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Balas de hoje:

• O que é o PIB?
• Como é calculado?
• Qual é a precisão?
• Por que isso é tão importante?

Tweet inspirador:

Apenas um lembrete amigável de que o Fed em dezembro divulgou uma previsão de crescimento do PIB de 4% para 2022:https://t.co/76t7PhY2Pg pic.twitter.com/VKkrbqmnno

- Sven Henrich (@NorthmanTrader) 28 de julho de 2022

Mesmo aqui, o NorthmanTrader – um recurso extraordinário para conhecimento de investimentos e perspectivas macroeconômicas – aponta que, mais uma vez, o Fed errou completamente a meta ao estimar os indicadores econômicos. O PIB não está apenas na meta de ficar aquém da estimativa de 4%, mas na verdade é negativo em 2.5% nos dois primeiros trimestres de 2022.

Mas o que exatamente isso significa e por que isso importa?

Vamos em frente e descascar essa cebola de volta, certo?

💰 O que é PIB?

Primeiro, o PIB significa Produto Interno Bruto e é o valor total de todos os bens e serviços produzidos por um país em um determinado período de tempo. As estimativas anuais e trimestrais do PIB são monitoradas de perto por economistas, investidores e bancos centrais, e servem como um indicador primário da saúde econômica de um país.

O PIB pode ser calculado como nominal, uma simples variação percentual período a período, ou real, onde essa variação leva em consideração a taxa de inflação. O PIB real é o que citei acima e é o número que realmente importa para determinar qualquer medida precisa de atividade. Mais importante, como está mudando de período para período?

Mas como exatamente o PIB é calculado e por que é tão importante?

🔢 Como é calculado?

A maioria das nações publica os números do PIB mensalmente e trimestralmente e, nos EUA, o Bureau of Economic Analysis (BEA) publica o PIB trimestral preliminar quatro semanas após o término de cada trimestre e uma versão final três meses após o término do trimestre.

O PIB pode ser calculado de três maneiras diferentes, cada uma das quais deveria... teoricamente... produzir o mesmo resultado:

a abordagem de despesas (ou gastos),

a abordagem de produção (ou saída),

e a abordagem de renda.

Óptica da despesa

A abordagem de gastos (gastos), calcula os gastos pelos três principais grupos que compõem uma economia: consumidores, governo e empresas. Em seguida, ele compensa as importações das exportações e adiciona isso ao número, dando-nos a fórmula:

PIB = C + G + I + NX

Onde

C = atividade do consumidor

G = gastos do governo

I = investimento empresarial

NX = exportações líquidas

Para se ter uma ideia do que pode realmente entrar nessa equação, C (atividade do consumidor) pode incluir qualquer coisa, desde comprar mantimentos até lavagens de carros, e isso representa cerca de dois terços do PIB dos EUA.

G (gastos do governo) pode incluir qualquer coisa, desde infraestrutura, como estradas e pontes, até tanques e a folha de pagamento do Congresso (e de qualquer outra entidade governamental).

I (investimento empresarial) engloba as despesas do setor privado para a atividade empresarial, como máquinas e salários dos funcionários.

NX (exportações líquidas) subtrai o total de exportações do total de importações (NX = Exportações – Importações). Isso significa todos os bens e serviços que um país produz e que são exportados para outros países, menos todas as importações que são compradas por consumidores domésticos.

Abordagem de Produção

A abordagem de produção (produto) é basicamente o inverso da abordagem de despesa (gasto), pois leva o valor total da produção econômica e, em seguida, deduz o custo dos bens intermediários que são usados ​​no processo (por exemplo, materiais e serviços). Assim, à medida que a abordagem de despesas projeta para frente a partir dos custos, a abordagem de produção olha para trás a partir da atividade econômica concluída.

Produção Bruta = Valor Total da Produção – Valor do Consumo Intermediário

Abordagem de Renda

Menos prática, mas considerada mais precisa, a abordagem de renda calcula a renda auferida por todos os aspectos de uma economia, incluindo os salários pagos aos trabalhadores, o aluguel da terra, os ganhos com juros e os lucros corporativos. Precisão adicional vem de ajustes para itens não considerados na produção, ou seja, impostos e depreciação. Tudo isso somado constitui a renda de um país.

A abordagem de renda é muitas vezes calculada em conjunto com a abordagem de despesas como uma verificação e equilíbrio e medida de precisão.

Falando em precisão, quão próximo está o cálculo do PIB da verdadeira produção de um país?

🧐 Qual é a precisão?

Por mais complicado que seja para grandes países e economias complexas, os cálculos do PIB, em teoria, devem ser uma representação precisa da atividade econômica de uma nação. Dito isto, as estimativas publicadas são frequentemente revisadas significativamente quando os cálculos finais estão disponíveis.

Por que é isso?

Algumas razões principais: compilar dados complexos e extensos rapidamente aumentará a probabilidade de erros, e os próprios dados geralmente são parciais ou projetados com base em tendências. À medida que mais dados se tornam disponíveis, é provável que mais revisões ocorram. Além disso, os escritórios que compilam as estatísticas revisam e revisam continuamente sua metodologia para levar em conta novas fontes ou conceitos.

Tudo isso somado pode produzir grandes ajustes nos números finais e tornar as estimativas iniciais praticamente inutilizáveis. E isso é para economias bem financiadas e desenvolvidas, como os EUA. Muitos países menores têm escritórios de estatísticas subfinanciados, e algumas nações menores têm atividade econômica significativa que não é completamente registrada, na forma de economias subterrâneas.

De qualquer forma, se o único número do PIB que realmente importa é o último, e já tem vários meses quando é publicado, por que nos importamos tanto com o PIB?

🏛 Por que é tão importante?

Em primeiro lugar, com o sistema monetário como está, os banqueiros centrais confiam em vários indicadores econômicos para tomar decisões políticas importantes que podem afetar praticamente todas as pessoas que vivem e operam nessa economia.

Oportuna ou não, o PIB é um indicador-chave crítico para o Fed e os bancos centrais. Além disso, as empresas contam com muitos dos mesmos indicadores para decidir sobre contratação e investimento para seus negócios. Os consumidores olham para as medidas de PIB e inflação e seus níveis de confiança afetam seus gastos, o que afeta esses mesmos números.

Um ciclo de feedback econômico.

E, finalmente, os investidores analisam os números do PIB para determinar se devem comprar a dívida soberana de um país. Se uma nação tem uma alta relação dívida/PIB, isso pode indicar uma crise de dívida iminente para eles. Lembre-se, o PIB é basicamente a receita de uma nação.

O Capitalista Visual

Se uma nação tem muita dívida, como Japão, Grécia e Sudão no gráfico acima, seu crescimento em receita pode não ser capaz de acompanhar sua dívida crescente. Em algum momento, a confiança global naquele país cai bastante, torna-se mais difícil e caro pedir dinheiro emprestado (emitir mais dívidas), os pagamentos são perdidos em dívidas pendentes, a moeda se desvaloriza e uma espiral de dívida começa.

O país entra em crise de crédito: dá calote em seus títulos, a moeda entra em colapso e a economia é destruída.

Portanto, por mais imperfeito que seja, o PIB é uma medida incrivelmente importante da saúde de qualquer nação ou economia. Descompactar os dados subjacentes e as causas de qualquer movimento ou mudança pode dar aos governos, suas agências, empresas e investidores as pistas de que precisam para tomar decisões que afetarão muito a economia futura.

É isso. Espero que você se sinta um pouco mais esperto conhecendo o PIB, as metodologias usadas para calculá-lo e sua importância como indicador da saúde da economia de uma nação.

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James