✌️ Välkommen till senaste numret av Informatören, nyhetsbrevet som gör dig smartare på bara några minuter varje vecka.

🙌 Informationisten tar en aktuell händelse eller ett komplicerat koncept och förenklar det för dig i punktform och lättförståelig text.

🧠 Låter det smart? Mata din hjärna med veckonummer som skickas direkt till din inkorg här.

Dagens kulor:

• Vem är ISM?
• Vad är PMI?
• Varför är PMI så viktigt?
• Vad säger PMI för oss idag?

Inspirerande tweet:

Hot Take: arbetsmarknaden är en eftersläpande indikator.

– Tillgången till kredit blir dyrare, & kapitalkostnad = ↑

– Framåtblickande indikatorer börjar sjunka (t.ex. PMI nya order/lager); ekonomisk tillväxtimpuls = ↓

– Med eftersläpning, arbetsmarknad = ↓

''Gammal'' information.

— Alf (@MacroAlf) Juni 3, 2022

@MacroAlf gör en stor poäng här, enligt min mening, att förklara PMI som en mycket mer användbar makroindikator än arbetslöshetsrapporten. Varför? Eftersom PMI är en ledande indikator kontra jobbrapporten, som är en eftersläpande indikator.

Om inget av detta är vettigt för dig, fortsätt läsa. Vi förklarar det hela superenkelt på bara några minuter av din tid nedan!

👷 Vem är ISM?

Bildades 1915 och ursprungligen känd som National Association of Purchasing Agents (NAPA), Institutet för försörjningsledning (ISM) är världens äldsta leverantörsorganisation i världen.

Vilken gör vad? (Bra fråga)

NAPA bildades ursprungligen för att öka medvetenheten om köparnas betydelse för affärsvärlden. Sedan 1917, under första världskriget, hjälpte NAPA USA:s president Woodrow Wilson att köpa och köpa knappt material för krigsinsatsen. Framöver fortsatte NAPA att växa sitt uppdrag att driva inköpseffektivitet och utbildning genom andra världskriget och den stora depressionen.

Mest betydelsefullt för vår diskussion här, lade NAPA till det ökända Purchasing Manager's Index (PMI) till sina månatliga publikationer 1948. Och sedan med fortsatt tillväxt under 20-talet lade NAPA till certifieringsstandarder och namngavs om till National Association of Purchasing Management (NAPM).

Så småningom, när köpare blev ansvariga för leverans av varor och tjänster samt inköp, röstade NAPM för att ändra sitt namn till Institutet för Supply Management (ISM) 2002. ISM har nu över 50,000 100 aktiva medlemmar i över XNUMX länder.

OK då, låt oss gå tillbaka till PMI och dess betydelse.

🧶 Vad är PMI?

För det första, som nämnts ovan, står PMI för Inköpschefer Index och släpps på första arbetsdagen varje månad. Indexet är i grunden en undersökning gjord i 17 branscher, viktat efter deras bidrag till USA:s bruttonationalprodukt (BNP).

Rubriken Tillverkning PMI består av en lika viktad sammansättning av fem underliggande undersökningar:

Nya beställningar, produktion, anställning, leverantörsleveranser och lager.

Varje rapport är en uppsättning frågor som hänför sig till ovanstående, och om särskilda aktiviteter (nya beställningar, produktion m.m.) för deras organisationer har ökat, minskat eller förblivit oförändrade från föregående månad, vilket ger de enkla svaren: Bättre, Samma eller Sämre. Sedan, med hjälp av ett spridningsindex, tar undersökningen procentandelen svar från Bättre och lägger till 5 av svaren från Samma för att komma fram till det rapporterade indexvärdet.

Till exempel:

Om svaret är 25 procent Bättre, 60 procent Sammaoch 15 procent Värre, den Diffusionsindex skulle vara 55 procent:

25 % + (,5 x 60 %) = 55 %

Därför ett indexpoäng på 50 procent indikerar ingen förändring från föregående månad. Så ett PMI-resultat över 50 procent betyder generellt att tillverkningsekonomin expanderar, och under 50 procent betyder att den minskar.

corporatefinanceinstitute.com

👍👎 Varför är PMI så viktigt?

