✌️ Добро пожаловать в свежий выпуск журнала Информационист, информационный бюллетень, который делает вас умнее всего за несколько минут каждую неделю.

🙌 Информационист берет одно текущее событие или сложную концепцию и упрощает его для вас с помощью маркеров и легкого для понимания текста.

🧠 Звучит умно? Накормите свой мозг еженедельными выпусками, отправленными прямо на ваш почтовый ящик здесь

Сегодняшние пули:

• Что такое DXY?
• Как рассчитывается DXY?
• Что является причиной силы доллара США?
• Что такое теория долларового молочного коктейля?

Вдохновляющий твит:

Индекс доллара США (DXY) достиг 20-летнего максимума

График: торговый вид pic.twitter.com/1uKdeSUq2m

- Blockworks (@Blockworks_) Июль 11, 2022

Если вы в последнее время следили за макроэкономическими новостями, вы, несомненно, слышали, что доллар США сейчас очень силен по отношению к другим валютам. Но что такое так называемый индекс DXY и что он означает для доллара США и других валют?

Мы ответим на все это и многое другое всего за несколько минут простого объяснения ниже!

💵 Что такое DXY?

Во-первых, DXY — это тикер Bloomberg для так называемого индекса доллара США (USDX). Форекс-трейдеры и институциональные инвесторы часто называют DXY Дикси.

По сути, DXY является мерой силы доллара США по отношению к иностранным валютам. Не во всех валютах, конечно, а в избранных. А именно, евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк.

Итак, в корзине DXY используются следующие обменные курсы: USDEUR, USDJPY, USDGBP, USDCAD, USDSEK и USDCHF (помните, что хотя Швеция и Швейцария являются частью Европы, их валюты не являются частью денежного евро).

Индекс был создан в 1973 году после расторжения Бреттон-Вудского соглашения. Если вы помните, конец Бреттон-Вудса означал конец золотого стандарта и начало плавающего валютного курса.

Индекс рассчитывается Intercontinental Exchange Group (ICE), биржевой и клиринговой компанией, которая управляет фьючерсными и внебиржевыми биржами и является материнской компанией Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE).

Хорошо, теперь, когда у нас есть основы, давайте углубимся в то, как ICE на самом деле рассчитывает DXY.

🔢 Как рассчитывается DXY?

Во-первых, индекс был запущен еще в 1974 году с базового значения 100, и рост и падение силы доллара измеряются относительно этого базового значения. Другими словами, если DXY торгуется на уровне 110, то мы знаем, что доллар США вырос на 10% по отношению к другим валютам в корзине. А если он торгуется по 90, то доллар на 10% слабее по отношению к другим валютам.

Используя фиксированные веса, индекс рассчитывается с использованием средневзвешенного геометрического среднего (показатели умножаются друг на друга, а затем усредняются с использованием весов).

Валютные веса:

www.finance.yahoo.com

ICE рассчитывает индекс каждые 15 секунд, а затем отправляет эту динамическую цену поставщикам данных, таким как Bloomberg или Reuters.

Как отмечается в сообщении Blockworks в Твиттере выше, доллар США в настоящее время торгуется на 20-летнем максимуме, согласно индексу DXY.

Вопрос в том, почему?

Давайте посмотрим на это дальше.

💪 Что является причиной силы доллара США?

Опять же, если вы обращали внимание на текущую макроэкономику, то вы также знаете, что во многих странах наблюдается инфляция. И из-за этого некоторые из их центральных банков повышают свои целевые процентные ставки, пытаясь снизить инфляцию. Федеральная резервная система США была довольно громкой и была одним из самых активных центральных банков.

Но не у всех.

На самом деле, двое особенно не спешат действовать. А именно Япония и Европа. И Япония не просто медлила с действиями, Банк Японии (BOJ) фактически удвоил количественное смягчение, покупая собственные облигации для поддержания низких процентных ставок. Между тем, в Европе наблюдалась рекордная инфляция, но целевые процентные ставки все еще оставались ниже нуля.

