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In den letzten 40 Jahren hat die Geldpolitik dazu geführt, dass die Zinsen von einem Höchststand von rund 20 % auf die Nullgrenze gesunken sind. Im gleichen Zeitraum hat sich die Geldmenge in US-Dollar (USD) in einer nie dagewesenen Geschwindigkeit in der modernen Geschichte ausgeweitet, und die Vermögenspreise in Dollar explodierten nach oben, während der durchschnittliche US-Stundenlohn in einem beispiellosen Ausmaß zurückblieb.

Ironischerweise ist die wachsende Vermögenslücke, die durch rückständige Löhne und steigende Vermögenspreise verursacht wird, aufgetreten, während die Federal Reserve (Fed) eine Inflationsrate von 2 % anstrebt und die Erzählung vorantreibt, dass Inflation gut für die Wirtschaft, gut für das Wirtschaftswachstum und vor allem gut für den durchschnittlichen Joe. Dies lässt uns fragen, warum die Federal Reserve durch die Geldpolitik die Zinssätze anpasst und Inflationsziele festlegt und ob diese Intervention der Wirtschaft wirklich zugute kommt.

Konzentrieren wir uns zunächst auf die Frage: Warum sehen wir diese Intervention der Fed? Die USA haben eine Gesamtverschuldung im Verhältnis zum BIP (Bruttoinlandsprodukt) von 257 %¹. Dieses zerbrechliche Schuldenkartenhaus, das die Federal Reserve geschaffen hat, hat dazu geführt, dass sie eine Deflation und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft fürchten. Die Federal Reserve ist dann im Wesentlichen gezwungen, einzugreifen, damit sie nicht als diejenigen wahrgenommen werden, die den Zusammenbruch der Wirtschaft zulassen. Sie tun dies vor allem durch Zinssenkungen und durch Inflation, also eine Abwertung der Währung durch eine Ausweitung der Geldmenge. Diese Eingriffe führen zu einem Anstieg des Konsums, Vermögenskäufen und Fehlinvestitionen, was wiederum zu einer immer größer werdenden Schuldenlast und damit zu einem immer größeren deflationären Gegenwind für die Wirtschaft führt. Der Zyklus wiederholt sich dann, wobei die Fed immer wieder eingreifen muss. Die Federal Reserve steckt in einer negativen Rückkopplungsschleife fest, die sie selbst geschaffen hat.

Welche Nebenwirkungen hat die Inflation?

Betrachten wir zunächst die Auswirkungen der Inflation aus Verbrauchersicht. Stellen wir uns für eine Sekunde vor, dass die Regierung plötzlich die Gesamtmenge an Dollars im System verdoppelt. Theoretisch würde sich alles im Preis verdoppeln, da der Wert der Währung halbiert würde. Nun haben die Hersteller eines Produkts oder einer Dienstleistung im Wesentlichen 3 Möglichkeiten²:

1. Sie könnten den Preis ihres Produkts oder ihrer Dienstleistung verdoppeln, um ihre aktuellen Margen zu halten. Der Nebeneffekt dabei ist, dass sie höchstwahrscheinlich Kunden vertreiben.
2. Sie konnten den aktuellen Preis halten. Der Nebeneffekt davon ist, dass sie ihre Margen und damit ihr Endergebnis belasten.
3. Sie könnten den aktuellen Preis beibehalten, aber die Qualität der Inputs, aus denen ihr Produkt oder ihre Dienstleistung besteht, reduzieren. Der Nebeneffekt wäre, dass sie ihren Kunden ein Produkt oder eine Dienstleistung von geringerer Qualität anbieten würden, aber ihre Margen beibehalten würden.

In der Regel wählt der Produzent entweder Option 1 oder 3, um den Weg des geringsten Widerstands zu gehen und einen potenziellen Treffer auf sein Endergebnis zu reduzieren. Wir haben daher dieses Nebenprodukt der Inflation, bei dem der Hersteller nun entweder den Preis des Produkts oder der Dienstleistung erhöhen oder den Verbraucher täuschen muss, indem er die Qualität seines Produkts oder seiner Dienstleistung verringert. Beides führt dazu, dass die Verbraucher den Kürzeren ziehen.

Betrachten wir zweitens die Auswirkungen der Inflation aus Sicht der Vermögenswerte. Da die Inflation die Kaufkraft der Währung abwertet, steigen sowohl der Preis als auch die Nachfrage nach Vermögenswerten, was wiederum die Knappheit künstlich erhöht. Dies führt zu Folgewirkungen in Form von Konflikten und sozialen Unruhen, da Streitigkeiten über das Eigentum an Vermögenswerten entstehen. Die Monopolisierung erfolgt dann tendenziell, damit die Machthaber aufgrund der zunehmenden Knappheit und der zunehmenden Preise von Vermögenswerten die Kontrolle behalten. Wir haben dann das größere Problem, wobei eine enorme Vermögensungleichheit zwischen den Inhabern dieser Vermögenswerte und den Inhabern der Währung auftaucht, wenn die Währung an Kaufkraft verliert. Dies zeigt sich in der unten stehenden Grafik im nachlaufenden durchschnittlichen Stundenlohn im Verhältnis zum Vermögen.

Tabelle 1: Vermögenspreis- und Stundenlohnwachstumsvergleich 

Was noch schlimmer ist, ist, dass diese Verzögerung der Löhne gegenüber den Vermögenspreisen in den letzten zehn Jahren nur zugenommen hat (wie oben in der Spalte Jan. 2010 – Jan. 2021 gezeigt). Dies hat zu einem der größten Vermögenstransfers von der Unterschicht zur Oberschicht in der jüngeren Geschichte geführt (Grafik unten).

