✌️ Добро пожаловать в последний выпуск информационного бюллетеня, который делает вас умнее всего за несколько минут каждую неделю.

🙌 Информационист берет одно текущее событие или сложную концепцию и упрощает его для вас с помощью маркеров и легкого для понимания текста.

🧠 Звучит умно? Накормите свой мозг еженедельными выпусками, отправленными прямо на ваш почтовый ящик здесь

Сегодняшние пули:

• Что такое дефолтный своп?
• Что такое заражение?
• Как они связаны?
• Какое отношение к этому имеет биткойн?

Вдохновляющий твит:

Европейский банк CDS является предложением… наблюдайте за распространением суверенов, а также IG и HY corps. «В теории» долго #btc = короткий кредит. Мало, фу. https://t.co/NBG1PpIgcU

- Greg Foss – #СВОБОДА не бесплатна 🇨🇦 (@FossGregfoss) 27 февраля 2022

Грег говорит о росте цен CDS (здесь не показан) и о том, как это может предупредить нас о возможности заражения стран, подверженных влиянию российских ценных бумаг, как предлагает Хольгер: включая суверенный долг, инвестиционный уровень (IG) и высокую доходность (HY). ) долг компаний во Франции, Италии и Австрии.

И как Биткойн может быть хеджированием для защиты.

Не волнуйтесь, мы расшифруем все это ниже…

🧐 Что такое CDS?

Возможно, вы впервые услышали термин «дефолтный своп» еще в 2008 или 2009 году, когда весь рынок жилья рухнул. Книга Майкла Льюиса Большой Короткие подробно рассказал о крахе рынка жилья и о том, как несколько сообразительных инвесторов сделали убийственные инвестиции в так называемые CDS. Хотя он многое объяснил, я все еще слышу, как люди не понимают, что такое CDS и как они используются на финансовых рынках.

Так что давайте проясним это быстро и просто здесь.

Во-первых, своп — это договор между двумя сторонами (подобный юридическому документу), который соглашается обменять один риск на другой. Просто как тот. За свою карьеру я торговал многими свопами, как правило, на Форекс, обменивая риск колебаний одной валюты на другую.

В случае жилищного кризиса CDS использовались для замены риска транша долга (по сути, нескольких кредитов домовладельцев, объединенных в одну облигацию) неплатежей по коллективным платежам по ипотеке. Владельцы долга могли получить страховку от дефолта этого долга, купив «страховку» CDS.

Тем не менее, в отличие от обычной страховки, вам не нужно доказывать право собственности на то, что вы страхуете, когда покупаете CDS. Вы просто покупаете ее у того, кто готов продать вам эту страховку. Например, купить страховку на дом ваших соседей. Если он затопит или сгорит, каждый из вас получит страховую выплату.

Вы спросите, а зачем кому-то это продавать?

Просто, правда. Все дело в вероятностях и премиях (платежах за страховку). Продавец просто делает ставку на то, что по облигациям не произойдет дефолт, и он просто собирает страховые взносы для получения прибыли.

Все, что сказал…

Поскольку своп, по сути, является юридическим соглашением, существует то, что мы называем «риском контрагента». Точно так же, как у банка есть риск, когда они предоставляют вам кредит (вы можете перестать платить), существует риск того, что сторона, противоположная вам в вашем свопе, либо не захочет, либо не сможет оплатить согласованный своп. Сделка, по сути, терпит неудачу, и вы, как владелец CDS, остаетесь без страховки.

Этого было много, когда Lehman Brothers обанкротился и не смог выплатить страховку CDS, которую они продали инвесторам. И это был такой запутанный беспорядок, даже в тех случаях, когда Lehman и другие банки были просто брокерами, а был еще один контрагент, они «терялись» (по сути, становились неотслеживаемыми со всеми запутанными сделками) во время взрыва.

Владельцам CDS не повезло, и они понесли убытки по своим облигациям, объявившим дефолт, плюс страховые взносы, которые они заплатили за ныне несуществующую защиту CDS.

🦠 Что такое заражение?