Som antyds av @MacroAlf i sin tweet ovan, på grund av tidpunkten för rapporten och arten av uppgifterna, är PMI framåtblickande är en av de ledande indikatorer på ekonomisk aktivitet och hälsa i den amerikanska ekonomin. Varför exakt?

Nåväl, låt oss tänka på det.

Produkter är gjord av tillverkare och sedan säljs till företag eller återförsäljare, som är då köpt av företag och konsumenter. Det är naturligt att några av de noggrant övervakade indikatorerna för ekonomisk hälsa, såsom KPI (Konsumentprisindex) eller Beige Book Detaljhandelsförsäljningsindex, är faktiskt eftersläpande indikatorer på aktivitet. De släpps bra efter den faktiska försäljningen har skett, och då kan de ekonomiska förhållandena redan ha förändrats. Och arbetslöshet mäter naturligtvis arbetssituationen senaste tiden, Liksom.

Däremot visar PMI-indexet inköps- och tillverkningsdata dvs ledande upp till försäljningsdata, och släpps på första arbetsdagen i varje månad. Relaterad sysselsättningsdata ingår, samt förväntad produktion och inventeringar etc. av poster som kommer blir KPI och försäljningsdata.

🔮 Vad säger PMI för oss idag?

Titta på ett diagram över de senaste poängen:
USA – ISM: Purchasing Managers' Index

moodysanalytics.com

Som du kan se, ISM Manufacturing PMI för USA oväntat steg till 56.1 i maj, upp från 55.4 i april, stryk konsensusprognoser på 54.5.

Om vi ​​tittar på underliggande data ser vi att nya order ökat från förra månaden (55.1 vs 53.5) var produktionen högre (54.2 mot 53.6), liksom inventarier (55.9 mot 51.6). Som sagt, sysselsättningen sjönk 1.3 poäng till 49.6, och priserna gled 2.4 poäng till 82.2. Samtidigt förblev affärssentimentet kring efterfrågan optimistiskt, men försörjningskedjan och pristryck fortsatte som det största problemet.

Så vad betyder det här?

Tja, vi vet att högre räntor på bolån redan orsakar en nedgång i bostadsbyggandet, men en kortsiktig rollover i ekonomin har ännu inte realiserats på ett meningsfullt sätt. Med både produktion och lager up från förra månaden och optimism kring efterfrågan verkar tillverkarna uttrycka förtroende för att vi är det inte ännu på väg in i en lågkonjunktur.

Däremot prisoptimism tappade 2.4 poäng och sysselsättningen sjönk under 50 procent linje. Kanske med alla de senaste problem med leveranskedjan (och antydningar om att de är ett ständigt problem), är tillverkare villiga att överbeställa råvaror och lager, förhandsladda året bara för att vara säkra på att de har tillräckligt med varor att sälja under den tredje och fjärde kvartalet, den mest hektiska detaljhandelssäsongen.

Förväntar jag mig en avmattning?

Absolut. Och en uppbyggnad av överskottslager skulle bara förvärra en kommande lågkonjunktur. Det är bara en fråga om när, enligt min åsikt, och jag förväntar mig att PMI kommer att fortsätta att ge oss ledtrådar till tidpunkten för den verkligheten.

Och så kan du vara säker på att jag och andra kommer att följa PMI och andra indikatorer noga och övervaka de underliggande data för att se vad exakt pågår med den amerikanska ekonomin under de kommande månaderna.

Det är allt. Jag hoppas att du känner dig lite smartare när du känner till ISM och PMI och är redo att börja införliva tillverknings-PMI i dina egna makroekonomiska analyser.

Som alltid, svara gärna på detta nyhetsbrev med frågor eller framtida ämnen av intresse!

✌️ Vi hörs snart,

James