När jag köpte min första motorcykel utan tidigare erfarenhet av motorer, tog jag mig själv till en underhållskurs för motorcykel så att jag kunde ta hand om min cykel med en viss nivå av kompetens, om inte riktigt Zen. Den snälla herrn som undervisade klassen och såg ut som om han hade gått från setet till Easy Rider, introducerade mig för fyrtaktsförbränningsmotorn där kolven genomför fyra separata "takt" för att vrida vevaxeln, med ett slag som refererar till. till kolvens fulla rörelse, upp och ner, inuti cylindern. Han sammanfattade minnesvärt processen som sug; squish; smäll; blåsa.

De flesta ekonomiska cykler kan liknas vid en förbränningsmotor inklusive bitcoin, som har den extra fördelen att den passar snyggt in i en fyraårscykel i linje med halveringarna och, som det visar sig, i linje med det amerikanska presidentvalet.

Låt oss titta på dem i tur och ordning.

SUGA:

Intagsfasen är också känd som induktion eller sug. Kolvens slag börjar vid övre dödpunkten (TDC) och slutar, skulle du tro, vid nedre dödpunkten (BDC). I detta slag måste insugningsventilen vara i öppet läge medan kolven drar in en luft-bränsleblandning i cylindern genom att alstra ett partiellt vakuum i cylindern genom dess nedåtgående rörelse.

Detta skede liknar ekonomins expansionsfas. Ekonomin fylls med aktivitet och potential. Räntorna är ofta låga, vilket ökar konsumenternas och företagens upplåning. Efterfrågan på varor och tjänster ökar och företag ökar produktionen för att möta konsumenternas efterfrågan. Fler arbetare anställs eller investeras kapital för att utöka verksamheten. Vinsterna börjar stiga tillsammans med aktiekurser och BNP. Det är ekonomiskt vårtid och alla har en vår i sitt steg.

Bitcoin påverkas av den bredare ekonomiska energin. Nålen på "rädsla och girighet" växlar mot girighet. Bitcoin-företag, som har byggt långsamt genom den senaste dalgången, drar nytt intresse, nya användare och nya människor in i branschen i snabb takt. "Starka män" och kvinnor bygger upp nya och befintliga företag och skapar goda tider.

Bitcoin-gruvarbetare, särskilt de som är börsnoterade, åtnjuter ökade intäkter, med transaktionsintäkter som utgör en större andel av det totala antalet, medan nya gruvarbetare, som ser möjligheter, sätts igång.

När det gäller prisåtgärder kallade Richard Wyckoff, den berömda amerikanska investeraren och tekniska analytikern från det tidiga 20-talet, detta Markup Phase. Marknaden rör sig högre i ökande takt. Nya grupper av marknadsaktörer kommer in på marknaderna tillsammans med en markant ökning i volym. Marknadsaktörer börjar bli optimistiska efter några tuffa månader eller år, och företag och media börjar publicera positiva rubriker. Efterfrågan börjar överväga utbudet. Priser och värde ökar. Den uppåtgående spiralen av en tjurmarknad är igång.

Kedjeanalys, som analyserar data som vi kan extrapolera från transaktioner på blockkedjan, visar ännu tydligare än det (logaritmiska) prisdiagrammet att orealiserade vinster (marknadspriset kontra priset till vilket folk köpte bitcoin) under tjurmarknader vanligtvis når en topp. 12-24 månader efter halveringen.

SQUISH:

Efter suget kommer kompressionsslaget, från botten till toppen. Inlopps- och avgasventilerna är stängda och kolven komprimerar luft-bränsleblandningen tills den når toppen nära toppen, som förberedelse för tändning.

Och "peak" är precis där vi befinner oss i den ekonomiska cykeln. Ekonomin når en maximal tillväxttakt. När konsumenternas efterfrågan ökar, ökar också produktions- och insatskostnaderna inklusive löner så att företag kanske inte längre kan öka produktionen och utbudet för att matcha efterfrågan, eller åtminstone inte utan att öka konsumentpriserna för att kompensera.