Diagramm 1 ⁷⁸: Anteil am Gesamtvermögen 

Um den Advokaten des Teufels zu spielen, hatten die Zentralbanken bei der Einführung der Inflation gute Absichten. Inflation in Form von monetärer Expansion oder Zinsanpassung ist eine Möglichkeit für die Federal Reserve, kurzfristige Volatilität zu dämpfen, indem sie die Wirtschaft in Stresszeiten ankurbelt. Das Problem ist jedoch, dass Flüchtigkeit nur Energie ist, die, wie wir aus dem ersten Hauptsatz der Thermodynamik wissen, nicht zerstört werden kann. Stattdessen wird es nur umgewandelt, und durch den Versuch, kurzfristige Schmerzen in der Wirtschaft zu verhindern/zu dämpfen, verzögert dies stattdessen den Schmerz und verstärkt seine zukünftigen Auswirkungen. Aus diesem Grund entwickelt sich der anfängliche Schuldenschub in Form von monetären und fiskalischen Anreizen in Stresszeiten zu diesem Biest der ständigen Schuldenexpansion, um einen wirtschaftlichen Zusammenbruch zu verhindern.

Die Federal Reserve mag anders argumentieren, aber das Sprichwort „Es gibt kein kostenloses Mittagessen“ gilt immer noch für geld- und fiskalpolitische Anreize. Indem sie die Wirtschaft ankurbeln, sagen sie in Wirklichkeit: „Ich entscheide mich dafür, Geld in einen Bereich der Wirtschaft und weg von einem anderen Bereich zu verschieben“. Dieser andere Bereich der Wirtschaft bekommt am Ende das kurze Ende des Stocks, das fast immer die Unterschicht ist. Egal wie die Fed es darstellt, Anreize in Form von Inflation, Helikoptergeld oder Zinsanpassungen werden immer negative Nebenwirkungen haben.

Warum also können wir diese monetäre Intervention nicht einfach stoppen, um die Vermögenslücke zu schließen? Wir haben bereits den deflationären Gegenwind erwähnt. Um dies zu verstehen, müssen wir einen Blick auf den aktuellen Stand der US-Schuldensituation werfen. Bundes-, Unternehmens- und Haushaltsschulden summieren sich zusammen auf 55.26 Billionen US-Dollar bei einem BIP von 21.49 Billionen US-Dollar (wie unten gezeigt). Dies ergibt eine Gesamtverschuldung zum BIP von 257 %.⁹. Einfach ausgedrückt: Für jeden Dollar des BIP gibt es Schulden in Höhe von 1 Dollar. Gehen wir vorsichtig davon aus, dass die durchschnittlichen Zinsen für diese Schulden 2.57 % betragen. Dies würde bedeuten, dass damit der US-Dienst in Ordnung ist nur allein die Zinszahlungen auf seine Schulden, müsste es im Jahresvergleich um 7.71 % wachsen, bevor wir ein reales Wachstum des BIP sehen.

Diagramm 2 ¹⁰: Schulden vs. BIP 

Dann kommen wir zu der Erkenntnis, dass die Zentralbank zwischen einem Felsen und einem harten Ort feststeckt. Sie könnten die USA in eine deflationäre Schuldenspirale geraten lassen, die die Wirtschaft faktisch zum Zusammenbruch bringen würde. Alternativ könnten sie niedrige Zinsen beibehalten und die Geldbasis durch Inflation kontinuierlich erweitern, in der Hoffnung und Beten, dass diese Intervention zu einem sinnvollen, produktiven Wachstum der Wirtschaft führt und es den USA ermöglicht, ihre Schuldenlast zu tilgen. Bisher sieht es so aus, als ob die Zentralbank die letztere Option wählt, um sich auf die Hoffnung zu verlassen. Dies bedeutet, dass es sehr unwahrscheinlich ist, dass diese Abwertung des Dollars in absehbarer Zeit gestoppt wird.

Dies lässt uns in Frage stellen, dass, wenn eine Inflation wirklich stattfindet, dann:

• a) Warum sehen wir keinen Zusammenbruch des USD gegenüber anderen Währungen? Dies ist nicht nur ein Problem in den USA, sondern ein globales Problem. Wenn Sie denken, dass die US-Verschuldung im Verhältnis zum BIP mit 257 % ein Problem darstellt, liegen wir weltweit bei 356 %¹¹. Wahrscheinlich haben Sie schon einmal das Sprichwort „eine steigende Flut hebt alle Boote“ gehört. Dieses Zitat trifft den Nagel auf den Kopf und ist der Grund, warum wir den Dollar gegenüber anderen Währungen nicht an Wert verlieren sehen. Jede andere große Fiat-Währung befindet sich in genau der gleichen Situation. Sie alle drucken und versuchen, ihre eigene Schuldenlast zu übertreffen, und werden daher alle in ähnlichem Maße entwertet.

  Sie fragen sich dann vielleicht, wie dies für alle Länder der Fall sein kann? In einfachen Worten haben wir eine weitere negative Rückkopplungsschleife. Nehmen wir an, Sie haben die Länder A, B und C. Wenn A und B beschließen, ihre Währung durch Inflation abzuwerten, dann stärkt sich die Währung von C gegenüber der von A und B. A und B haben jetzt Schwierigkeiten, mit C zu handeln, weil die Währung stark ist, und sie beschließen daher, den Handel mit C zu reduzieren, und zwar hauptsächlich untereinander. C ist dann gezwungen, seine Währung abzuwerten, um seine Handelsbeziehungen aufrechtzuerhalten, damit dieser Rückgang des Handels nicht andauert und seine Wirtschaft beeinträchtigt. Dieser Zyklus wiederholt sich dann, wenn jedes Land weiter an Wert verliert, um mit den anderen Schritt zu halten. Jedes Land befindet sich im Wesentlichen in einem Rattenrennen nach unten, bei dem am Ende alle Fiat-Währungen wertlos sein werden.

• b) Warum sehen wir aufgrund der inflationären Auswirkungen der Geldmengenexpansion keine Zinserhöhungen? Die Zentralbanken weltweit können die Zinsen nicht steigen lassen. Aus den obigen Berechnungen geht hervor, dass das US-BIP um 7.71 % wachsen muss, nur um die Zinsen auf seine Schulden zu bedienen, wobei ein Zinssatz von 3 % angenommen wird. Sollten die Zinsen auf 5 % steigen, müssten die USA um 12.85 % wachsen, um die Zinsen auf ihre Schulden zu bedienen. Aus diesem Grund sehen wir, dass Länder wie Japan und Australien die Zinssätze durch eine Kontrolle der Zinskurve begrenzen, um einen zu hohen Zinsanstieg zu verhindern. Jede bedeutende Erhöhung der Zinsen könnte für die Wirtschaft katastrophal sein.