Что все это значит?

В частности, две вещи. Во-первых, инвесторы этих регионов продавали японские и европейские облигации в поисках более высокой доходности. Если вы все еще получаете отрицательную доходность по 2-летним облигациям в Японии и едва положительную доходность по 2-летним немецким облигациям, то само собой разумеется, что вы продали бы эти инвестиции и купили 2-летние казначейские облигации США, чтобы получить более 3 % возвращаться.

И когда вы продаете облигации одной страны, чтобы купить облигации другой страны, вы продаете валюту, которая у вас была, и покупаете новую.

То есть продать JPY или EUR и купить USD.

Вторым важным фактором силы доллара США является бегство в безопасное место. Поскольку инвесторы обеспокоены как политикой иностранных центральных банков, таких как Япония и Европа, так и экономической мощью этих стран, они предпочитают переводить свою валюту в доллары США для управления рисками и защиты.

Конечно, это становится чем-то вроде самосбывающегося пророчества.

Как?

По мере укрепления доллара США и ослабления других валют это оказывает давление на страны, которые имеют обязательства, выраженные в долларах США (например, платежи за нефть или энергию, установленные в долларах США) или выпускают долговые обязательства в долларах США. Слабость их собственной валюты по отношению к доллару США негативно влияет на их способность выполнять обязательства или процентные платежи. В конечном итоге это вынуждает некоторые страны на развивающихся рынках либо печатать больше своей собственной валюты, чтобы покупать больше долларов США (что в конечном итоге приводит к гиперинфляции), либо просто принимать доллары США в качестве своей базовой валюты.

Верно, их валюта исчезает, когда ее поглощает доллар США.

Теория молочного коктейля в долларах США.

🥤Что такое теория долларового молочного коктейля?

Допустим, у вас есть молочный коктейль, и вы сидите за другим столом, через всю комнату. Теперь предположим, что у меня есть соломинка. Очень длинная соломинка. Так что, даже если ты в другом конце комнаты, я могу воткнуть свою соломинку в твой молочный коктейль и выпить его.

Это то, что может сделать доллар США в теории долларового молочного коктейля.

Молочный коктейль в данном случае является иностранной валютой. Соломой являются обязательства, выраженные в долларах США, долг, выраженный в долларах США, евродоллары, ликвидность центрального банка и основных мировых банков, разница процентных ставок по государственным облигациям и т. д.

Тот, кто пьет, конечно же, сам доллар США.

Итак, по мере того, как более слабые иностранные валюты становятся жертвами проблем и структурных проблем, описанных выше, они в конечном итоге поглощаются долларом США. И в конечном итоге большинство, если не все, валюты конвертируются в доллар США.

Произойдет ли это на самом деле?

Я верю, что это произойдет в какой-то момент в будущем. Тем не менее, это важные события, и поэтому я также считаю, что это произойдет немного медленнее, чем многие утверждают. Эти структурные проблемы часто занимают много времени, чтобы разыграться. Это, плюс у доллара США есть свои проблемы, которые также будут играть роль, вызывая краткосрочные встречные колебания валют.

Тем не менее, сумма долга сверх ВВП многих из этих стран окажется слишком большим бременем для их экономики, а некоторые полностью рухнут. Как мой хороший друг, Greg Foss, любит говорить, риск случается быстро.

И если одна костяшка домино упадет, это может вызвать каскадное событие, которое приведет к тому, что доллар США проглотит несколько костяшек целиком.

Вот и все. Надеюсь, вы почувствуете себя немного умнее, зная об индексе DXY и о том, как он рассчитывается, а также о теории долларового молочного коктейля.

Как всегда, не стесняйтесь отвечать на этот информационный бюллетень с вопросами или будущими интересующими темами!

✌️Говори скорее,

Джеймс