Det kulminerar i en "topping-off" av vinster trots högre priser. Inflationstrycket byggs upp till en bubbla och den långa sommaren i ekonomin börjar överhettas.

Federal Reserve kan i detta skede höja räntorna i ett försök att bekämpa stigande priser och kyla ekonomin, men åtgärderna släpar efter det ekonomiska momentumet.

På de finansiella marknaderna är sentimentet på toppen av eufori och "girighet". Nya tippare som söker snabba vinster, gå in på marknaden och pumpa priset. Börsen och bitcoin är vid alla tidpunkter höga. Goda tider skapar för svaga män och kvinnor, inte motiverade av samma inspiration och strävan, som kommer in med begränsad förståelse och angelägna om en snabb slant.

De smarta pengarna luktar blod. Vissa köpare blir säljare. Wyckoff kallar detta för distributionsfasen. Köpare tror att tjurmarknaden har mer att gå på. Säljare låser in vinster.

Detta skapar spänningar mellan tjurarna och björnarna. Även om det fortfarande är hög handelsvolym, finns det en jämvikt mellan köpare och säljare så att priserna handlas inom ett begränsat intervall i väntan på ett utbrott.

De som är sena till festen och upplever FOMO kan byta från bitcoin – som har haft en stor spridning och ser dyrt ut, eller åtminstone högt på risk/reward-skalan – till alt-mynt, och så, relativt sent i biten, alt -myntsäsongen tar fart och bitcoin-dominansen sjunker.

SMÄLL:

Medan kolven är i slutet av kompressionsslaget vid TDC, antänds blandningen av tryckluft och bränsle av ett tändstift (i en bensinmotor) och bom! Förbränning återför kraftigt kolven till BDC. Detta slag producerar det mekaniska (beviset på) arbete från motorn för att vrida vevaxeln.

Precis som förbränningen frigör energi i motorn, så ser kontraktionsfasen i ekonomin ett frisläppande eller minskad ekonomisk aktivitet.

Kostnaderna är höga. Effekterna av räntehöjningar slår in. Företagens vinster och konsumtion, särskilt på diskretionära varor och lyxvaror, avtar. Hösten är här, och allt eftersom löven tappar blir efterfrågan. Produktionen avtar och BNP drar ihop sig. Sysselsättning och inkomst kan minska när företag genomför anställningsstopp eller permitterar anställda. Den ekonomiska aktiviteten avtar och en lågkonjunktur, eller i värsta fall, en depression följer.

Fed kan sänka räntorna. Politiker kan sänka skatterna. Ekonomiska stimulansåtgärder kan komma att genomföras. Men det finns inte bara en eftersläpning utan ju mer de har stört sig genom åren, desto mer extrema har cykelns toppar och dalar blivit – ett ämne för en annan tid.

Aktier och bitcoin-priser korrigerar för tjurmarknadens överflöd och investerare flyttar sina medel till upplevda "säkrare" investeringar som fast ränta och kontanter.

Bitcoin-gruvarbetare förlorar intäkter medan priset på gruvhårdvara sjunker. Äldre, mindre effektiva maskiner som inte kan uppnå samma hashkraft per joule energi, kan till och med pressas ut från marknaden helt och hållet.

I Wyckoff-termer befinner vi oss i Markdown-fasen eller björnmarknaden, vilket är den läskigaste fasen för de flesta marknadsaktörer förutom naturligtvis short-traders. Utsikterna blir allt mer negativa och rädslan tar över från girigheten, vilket leder till mer säljtryck, sensationellt negativa rubriker och en nedåtgående spiral av aktie- och bitcoinvärderingar.

Kedjeanalys visar att dessa neddragningsperioder (försäljningsperioder) dyker upp ungefär vart fjärde år, ofta 12-18 månader före halveringen, och den visar också varaktigheten av björnmarknaderna som sträcker sig mellan 500 och 800 dagar från topp till botten ( ca 2 år)

Långsiktiga bitcoiners tycker om att se detta som en "hälsosam" retracement efter en exponentiell tillväxtcykel.

