✌️ Välkommen till senaste numret av Informatören, nyhetsbrevet som gör dig smartare på bara några minuter varje vecka.

🙌 Informationisten tar en aktuell händelse eller ett komplicerat koncept och förenklar det för dig i punktform och lättförståelig text.

🧠 Låter det smart? Mata din hjärna med veckonummer som skickas direkt till din inkorg här.

Dagens kulor:

• Vad är BNP?
• Hur beräknas det?
• Hur exakt är det?
• Varför är det så viktigt?

Inspirerande tweet:

Bara en vänlig påminnelse om att Fed i december lade fram en prognos för 4% BNP-tillväxt för 2022:https://t.co/76t7PhY2Pg pic.twitter.com/VKkrbqmnno

- Sven Henrich (@NorthmanTrader) Juli 28, 2022

Sven här, NorthmanTrader – en extraordinär resurs för investeringskunskap och makroekonomiska utsikter – påpekar att återigen Fed helt har missat målet när de ska uppskatta ekonomiska indikatorer. BNP är inte bara på målet att hamna under uppskattningen på 4 %, utan den är faktiskt negativ med 2.5 % under de första två kvartalen 2022.

Men exakt vad betyder det och varför spelar det någon roll?

Låt oss gå vidare och skala tillbaka löken, ska vi?

💰 Vad är BNP?

För det första står BNP för bruttonationalprodukt och är det totala värdet av alla varor och tjänster som produceras av ett land under en angiven tidsperiod. Årliga och kvartalsvisa BNP-uppskattningar övervakas noga av både ekonomer, investerare och centralbanker, och dessa fungerar som en primär indikator på ett lands ekonomiska hälsa.

BNP kan beräknas som nominell, en enkel period till period procentuell förändring, eller real, där denna förändring tar hänsyn till inflationstakten. Verklig BNP är vad jag citerade ovan, och är det antal som faktiskt spelar roll när man bestämmer något korrekt mått på aktivitet. Viktigast av allt, hur förändras det från period till period?

Men exakt hur beräknas BNP, och varför är det så viktigt?

🔢 Hur beräknas det?

De flesta länder publicerar BNP-siffror månadsvis och kvartalsvis, och i USA publicerar Bureau of Economic Analysis (BEA) preliminär kvartalsvis BNP fyra veckor efter varje kvartals slut och en slutlig publicering tre månader efter kvartalets slut.

BNP kan beräknas på tre olika sätt, som vart och ett ska...teoretiskt... ge samma resultat:

tillvägagångssättet för utgifter (eller utgifter),

produktions- (eller output)-metoden,

och inkomstsynen.

Utgiftsmetod

Utgiftsmetoden (utgifter) beräknar utgifterna för de tre huvudgrupperna som utgör en ekonomi: konsumenter, myndigheter och företag. Den tar sedan ut import från export och lägger till detta till antalet, vilket ger oss formeln:

BNP = C + G + I + NX

Var

C = konsumentaktivitet

G = statens utgifter

I = företagsinvestering

NX = nettoexport

För att ge dig en uppfattning om vad som faktiskt kan ingå i denna ekvation, kan C (konsumentaktivitet) innefatta allt från att köpa matvaror till biltvättar, och detta står för ungefär två tredjedelar av USA:s BNP.

G (statliga utgifter) kan inkludera allt från infrastruktur, som vägar och broar, till tankar till kongressens (och alla andra statliga organ) lönelista.

I (företagsinvesteringar) omfattar den privata sektorns utgifter för affärsverksamhet, såsom maskiner och löner för anställda.

NX (nettoexport) subtraherar den totala exporten från den totala importen (NX = Exports – Imports). Det betyder alla varor och tjänster som ett land tillverkar och som exporteras till andra länder, minus all import som köps av inhemska konsumenter.

Produktionsmetod

Tillvägagångssättet för produktion (output) är i grunden det omvända till utgifts- (utgifts-) synsättet genom att det tar det totala värdet av ekonomisk produktion och sedan drar av kostnaden för insatsvaror som används i processen (t.ex. material och tjänster). Så eftersom utgiftsmetoden projicerar framåt från kostnader, ser produktionsmetoden bakåt från avslutad ekonomisk aktivitet.