Es wird daher deutlich, dass aufgrund der Manipulation Interventionen der Zentralbanken weltweit können wir unsere traditionellen Metriken zur Verfolgung der Inflation wie Zinssätze und Wechselkurse nicht verwenden. Wenn Sie versuchen, durch Investitionen in Vermögenswerte voranzukommen, wird der CPI (Consumer Price Index) auch nicht helfen, da es sich nur um den Durchschnittspreis eines Warenkorbs von Konsumgütern und Dienstleistungen handelt. Nicht enthalten sind Vermögenswerte wie Aktien, Immobilien und Anleihen. Die Interventionen der Zentralbanken trüben die Preis- und Inflationssignale sowohl auf Mikro- als auch auf Makroebene und wirken sich daher auf die wirtschaftliche Entscheidungsfindung aus. Wir haben heutzutage nur sehr wenige Metriken, auf die wir uns verlassen können, die nicht manipuliert sind.

Inzwischen sind Sie vielleicht zu dem Schluss gekommen, dass Sie dieser Abwertung des Dollars entkommen sollten, wenn Sie nur in Immobilien, Aktien und eine kleine Goldallokation investieren. Ich wünschte, es wäre so einfach. Wenn wir die Linse ändern, durch die wir diese Assets betrachten, ergibt sich ein anderes Bild. Anstatt den USD als Nenner zu verwenden, sehen wir uns an, was passiert, wenn wir die Bilanz der Federal Reserve verwenden.

Diagramm 3 ¹²: S&P 500 gegenüber der Bilanz der Federal Reserve 

Diagramm 4 ¹³: Eigenheimpreise in den USA (Case-Shiller-Index) im Vergleich zur Bilanz der US-Notenbank 

Diagramm 5 ¹⁴: Gold gegenüber der Bilanz der Federal Reserve 

Was sich abzuzeichnen beginnt, ist, dass diese Vermögenswerte nicht wirklich den enormen Preisanstieg erleben, den wir glauben gemacht haben. Stattdessen haben diese Vermögenswerte Mühe, mit der Abwertung des USD Schritt zu halten, während der durchschnittliche Arbeitnehmer, der Dollar hält, drastisch an Kaufkraft verliert (Tabelle 1). Dann wird deutlich, dass diese monetäre Expansion der Grund für die immer größer werdende Vermögensungleichheit ist. Bis wir eine Reduzierung der monetären Intervention oder eine neue alternative solide Währung sehen, werden Vermögensinhaber und insbesondere Aktieninhaber weiterhin dominieren, während die Mittel- und Unterschicht zermalmt wird. Noch schlimmer ist, dass hinter dieser Fassade aus steigenden Vermögenspreisen alle, einschließlich der Anleger, verarscht werden. Wenn Sie nicht klug investieren, werden Sie Schwierigkeiten haben, der Abwertung des USD zu entkommen.

Hier stellt sich dann die Frage, Wie viel Expansion findet unter der Haube der Bilanz der Federal Reserve statt? Wenn wir auf die Website der Federal Reserve gehen¹⁵, können wir sehen, dass die Bilanz der Fed von 870 Milliarden US-Dollar im Juli 2007 auf 7.793 Billionen US-Dollar im April 2021 gestiegen ist. Das ist ein annualisiertes Wachstum von 17.33 %. Das ist die Hürde, die wir überwinden müssen, nur um der Abwertung des USD einen Schritt voraus zu sein. Bei dieser Expansion besteht immer die Angst vor einer unkontrollierbaren Inflation und Preisen auf breiter Front, die uns davonlaufen. Wir haben dies in den letzten zehn Jahren in US-Dollar gesehen, insbesondere bei den Vermögenspreisen. Wenn wir jedoch die Bilanz der Fed als Nenner verwenden, sehen wir insgesamt eine Underperformance, obwohl es Phasen vorübergehenden Wachstums gibt, in denen bestimmte Vermögenswerte eine Outperformance erzielen.

Um die 17.33%-Hürde ins rechte Licht zu rücken. Hier sind die annualisierten 15-Jahres-Renditen verschiedener Anlageklassen¹⁶:

• Large-Cap-Aktien – S&P 500 Index: 9.88 %
• Small-Cap-Aktien – Russell 2000 Index: 8.91 %
• Internationale Industrieaktien – MSCI EAFE Index: 4.97 %
• Schwellenmarktaktien – MSCI Emerging Markets Index: 6.95 % ● REITs – FTSE NAREIT All Equity Index: 7.15 %
• Hochklassige Anleihen – Bloomberg Barclays US Agg Bond Index: 4.4 % ● Hochverzinsliche Anleihen – ICE BofA US High Yield Index: 7.44 %
• S&P US Treasury Bill 0-3 Mth Index: 1.11 %
• Gold: 7.08%
• Immobilien: 2.28%

Keine einzige Anlageklasse hat die Hurd Rate von 17.33 % übertroffen. Mit anderen Worten, wenn Sie mit einer einfachen Buy-and-Hold-Strategie in eine der oben genannten Anlageklassen investiert hätten, hätten Sie in den letzten 15 Jahren an Kaufkraft verloren. Wenn Sie die monetäre Expansionsrate von 17.33 % nicht durch intelligente Investitionen übertreffen, verlieren Sie Kaufkraft. So einfach ist das.