Alt-mynt förlorar över 90 % av sitt värde vid denna tidpunkt, de flesta av dem kommer aldrig tillbaka. Ponzi-planeringar och bedrägerier som blomstrade på tjurmarknaden avslöjas, blir insolventa och utplånar alla sina investerare i processen. Svaga män och kvinnor som letar efter lätta vinster utan bevis på arbete skapar dåliga tider. Deltagare i sin första cykel kan misströsta. De som kände sig som genihandlare på tjurmarknaden får reda på annat. Vissa börjar dock skilja mellan alt-mynt och bitcoin och nya, sanna troende föds.

Lyckligtvis, som varje fas, passerar markdown-fasen, och med den, starten på en ny ekonomisk cykel och bitcoin-marknadscykel.

BLÅSA:

Under avgasslaget återvänder kolven från botten till toppen med avgasventilen öppen för att driva ut den använda luft-bränsleblandningen genom avgasröret.

Detta är botten i den ekonomiska cykeln. Utmattad av känslorna från affärer och börskollaps, vinterfrost som förstör alla sista rester av föregående säsonger, rensar ekonomin ut ineffektivitet och sätter scenen för en ny omgång av tillväxt. Hårda tider skapar, eller lyfter åtminstone fram starka människor.

Börserna bottnar och börjar cykeln på nytt. Policyer som antogs under sammandragningsfasen börjar bära frukt. Företag som lagt ned under sammandragningen börjar öka igen. Aktievärden tenderar att stiga eftersom investerare ser större potentiell avkastning i aktier än obligationer. Produktionen ökar för att möta den ökande konsumentefterfrågan och därmed företagsexpansion, sysselsättning, inkomst och BNP.

Nypräglade bitcoiners, smidda i nedsättningsperiodens helvetesbränder, som letar efter sätt att bidra till protokollet och gemenskapen, absorberas av Bitcoins ekosystem. Behov och luckor som identifierats men inte åtgärdats i tjur- och björnmarknadernas frenesi utlöser nya företag och möjligheter för riskkapitalister och arbetssökande.

Wyckoff kallar detta för ackumulerings- eller konsolideringsfasen, som i allmänhet markerar slutet på den nedåtgående trenden. Vissa marknadsaktörer kan fortfarande betrakta det som en osäker tidpunkt att komma in på marknaden, eftersom det kan vara svårt att utläsa om tillgångarna kommer att fortsätta att trenda lägre. Men ur ett annat perspektiv ser långsiktiga innehavare ofta på ackumulationsfasen som föregångaren till vad de hoppas ska bli starten på en tjurmarknad.

Denna period är särskilt attraktiv för långvariga användare som vill köpa och hålla. För kortsiktiga handlare är dock tålamod nyckeln, eftersom denna fas kan vara allt från veckor till månader eller till och med år.

Det finns en vacker linje som Robert Jordan använder för att öppna var och en av de 14 "Wheel of Time"-romanerna. "Tidens hjul snurrar och åldrar kommer och går och lämnar minnen som blir legendarer. Legender försvinner till myter, och till och med myter är sedan länge bortglömda när tidsåldern som födde den kommer igen...Det finns varken början eller slut på tidens hjul. Men det var en början."

Marknaderna kommer alltid att göra som de alltid har gjort, rotera genom sin fyrtaktscykel och så vi måste rulla med den, försöka att inte känna sig alltför uppmuntrade eller avskräckta av stämningen på marknaden. "Zen och konsten att äga bitcoin" skulle tyda på att det inte finns något behov av begär eller motvilja, överdriven rädsla eller girighet. Vägen till maximal jämnmod vet att motorn cyklar på, marknaderna kretsar, årstider kommer och går och mänsklig psykologi, som driver marknadscyklerna, fortsätter att drivas av samma motiv som den alltid har ... och alltid kommer att göra.