✌️ Welkom bij het laatste nummer van de informatieve, de nieuwsbrief die je in slechts enkele minuten per week slimmer maakt.

🙌 De Informationist neemt één actuele gebeurtenis of ingewikkeld concept en vereenvoudigt het voor u in opsommingstekens en gemakkelijk te begrijpen tekst.

Klinkt slim? Voed je hersenen met wekelijkse problemen die rechtstreeks naar je inbox worden gestuurd hier

Kogels van vandaag:

• Wat is de DXY?
• Hoe wordt de DXY berekend?
• Wat veroorzaakt de kracht van de USD?
• Wat is de Dollar Milkshake-theorie?

Inspirerende Tweet:

US-dollarindex (DXY) bereikt hoogste punt in 20 jaar

Grafiek: Handelsweergave pic.twitter.com/1uKdeSUq2m

- Blockworks (@Blockworks_) 11 juli 2022

Als je de laatste tijd macronieuws hebt gevolgd, heb je ongetwijfeld gehoord dat de USD op dit moment supersterk is ten opzichte van andere valuta's. Maar wat is de zogenaamde DXY-index precies, en wat betekent het voor de Amerikaanse dollar en andere valuta's?

We zullen dat allemaal en meer beantwoorden in slechts een paar minuten eenvoudige uitleg hieronder!

💵 Wat is de DXY?

Ten eerste is de DXY een Bloomberg-tickersymbool voor wat bekend staat als de US Dollar Index (USDX). De DXY wordt vaak de Dixie genoemd door valutahandelaren (forex) en institutionele beleggers.

In de kern is de DXY een maatstaf voor de sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van vreemde valuta. Niet elke valuta natuurlijk, maar een select aantal. Namelijk de euro, Japanse yen, Britse pond, Canadese dollar, Zweedse kroon en Zwitserse frank.

De DXY-mand gebruikt dus de volgende wisselkoersen: USDEUR, USDJPY, USDGBP, USDCAD, USDSEK en USDCHF (onthoud dat hoewel Zweden en Zwitserland deel uitmaken van Europa, hun valuta geen deel uitmaakt van de monetaire euro).

De index is gemaakt in 1973 nadat de Bretton Woods-overeenkomst was ontbonden. Als u zich herinnert, betekende het einde van Bretton Woods het einde van de goudstandaard en het begin van zwevende wisselkoersen.

De index wordt berekend door de Intercontinental Exchange Group (ICE), een beurs- en clearingbedrijf dat futures en OTC-beurzen exploiteert en het moederbedrijf is van de New York Stock Exchange (NYSE).

Oké, nu we de basis in kaart hebben gebracht, laten we eens kijken hoe ICE de DXY daadwerkelijk berekent.

🔢 Hoe wordt de DXY berekend?

Ten eerste werd de index in 1974 gestart met een basiswaarde van 100, en de stijging en daling van de sterkte van de USD wordt afgemeten aan deze basis. Met andere woorden, als de DXY op 110 handelt, weten we dat de USD 10% is gestegen ten opzichte van de andere valuta's in het mandje. En als het op 90 wordt verhandeld, is de USD 10% zwakker ten opzichte van de andere valuta's.

Met behulp van vaste wegingen wordt de index berekend met behulp van een gewogen gemiddeld geometrisch gemiddelde (prestaties worden met elkaar vermenigvuldigd en vervolgens gemiddeld met wegingen).

De valutawegingen zijn:

www.finance.yahoo.com

ICE berekent de index elke 15 seconden en duwt deze dynamische prijs vervolgens naar dataleveranciers, zoals Bloomberg of Reuters.

Zoals opgemerkt in het Twitter-bericht van Blockworks hierboven, wordt de USD momenteel verhandeld op een hoogte van 20 jaar, volgens de DXY-index.

Vraag is, waarom?

Laten we daar eens naar kijken.

💪 Wat veroorzaakt de kracht van de USD?

Nogmaals, als je aandacht hebt besteed aan de huidige macro-economie, dan weet je ook dat veel landen inflatie ervaren. En daarom verhogen sommige van hun centrale banken hun streefrentetarieven in een poging de inflatie lager te houden. De Federal Reserve van de Verenigde Staten is nogal luidruchtig geweest en een van de meest actieve centrale banken om dit te doen.

Maar niet allemaal.

Sterker nog, twee in het bijzonder zijn traag om te handelen. Namelijk Japan en Europa. En Japan heeft niet alleen traag gehandeld, de Bank of Japan (BOJ) heeft de kwantitatieve versoepeling zelfs verdubbeld doordat ze hun eigen obligaties kopen om de lage rentetarieven te handhaven. Ondertussen kende Europa een recordinflatie, maar handhaafde het de streefrentetarieven die nog steeds onder nul liggen.