Es sei denn, die Prämisse unserer Geldpolitik ändert sich (d. h. wir wechseln zu einem österreichischen Wirtschaftsansatz¹⁷), bezweifle ich, dass wir ein echtes langfristiges, bedeutendes Wachstum der Vermögenswerte und der Wirtschaft sehen werden. Das wahrscheinlichere Szenario ist vielmehr, dass die Fed die Währung kontinuierlich entwerten und die Schuldenlast aufblähen wird. Der Dollar wird weiter an Kaufkraft verlieren und die ständig wachsende Vermögenslücke vergrößern, und die Fed wird weiterhin die Erzählung vorantreiben, dass in der Wirtschaft alles bestens und stabil ist.

Wir müssen einige große Veränderungen in der Art und Weise vornehmen, wie wir arbeiten. Wir müssen unseren Ansatz in der Geldpolitik ändern und dafür sorgen, dass die Machthaber Rechenschaft ablegen und das Wohl der Bevölkerung in den Vordergrund stellen. Diese Themen wurden jedoch bis zum Erbrechen besprochen, und deshalb wollte ich ein paar andere ansprechen:

Banking System

Kleine Banken ermöglichen und verleihen kleinen Unternehmen Kredite, während große Banken große Unternehmen unterstützen und Kredite vergeben. Erschreckend ist, dass wir seit den 1960er Jahren einen Rückgang von rund 24,000 Banken in den USA auf heute unter 6,000 Banken erlebt haben (Grafik unten). Dies liegt an der Umsetzung von Gesetzen, die Expansion und Fusionen fördern, aber auch kleinen Banken das Überleben aufgrund der Hürden, die sie überwinden müssen, sehr erschweren. Im aktuellen Bankenumfeld dominieren einige wenige ausgewählte Banken die Branche.

Diagramm 6 ¹⁸: Anzahl der Geschäftsbanken in den USA 

Warum ist das wichtig? Dies ist wichtig, da über 90 % der Geschäftsbevölkerung in den USA von kleinen und mittleren Unternehmen repräsentiert werden. Kleine Unternehmen sind ein wichtiger Motor für Wirtschaftswachstum und Innovation. Dieselben Unternehmen brauchen die kleinen Banken, um zu überleben. Sie brauchen die Fähigkeit, Kredite aufzunehmen, um Innovationen zu entwickeln und zu wachsen, indem sie diese Mittel verwenden, um die Produktivität zu steigern, die Effizienz zu steigern und neue Technologien einzuführen, um mit der Konkurrenz Schritt zu halten. Wenn kleine Unternehmen keine Kredite aufnehmen können, hat dies erhebliche Auswirkungen auf die wirtschaftliche Produktivität und das Wachstum¹⁹.

Um das Wachstum kleiner Unternehmen zu fördern, das bekanntlich Arbeitsplätze schafft, Innovationen vorantreibt und die Produktivität der Mitarbeiter erhöht, müssen wir unseren derzeitigen Ansatz im Bankwesen ändern. Anstatt für Gesetze einzutreten, die die Konsolidierung und Fusionen innerhalb des Bankensektors fördern, müssen wir die Anforderungen für kleine Banken reduzieren, um die Verbreitung kleiner Filialen in allen Gemeinden zu fördern.

Länder wie China²⁰ haben diesen Bedarf an kleinen Banken erkannt, um Produktivität, Innovation und Wachstum voranzutreiben. Im Gegenzug ist China gemessen am BIP eines der größten Exportländer. Sie haben auch einen großen Einfluss auf ihre Armut gesehen. Der Prozentsatz der Einwohner Chinas, die unterhalb der Armutsgrenze leben, ist von 98.3 % im Jahr 1990 auf 24 % im Jahr 2016 gesunken. Im gleichen Zeitraum ist die Unterschicht der Vereinigten Staaten langsam an Größe gewachsen²¹, während ihre Aktienmarkt- und Immobilienpreise gleichzeitig weiter gestiegen sind und für den Durchschnittsbürger immer unerreichbarer geworden sind.

Schule der harten Schläge

Realistischerweise sind wir aufgrund der Höhe der Schuldenlast und der systemischen Probleme innerhalb der Wirtschaft wahrscheinlich zu spät, um den Ansatz der Schule der harten Schläge umzusetzen. Unabhängig davon müssen wir aufhören, jedes Mal, wenn wir auf eine Beschleunigungsschwelle in der Wirtschaft stoßen, gegen die großen Unternehmen und Großbanken zu treten und den Rücken zu bremsen.

Mitte des 1900. Jahrhunderts führte der Yellowstone-Nationalpark ein Protokoll ein, um kleine Waldbrände zu löschen²². Sie glaubten, dass sie der lokalen Flora und Fauna schadeten und Touristen ein Dorn im Auge waren. Was sie nicht erkannten, war, dass Waldbrände ein natürlicher Teil des Lebenszyklus des Waldes sind und entstehen, um die Ansammlung von Brennholz und Buschholz zu beseitigen und gleichzeitig das biologische Wachstum und die Vielfalt zu fördern. 1988, nachdem jahrelang die kleinsten Brände verhindert worden waren, hatte sich genug Gestrüpp und Kleinholz angesammelt, dass im Park ein Feuer ausbrach, das 36 % des Waldes auslöschte.

Wir sehen dies derzeit in unserer Wirtschaft. Indem wir die Wirtschaft jedes Mal stützen, wenn wir auf eine Geschwindigkeitsschwelle treffen, sind wir:

1. Ermutigung zu Fehlinvestitionen: Da sich die Menschen allzu sicher fühlen, dass die Zentralbank oder Regierung in Stresszeiten eingreifen wird, sehen wir einen Anstieg der übermäßigen spekulativen Hebelwirkung, um die Renditen zu maximieren. Dies führt folglich zu nicht nachhaltigem Wachstum und verstärkt damit die Fragilität unserer Wirtschaft.
2. Vergrößerung der Vermögenslücke: Bei dieser überhängenden Schuldenlast bleibt den Zentralbanken kaum eine andere Wahl, als die Währung abzuwerten und niedrige Zinsen beizubehalten, um einen systemischen Kollaps zu verhindern. Diese monetäre Expansion führt zu einem Anstieg der Vermögenspreise, während die Kaufkraft des Dollars weiter abnimmt. Wie wir wissen, besitzen die Reichen Vermögenswerte, während die Unterschicht Bargeld besitzt, wodurch eine immer größer werdende Vermögenslücke entsteht.
3. Einschränkende Innovation: Ein Zombie-Unternehmen ist ein Unternehmen, das sich finanziell nicht selbst tragen kann. Dies ist ein Zeichen dafür, dass das Produkt oder die Dienstleistung, die das Unternehmen anbietet, entweder nicht genügend Nachfrage hat oder dass das Unternehmen unverantwortlich mit seinen Finanzen umgegangen ist und nicht in der Lage ist, seine Schulden zu bedienen. Dieses Geschäft sollte daher umstrukturiert oder aufgelöst werden. Wir sollten zulassen, dass sich der natürliche Lebenszyklus eines Unternehmens abspielt, anstatt nicht nachhaltige Unternehmen zu stützen. Wenn ein neues Unternehmen mit einer ständig wachsenden Zahl von Zombie-Unternehmen konkurrieren muss, wird es für dieses Unternehmen umso schwieriger, erfolgreich zu sein und zu gedeihen. Denn anstatt sich auf Innovation zu konzentrieren, muss das Unternehmen einen Teil seiner Ressourcen für den Wettbewerb einsetzen. Ab Juli 2020 19 %²³ der börsennotierten Unternehmen in den USA sind Zombie-Unternehmen, und diese Zahl steigt.

Rezessionen sind ein natürlicher Teil des wirtschaftlichen Lebenszyklus, da sie Selbstbeobachtung verursachen, die zu Innovation und Veränderung führt. Sie tilgen schlechte Akteure, die zu viel Einfluss genommen und schlecht investiert haben. Insgesamt wirken sich Rezessionen positiv auf die Wirtschaft aus und es ist kurzsichtig, einzugreifen und zu versuchen, das Ergebnis zu manipulieren.

Bildungswesen

Die Millennial-Generation wird als erste ärmer sein als ihre Eltern²⁴, und das ist kein Thema, das wir uns für kommende Generationen wünschen. Um diesen Kreislauf zu durchbrechen, müssen wir den Lehrplan, den wir in den Schulen unterrichten, anpassen und hinzufügen:

1. Finanzkenntnisse: Es ist wichtig, die Grundlagen des intelligenten Investierens zu vermitteln, indem man Kindern die verschiedenen Anlageklassen und Terminologien des Finanzsystems näherbringt. Dies wird einen Wandel hin zu einem besseren Geldmanagement fördern, was wiederum zu einer Reduzierung unnötigen Konsums aufgrund eines besseren Verständnisses der Erhaltung und des Vermögenswachstums durch Investitionen führt.
2. Aufklärung darüber, wie unser Geldsystem funktioniert: So können Kinder besser verstehen, wie unser Geldsystem aufgebaut ist. Dies wiederum wird es ihnen ermöglichen, die Geldpolitik und die Motive der Menschen, die sie zur Macht wählen, besser zu verstehen.

Die Einführung von Finanzbildung in den Lehrplan ermöglicht es den Einzelnen, sich stärker in die Lage zu versetzen, die Kontrolle über ihre Finanzen zu übernehmen. Ohne eine Änderung unseres Bildungssystems können wir keine Zunahme der Finanzkompetenz erwarten.

Schulden

Weltweit müssen wir bewusster mit Schulden umgehen. Schulden lassen sich in 3 Hauptkategorien einteilen:

• Konsumschulden: Schulden für Konsumzwecke (z. B. Autos, Kleidung und Technologie). Diese Schulden werden in der Regel über Kreditkarten und Kreditlinien getätigt.
• Vermögensverschuldung: Schulden, die für den Kauf von Vermögenswerten verwendet werden (dh Eigenheimkreditlinie, Hypothek und Anlagemarge). Diese Schulden werden in der Regel über Bankinstitute und Broker abgewickelt.
• Produktive Schulden: Schulden, die für produktive Geschäftszwecke verwendet werden, um das Wachstum zu erleichtern oder für den Kauf von Produkten/Werkzeugen, die Produktivität, Technologie und Innovation unterstützen.

Wirtschaftlicher Wohlstand und Wachstum werden davon bestimmt, wie effektiv Technologie mit den drei Produktionsfaktoren interagiert: Land, Arbeit und Kapital²⁵. Um jedoch die wirtschaftliche Produktivität zu steigern und nachhaltiges Wachstum zu schaffen, müssen wir sicherstellen, dass wir unsere Anstrengungen gleichmäßig auf alle drei Triebkräfte verteilen. Wenn wir einem dieser Treiber mehr Gewicht beimessen, wird das Wirtschaftswachstum zunächst steigen. Wenn wir diesen Kurs jedoch fortsetzen, wird das Wirtschaftswachstum abflachen, und schließlich wird diese Übernutzung als Gegenwind wirken und zu einem geringeren Wirtschaftswachstum führen.

In der aktuellen Wirtschaftslage wird Kapital zu viel eingesetzt, um die Wirtschaft kontinuierlich anzukurbeln. Wir sind jetzt an einem Punkt angelangt, an dem diese übermäßige Nutzung zu einem starken Anstieg des Konsums und der Verschuldung von Vermögenswerten geführt hat, um ein wahrgenommenes Wirtschaftswachstum zu erzielen. In Wirklichkeit sehen wir kein nennenswertes Wachstum. Stattdessen erzeugen wir lediglich Gegenwind in Form einer ständig wachsenden Schuldenlast. Wir müssen unsere Energie darauf konzentrieren, Schulden produktiver zu nutzen, indem wir diesen Missbrauch von Konsum- und Vermögensschulden reduzieren und den produktiven Schuldengebrauch fördern. Diese Verschiebung in der Art und Weise, wie wir Schulden verwenden, wird den anderen beiden Produktionsmotoren, Land und Arbeit, helfen und wiederum ein bedeutendes Wirtschaftswachstum schaffen.