Bruttoproduktion = Totalt värde av produktion – Värde av mellankonsumtion

Inkomstmetod

Mindre praktiskt men anses vara mer exakt, beräknar inkomstmetoden inkomsten som tjänas in av alla aspekter av en ekonomi, inklusive löner som betalas till arbetare, hyra som tjänas på mark, ränteintäkter och företagsvinster. Ytterligare noggrannhet kommer från justeringar för artiklar som annars inte beaktas i produktionen, dvs. skatter och avskrivningar. Allt detta sammanlagt utgör ett lands inkomst.

Inkomstmetoden beräknas ofta tillsammans med utgiftsmetoden som en kontroll och balans och ett mått på noggrannhet.

På tal om noggrannhet, hur nära är BNP-beräkningen den verkliga produktionen i ett land?

🧐 Hur exakt är det?

Hur komplicerat det än kan vara för stora länder och komplexa ekonomier, bör BNP-beräkningar i teorin vara en korrekt representation av en nations ekonomiska aktivitet. Som sagt, de publicerade uppskattningarna revideras ofta avsevärt när de slutliga beräkningarna är tillgängliga.

Varför är detta?

Några primära skäl: att snabbt sammanställa komplexa och omfattande data ökar sannolikheten för misstag, och själva data är ofta partiella eller projicerade baserat på trender. När mer data blir tillgänglig kommer sannolikt fler revisioner att ske. De kontor som sammanställer statistiken granskar och reviderar också sin metodik för att ta hänsyn till nya källor eller begrepp.

Allt detta sammanlagt kan producera massiva justeringar av de slutliga siffrorna och göra de initiala uppskattningarna nästan oanvändbara. Och detta är för välfinansierade och utvecklade ekonomier, som USA. Många mindre länder har underfinansierade statistikkontor, och vissa mindre nationer har betydande ekonomisk aktivitet som är helt oregistrerad, i form av underjordiska ekonomier.

Hur som helst, om det enda BNP-talet som verkligen betyder något är det sista, och det är många månader gammalt när det publiceras, varför bryr vi oss så mycket om BNP?

🏛 Varför är det så viktigt?

Först och främst, med det monetära systemet som det är, förlitar sig centralbanker på ett antal ekonomiska indikatorer för att fatta stora politiska beslut som kan påverka praktiskt taget varje enskild person som lever och verkar inom den ekonomin.

I rätt tid eller inte, BNP är en viktig nyckelindikator för Fed och centralbanker. Företag förlitar sig också på många av samma indikatorer för att besluta om anställning och investeringar för sina företag. Konsumenter tittar på BNP och inflationsmått och deras förtroendenivåer påverkar deras utgifter, vilket sedan påverkar samma siffror.

En ekonomisk återkopplingsslinga.

Och slutligen tittar investerare på BNP-siffror för att avgöra om de ska köpa en nations statsskuld. Om en nation har en hög skuldkvot i förhållande till BNP kan detta tyda på en hotande skuldkris för dem. Kom ihåg att BNP i grund och botten är en nations inkomst.

Den visuella kapitalisten

Om en nation har för mycket skulder, som Japan, Grekland och Sudan i ovanstående grafik, kanske deras tillväxt i intäkter inte kan hålla jämna steg med deras explosionsartade skulder. Vid något tillfälle sjunker det globala förtroendet för det landet tillräckligt, det blir svårare och dyrare att låna pengar (ge ut mer skulder), betalningar missas på utestående skulder, valutan devalverar och en skuldspiral börjar.

Landet hamnar i kreditkris: det fallerar på sina obligationer, valutan kollapsar och ekonomin förstörs.

Så, hur ofullkomligt det än är, är BNP ett otroligt viktigt mått på hälsan för vilken nation eller ekonomi som helst. Att packa upp de underliggande data och orsakerna till rörelser eller förändringar kan ge regeringar, deras myndigheter, företag och investerare de ledtrådar de behöver för att fatta beslut som i slutändan kommer att påverka den framtida ekonomin i hög grad.

Det är allt. Jag hoppas att du känner dig lite smartare av att veta om BNP, metoderna som används för att beräkna den och dess betydelse som en indikator på hälsan i en nations ekonomi.

Innan du lämnar, svara gärna på detta nyhetsbrev med frågor eller framtida ämnen av intresse. Och om du vill ha dagliga ekonomiska insikter och kommentarer kan du alltid hitta mig på Twitter!

✌️ Vi hörs snart,

James