Wat betekent dit allemaal?

Twee dingen in het bijzonder. Ten eerste hebben beleggers in deze regio's Japanse en Europese obligaties verkocht op zoek naar een hoger rendement. Als u nog steeds een negatief rendement krijgt op een 2-jarige obligatie in Japan en nauwelijks een positief rendement op 2-jarige Duitse Bunds, dan is het logisch dat u die beleggingen zou verkopen en Amerikaanse 2-jarige Treasuries zou kopen om meer dan 3 te krijgen. % opbrengst.

En als je de obligaties van het ene land verkoopt om die van een ander land te kopen, dan verkoop je de valuta die je had en koop je de nieuwe.

Dwz, verkoop JPY of EUR en koop USD.

De tweede belangrijke factor in de sterkte van de Amerikaanse dollar is een vlucht naar veiligheid. Omdat beleggers zich zorgen gaan maken over zowel het beleid van buitenlandse centrale banken, zoals Japan en Europa, als de onderliggende economische kracht van die landen, kiezen ze ervoor om hun eigen valuta naar de USD te verplaatsen voor risicobeheer en bescherming.

Dit wordt natuurlijk een soort self-fulfilling prophecy.

Hoe?

Naarmate de USD sterker wordt en andere valuta's verzwakken, zet dit druk op landen die in Amerikaanse dollar luidende verplichtingen hebben (denk aan betalingen voor olie of energie die in USD zijn vastgesteld) of die schuld in Amerikaanse dollar uitgeven. De zwakte van hun eigen valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar heeft een negatieve invloed op hun vermogen om aan de verplichtingen of rentebetalingen te voldoen. Uiteindelijk dwingt het bepaalde landen in opkomende markten om ofwel meer van hun eigen valuta bij te drukken om meer Amerikaanse dollars te kopen (wat uiteindelijk leidt tot hyperinflatie) of simpelweg de USD als basisvaluta aan te nemen.

Dat klopt, hun valuta verdwijnt als de Amerikaanse dollar het opslokt.

De Amerikaanse Dollar Milkshake-theorie.

🥤Wat is de Dollar Milkshake-theorie?

Laten we zeggen dat je een milkshake hebt, en dat je aan een andere tafel zit, helemaal aan de andere kant van de kamer. Laten we zeggen dat ik een rietje heb. Echt een lange strohalm. Dus ook al ben je helemaal aan de andere kant van de kamer, ik kan mijn rietje in je milkshake doen en het opdrinken.

Dit is wat de Amerikaanse dollar kan doen in de Dollar Milkshake Theory.

De milkshake is in dit geval een vreemde valuta. De druppel is in US dollar uitgedrukte verplichtingen, in US dollar uitgedrukte schuld, Eurodollars, centrale bank en grote wereldwijde bankliquiditeit, renteverschillen in staatsobligaties, enz.

Degene die aan het drinken is, is natuurlijk de Amerikaanse dollar zelf.

En dus, als zwakkere buitenlandse valuta's ten prooi vallen aan de bovenstaande zorgen en structurele problemen, worden ze uiteindelijk geconsumeerd door de Amerikaanse dollar. En uiteindelijk worden de meeste, zo niet alle valuta's ingeklapt in de Amerikaanse dollar.

Zal dit daadwerkelijk gebeuren?

Ik geloof echt dat het in de toekomst wel zal gebeuren. Dat gezegd hebbende, dit zijn grote gebeurtenissen, en dus geloof ik ook dat het iets langzamer zal gebeuren dan velen zouden beweren. Het duurt vaak lang voordat deze structurele problemen zich voordoen. Dat, plus de Amerikaanse dollar, heeft zijn eigen problemen die ook een rol zullen spelen, waardoor op korte termijn tegenschommelingen in de valuta's ontstaan.

Dat gezegd hebbende, het bedrag aan schulden bovenop het BBP van veel van deze landen zal een te grote last blijken voor hun economieën, en sommige zullen absoluut instorten. Als een goede vriend van mij, Greg Foss, zegt graag, risico gebeurt snel.

En als één dominosteen valt, kan dit een trapsgewijze gebeurtenis veroorzaken die ertoe leidt dat de Amerikaanse dollar er een aantal heel doorslikt.

Dat is het. Ik hoop dat je je een beetje slimmer voelt, wetende over de DXY-index en hoe deze wordt berekend, evenals de Dollar Milkshake-theorie.

Zoals altijd, voel je vrij om op deze nieuwsbrief te reageren met vragen of toekomstige interessante onderwerpen!

✌️Spreek snel,

James