Das lässt uns mit der Frage zurück: Was kann ich als Einzelperson kurzfristig tun? Wir müssen unser Geld einsetzen und müssen uns daher entscheiden, in welche Vermögenswerte wir investieren. Allerdings sind nicht alle Vermögenswerte gleich. Wenn jeder 1,000,000 Dollar bekommen würde, würde man annehmen, dass diejenigen, die es noch nicht getan haben, ein Haus kaufen würden und wir alle glücklich bis ans Ende ihrer Tage leben würden. Bedenken Sie, dass ein kleiner Teil der Bevölkerung bereits den Großteil des Eigentums besitzt. Zunächst würden die frühen Vögel mit dem Kauf von Immobilien beginnen. Aufgrund der Geldmenge, die auf den Immobilienmarkt gelangt, würde das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage jedoch dazu führen, dass die Hauspreise in die Höhe schießen und die Nachzügler erneut ausgepreist werden, wodurch die derzeitige Vermögensungleichheit erhalten bleibt. Wir müssen Vermögenswerte finden, die die Standardanlageklassen (Immobilien, Aktien und Gold) übertreffen und idealerweise die Abwertung des USD übertreffen, um sinnvoll Vermögen aufzubauen und die Vermögenslücke langsam zu schließen.

Geben Sie Bitcoin ein. Bitcoin kann nicht nur kurz- bis langfristig finanziell vorteilhaft sein, um Wohlstand aufzubauen, sondern es kann auch eine potenzielle Lösung für die sozialen Probleme sein, mit denen wir derzeit in Gesellschaften auf der ganzen Welt konfrontiert sind. Aus diesem Grund möchte ich Bitcoin sowohl aus finanzieller als auch aus sozialer Sicht angehen.

Wie kann uns eine Investition in Bitcoin aus finanzieller Sicht zugute kommen?

Erstens ist es bei der gegenwärtigen Manipulation des Geldsystems nicht schwer zu erkennen, dass wir keine natürlichen, freien Marktzinssätze haben. Dies stellt ein wichtiges systemisches Problem dar, bei dem alle Bewertungsberechnungen von Aktien, Immobilien und festverzinslichen Wertpapieren auf Zinssätzen als Haupteingangsparameter basieren. Wenn Ihre Haupteingabe für eine Berechnung grob falsch ist, wie können Sie dann der Ausgabe dieser Berechnung vertrauen? Wir haben vielleicht das fragilste und überbewertete Finanzsystem der Geschichte, und wenn die Zinsen nur um wenige Prozentpunkte steigen, könnte dieses Kartenhaus fallen. Bitcoin kann aufgrund seiner dezentralen, unveränderlichen Natur ohne Kontrahentenrisiko möglicherweise eine großartige Absicherung gegen einen Zusammenbruch des Finanzsystems sein.

Zweitens ist Bitcoin einer der wenigen Vermögenswerte, die es geschafft haben, die Abwertung des USD zu überholen. Seit seiner Gründung im Jahr 2009 bis April 2021 hat es eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 256.87 % erreicht. Sie werden vielleicht hören, dass Bitcoin eine Blase ist, und ich werde nicht auf alle Widerlegungen der verschiedenen Argumente eingehen (es gibt online viele Informationen zu Ihren Fragen). Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass Bitcoin gegenüber dem ständig wachsenden USD ein festes Angebot von 21 Millionen Coins hat. Diese Knappheit ist einer der Hauptgründe, der Bitcoin seinen Wert verleiht, und je länger dieses Experiment zur monetären Expansion andauert, desto größer wird die Nachfrage nach Bitcoin, da die Menschen nach einem Rettungsfloß suchen, um dem sinkenden Fiat-System zu entkommen.

Wie kann uns eine Investition in Bitcoin aus sozialer Sicht zugute kommen?

In erster Linie glaube ich, dass die Regierung einen Platz in der Gesellschaft hat. Sein Zweck ist es, Gerechtigkeit und häusliche Ruhe zu schaffen, gemeinsame Verteidigung zu leisten, das allgemeine Wohlergehen zu fördern und die Freiheit für die Bevölkerung zu erhalten. Das Hauptinteresse der Regierung sollte jedoch ihren Bürgern gelten, nicht sich selbst, und definitiv nicht einem kleinen Teil ihrer Bevölkerung. Wir müssen daher sicherstellen, dass die Regierung zur Rechenschaft gezogen wird und unsere Interessen im Mittelpunkt stehen. Wenn es zu anmaßend wird, dann müssen wir aufstehen und Veränderungen durchsetzen. Wenn echte Governance vorhanden ist, sollten wir Wohlstand, Produktivität und Innovation steigern und gleichzeitig jedem die gleiche Chance geben, als Individuum zu wachsen.

Einer der Hauptfehler in unserem derzeitigen System ist, dass wir keine solide Währung haben. Stattdessen haben wir die Macht des Geldsystems in die Hände der Zentralbank gelegt, auf die die Regierung einen großen Einfluss hat. Es ist unvermeidlich, dass die Regierung ihre Autorität nutzt, um die Geldmenge zu manipulieren, um ihre Macht zu erhalten und auszubauen. Wir haben daher einen Interessenkonflikt. Die Menschen wollen kapitalistisch sein, während die Regierung andererseits von Natur aus antikapitalistisch ist und die Kontrolle behalten will. Bitcoin hat die Fähigkeit, diesen Fehler im System zu ändern.

Wenn ein Krypto-Asset wie Bitcoin weiter verbreitet wird, werden wir die positiven Nebenwirkungen einer wirklich soliden Währung sehen. Das Wegnehmen der Fähigkeit der Regierung, die Währung zu manipulieren, was wiederum die Macht wieder in die Hände des Einzelnen legt, führt dazu, dass die Regierung finanzbewusster wird und gleichzeitig sicherstellt, dass sie im besten Interesse ihrer Bevölkerung handelt.

Warum sollte Bitcoin Macht an den Einzelnen übertragen?