Заражение довольно простое и просто означает, что когда происходит дефолт по долгу одной компании или эмитента долга (страны и т. д.), возникает заразный эффект, который передается аналогичным или связанным компаниям или странам.

Подобно падению костяшек домино или вытягиванию веревки из свитера, они приводят к падению последующих костяшек домино или ослаблению и/или выпадению нитей из свитера.

Когда Lehman потерпел крах, Bear Stearns (который аналогичным образом продал много CDS) также «потерпел крах», и многие другие банки потерпели бы крах, если бы их не спасло правительство США (и ваши налоговые доллары). Все они были взаимосвязаны и в разной степени подвержены одним и тем же рискам.

Заражение.

А в сообщении Грега выше вы можете увидеть, как Хольгер предупреждает, что Франция, Италия и Австрия особенно подвержены влиянию российских ценных бумаг, что может привести к заражению дефолтом России.

🔗 Как они связаны?

Ключевым моментом здесь является то, что цены CDS являются хорошим индикатором потенциальных или вероятных дефолтов не только по рассматриваемым облигациям, но и по родственным облигациям.

Когда вы начинаете видеть, как цены на CDS растут (страхование становится дороже), тогда держатели облигаций и трейдеры хеджируют себя от того, что они воспринимают как повышенный риск дефолта.

Мы часто будем видеть, как целая куча CDS связанных ценных бумаг начинает расти в цене. В настоящее время мы наблюдаем то же самое с российскими банками, поскольку инвесторы беспокоятся о том, что набег на их денежные депозиты приведет к дефолту одного, а затем и ряда связанных или подобных банков.

В итоге, наблюдение за ценами CDS даст вам как инвестору отличное представление о возможных или вероятных проблемах в компаниях и странах (облигации и валюты).

Кстати, вы можете найти текущие цены CDS на суверенный долг здесь:

Цены CDS на облигации мировых правительств

🔑 При чем тут биткойн?

Вы слышали, как Грег, я и некоторые другие говорили о том, что Биткойн — это лучший CDS на случай провалов фиатной валюты.

Поскольку Биткойн имеет неизменную (неизменную) временную цепочку (список или реестр транзакций), показывающую право собственности на Биткойн, форму денег с абсолютно ограниченным предложением, он становится страховкой от коллапса валюты.

Если валюта вступает в гиперинфляцию, то владение Биткойном будет противодействовать этой потере покупательной способности, поскольку она будет стоить больше этой валюты, или будет взаимозаменяема с другими валютами, или просто сама станет формой денег.

Однако, в отличие от CDS, срок действия Биткойна никогда не истекает, и единственная плата — это покупка самого BTC. Кроме того, что наиболее важно, отсутствует риск контрагента. Как только вы станете владельцем Биткойна, он станет вашим, и с другой стороны «страховки», которой вы владеете, не будет риска дефолта.

Примерно настолько близко к идеальной страховке, насколько это возможно, ИМО. И именно поэтому я рекомендую иметь по крайней мере 1% вашего собственного капитала в биткойнах. Эта небольшая сумма может защитить весь ваш собственный капитал в случае катастрофического финансового события.

Чтобы узнать больше о BTC как о страховке от этого типа «хвостового риска», я написал простую ветку, которую вы можете прочитать здесь:

Как риск-трейдер, я всегда беспокоюсь о «хвостовых рисках».

И, #Bitcoin хеджирует самый большой хвостовой риск, с которым мы когда-либо сталкивались в истории современного финансового мира:

Тотальный крах фиатных валют.

Как? Давайте разберем это легко и просто здесь 👇🧵

- James Lavish (@jameslavish) 15 февраля 2022

Вот и все. Я надеюсь, что вы почувствуете себя немного умнее, зная о CDS и заражении, а также о том, как вы можете следить за ценами CDS, чтобы получить представление о возможных финансовых проблемах на горизонте.

Как всегда, не стесняйтесь отвечать на этот информационный бюллетень с вопросами или будущими интересующими темами!

✌️Говори скорее,

Джеймс