Bitcoin ist der erste Vermögenswert, der wirklich tragbar, unveränderlich und dezentralisiert ist. Darüber hinaus sind es nicht die Bank, Institutionen oder Regierungen, die Einzelpersonen Zugang zu ihren Bitcoins gewähren, sondern die Einzelpersonen selbst haben die Hoheit über ihre Bitcoins. Wenn die Regierung also zu mühsam wird, kann der Einzelne packen und gehen. Die Technologie überwindet Landbeschränkungen, die den Regierungen traditionell einen Teil ihrer Macht verliehen haben.

Dies ist jedoch bei traditionellen Vermögenswerten nicht der Fall. Jede sinnvolle Menge an Bargeld oder Gold wird in der Regel in einer Bank aufbewahrt, zu der die Bank den Zugriff einschränken kann. Immobilien sind unbeweglich und können daher beschlagnahmt werden, und auf Maklerkonten gehaltene Finanzanlagen können eingefroren werden. Dies gibt dem Leitungsorgan oder Dritten, die unser Vermögen verwahren, die Befugnis. Dies bedeutet, dass bei einer zentralisierten Währung die Macht beim Emittenten liegt, während bei einer dezentralen Währung die Macht beim Inhaber liegt.

Wenn Sie in einem entwickelten Land leben und glauben, dass die Regierung Ihr Bestes im Sinn hat, dann mag es so aussehen, als ob dezentrale Währungen versuchen, ein Nicht-Problem zu lösen. Wie wir jedoch im Laufe der Geschichte gesehen haben, kann sich das Verhältnis zwischen den Machthabern und der allgemeinen Bevölkerung sehr schnell ändern, und wir müssen daher sicherstellen, dass die Regierung weiterhin im besten Interesse ihrer Bevölkerung handelt. Darüber hinaus ist dies für viele Menschen auf der ganzen Welt nicht der Fall, die in ihrem Land keinen Komfort und keine Stabilität haben. Zum Beispiel, als Griechenland 2016 in die Rezession geriet²⁶, damit die Regierung ihre Verbindlichkeiten finanzieren konnte, fror sie Bankkonten ein und beschlagnahmte die Bargeldbestände der Menschen. Noch schlimmer ist, dass Frauen in vielen Entwicklungsländern keine Bankkonten ohne einen männlichen Unterzeichner eröffnen können²⁷. Daher sind sie nicht in der Lage, ihre Umstände zu retten und zu verbessern. In beiden Situationen hat Bitcoin die Fähigkeit, dem Einzelnen seine Freiheit zurückzugeben.

Wie bei allem ist es wichtig, realistisch zu sein. Daher müssen wir akzeptieren, dass wir in einer kapitalistischen Gesellschaft, wenn Bitcoin zu einem grundlegenden Vermögenswert im Geldsystem wird, mit Sicherheit eine Form von Vermögensungleichheit sehen werden. Dies ist unvermeidlich. Fairness und Chancengleichheit sind jedoch von größter Bedeutung, und eine solide dezentrale Währung wie Bitcoin bietet die besten Chancen, dies zu erreichen. Das Besondere an Bitcoin ist, dass wir Bitcoin mangels Manipulation nur durch Arbeit oder den Verzicht auf Ressourcen verdienen/erhalten können. Dies ermöglicht es Bitcoin, als Abstimmungsmechanismus zu fungieren, der Wahrheit und Innovation kanalisiert, indem es Ideen, die einen Wert bieten, an die Spitze aufsteigt. Dies ist beim USD nicht der Fall. Die Zentralbank und die Regierung kontrollieren, wie der USD verteilt wird. Dies gibt ihnen die Kontrolle darüber, wer die Währung verwenden kann und wer nicht, was ihnen wiederum die Macht gibt, zu entscheiden, wer erfolgreich ist und wer nicht.

In seiner kurzen Lebensdauer von 12 Jahren ist Bitcoin auf dem besten Weg, einen globalen sozialen Wandel herbeizuführen und den Menschen zum ersten Mal überhaupt eine echte Kontrolle über ihr persönliches Vermögen zu ermöglichen. In den nächsten Jahrzehnten glaube ich, dass Bitcoin eine Kraft sein wird, mit der man rechnen muss.

Schließlich glaube ich, dass es beim Investieren nicht nur um finanziellen Gewinn geht. Es ist wichtig, bewusst zu investieren, mit einem langfristigen Zeithorizont zu investieren und in Vermögenswerte zu investieren, die sowohl eine positive soziale als auch wirtschaftliche Wirkung haben. Obwohl niemand wirklich weiß, wie eine Welt mit einer Kryptowährung im Kern ihres Geldsystems aussehen würde, ist es wichtig, dass wir beginnen, mögliche Alternativen zu unserem aktuellen Fiat-System zu diskutieren. Nach allem, was wir jetzt wissen, funktioniert unsere derzeitige Vorgehensweise einfach nicht, und je weiter wir diesen Weg fortsetzen, desto größer werden die möglichen Konsequenzen sein.

Wenn Sie es noch nicht getan haben, empfehle ich Ihnen dringend, den unten aufgeführten inspirierenden Personen zu folgen, und ich möchte ihnen für ihr Engagement für die Bildung anderer und das Wissen danken, das sie mit der Anlagewelt geteilt haben. In den letzten Jahren haben sie meine Sicht auf diese Welt verändert und dafür bin ich ewig dankbar.

@PrestonPysh
@ RaoulGMI
@ Breedlove22
@ Michael_Saylor
@FossGregfoss
@Blockworks_
@ JeffBooth

Bibliographie

¹ Frank, Silvan. „US-Schulden im Verhältnis zum BIP.“ Langfristige Trends, 2020, https://www.longtermtrends.net/us-debt-to-gdp/. Zugegriffen 28 4 2021. 
² Fridmann, Lex. #176 – Robert Breedlove: Philosophie von Bitcoin von First Principles. 2021. Apple Podcasts, https://podcasts.apple.com/ca/podcast/lex-fridman-podcast/id1434243584?i=1000517562151. 
³ Yahoo Finanzen. „S&P 500 (^GSPC).“ Yahoo Finance, 2021, https://finance.yahoo.com/quote/%5EGSPC/history/. Zugegriffen 28 4 21. 
⁴ K, P. „Historische Hauspreise: Monatlicher Medianwert in den USA von 1953-2020.“ DQYDK, 2020, https://dqydj.com/historical-home-prices/. Zugegriffen 28 4 2021. 
⁵ Goldpreis. „Historische Goldpreise.“ Goldpreis, 2021, https://goldprice.org/. Zugriff am 28. 04 Volkswirtschaft, Handel. „Durchschnittlicher Stundenlohn in den Vereinigten Staaten.“ Handelsökonomie, 2021, https://tradingeconomics.com/united-states/wages. Zugegriffen 28 4 2021. 
⁶ Wirtschaft, Handel. „Durchschnittlicher Stundenlohn in den Vereinigten Staaten.“ Handelsökonomie, 2021, https://tradingeconomics.com/united-states/wages. Zugegriffen 28 4 2021.
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⁸ FRED. „Anteil des gesamten Nettovermögens, das von den 50. bis 90. Vermögensperzentilen gehalten wird.“ FRED, 2021, https://fred.stlouisfed.org/series/WFRBSN40188#0. Zugegriffen 28 4 2021. 
⁹ Frank, Silvan. „US-Schulden im Verhältnis zum BIP.“ Langfristige Trends, 2020, https://www.longtermtrends.net/us-debt-to-gdp/. Zugegriffen 28 4 2021. 
¹⁰ Frank, Silvan. „US-Schulden im Verhältnis zum BIP.“ Langfristige Trends, 2020, https://www.longtermtrends.net/us-debt-to-gdp/. Zugegriffen 28 4 2021.
¹¹ Rabouin, Dion. „Die globale Verschuldung steigt auf 356% des BIP.“ Axios, 2021, https://www.axios.com/global-debt-gdp-898959ed-f96a-4c4d-85a3-5d3cc419631f.html. Zugegriffen 28 4 2021.
¹² RealVision. „Das exponentielle Zeitalter: Cryptos schneller und wütender Aufstieg.“ RealVision, 2021, https://www.realvision.com/shows/expert-view-crypto/videos/the-exponential-age-cryptos-fast-and-furious-rise. Zugegriffen 28 4 2021. 
¹³ RealVision. „Das exponentielle Zeitalter: Cryptos schneller und wütender Aufstieg.“ RealVision, 2021, https://www.realvision.com/shows/expert-view-crypto/videos/the-exponential-age-cryptos-fast-and-furious-rise. Zugegriffen 28 4 2021. 
¹⁴ RealVision. „Das exponentielle Zeitalter: Cryptos schneller und wütender Aufstieg.“ RealVision, 2021, https://www.realvision.com/shows/expert-view-crypto/videos/the-exponential-age-cryptos-fast-and-furious-rise. Zugegriffen 28 4 2021. 
¹⁵ FRED. „Vermögenswerte: Gesamtvermögen: Gesamtvermögen (abzüglich Eliminierungen aus Konsolidierung).“ FRED, 2021, https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL. Zugegriffen 28 4 2021. 
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¹⁷ Halle, Maria. „Die Österreichische Hochschule für Wirtschaftswissenschaften.“ Investopedia, 2021, https://www.investopedia.com/articles/economics/09/austrian-school-of-economics.asp. Zugegriffen 28 4 2021.
¹⁸ ILSR. „Anzahl der Banken in den USA, 1966-2017 (Grafik).“ ILSR, 2019, https://ilsr.org/number-banks-u-s-1966-2014/. Zugegriffen 28 4 2021. 
¹⁹ DiMartino Booth, Danielle. „Wie Banken arbeiten und die Wirtschaft diktieren.“ Youtube, 2021, https://www.youtube.com/watch?v=u8j51XZegsk. Zugegriffen 28 4 2021. 
²⁰ Makrotrends. „Armutsquote in China 1990-2021.“ Makrotrends, 2016, https://www.macrotrends.net/countries/CHN/china/poverty-rate. Zugegriffen 28 4 2021. 
²¹ Kochhar, Rakesh. "Die amerikanische Mittelschicht ist in ihrer Größe stabil, verliert aber finanziell an einkommensstarke Familien." Pew Research, 2018, https://www.pewresearch.org/fact-tank/2018/09/06/the-american-middle-class-is-stable-in-size-but-losing-ground-financially-to-upper-income-families/. Zugegriffen 28 4 2021. 
²² Yellowstone Nationalpark. „1988 Brände.“ National Park Service, 2021, https://www.nps.gov/yell/learn/nature/1988-fires.htm. Zugegriffen 28 4 2021. 
²³ Sharma, Ruchir. „Die Rettungen, die den Kapitalismus ruinieren.“ Das Wall Street Journal, 2020, https://www.wsj.com/articles/the-rescues-ruining-capitalism-11595603720. Zugegriffen 28 4 2021.
²⁴ Lowrey, Annie. „Millennials haben keine Chance“ Der Atlantik, 2020, https://www.theatlantic.com/ideas/archive/2020/04/millennials-are-new-lost-generation/609832/. Zugegriffen 28 4 2021. 
²⁵ Williams, Grant. Das Endspiel Ep. 6 – Spitzenjagd. 2020. Apple Podcasts, https://podcasts.apple.com/us/podcast/the-end-game-ep-6-lacy-hunt/id1508585135?i=1000487560045.
²⁶ Joël Valenzuela, Joël. „Griechenland beschlagnahmt 500,000 Bankkonten im Wert von 1.6 Mrd. Euro, Flucht mit Bitcoin.“ Cointelegraph, 2016, https://cointelegraph.com/news/greece-seizes-500000-bank-accounts-worth-euro-16-bln-escape-with-bitcoin. Zugegriffen 28 4 2021. 
²⁷ Merelli, Annalisa. „Zwei Karten erklären, warum Frauen kein Kapital beschaffen können.“ Quartz, 2018, https://qz.com/1176717/risk-averse-and-yet-untrustworthy-how-sexist-bias-affect-womens-access-to-credit-and-funding/. Zugegriffen 28 4 2021.