✌️ Willkommen zur neuesten Ausgabe von Der Informationist, der Newsletter, der Sie jede Woche in wenigen Minuten schlauer macht.

🙌 The Informationist nimmt ein aktuelles Ereignis oder ein kompliziertes Konzept und vereinfacht es für Sie in Stichpunkten und leicht verständlichem Text.

🧠 Klingt schlau? Füttern Sie Ihr Gehirn mit wöchentlichen Ausgaben, die direkt an Ihren Posteingang gesendet werden hier

Die heutigen Kugeln:

• Was ist DXY?
• Wie wird der DXY berechnet?
• Was verursacht die Stärke des USD?
• Was ist die Dollar-Milchshake-Theorie?

Inspirierender Tweet:

Der US-Dollar-Index (DXY) erreicht ein 20-Jahres-Hoch

Diagramm: Handelsansicht pic.twitter.com/1uKdeSUq2m

- Blockworks (@Blockworks_) 11. Juli 2022

Wenn Sie in letzter Zeit Makronachrichten verfolgt haben, haben Sie zweifellos gehört, dass der USD im Moment superstark gegenüber anderen Währungen ist. Aber was genau ist der sogenannte DXY-Index und was bedeutet er für den US-Dollar und andere Währungen?

Wir werden all das und mehr in nur wenigen Minuten einfacher Erklärung weiter unten beantworten!

💵 Was ist der DXY?

Erstens ist der DXY ein Bloomberg-Tickersymbol für den sogenannten US-Dollar-Index (USDX). Der DXY wird von Devisenhändlern und institutionellen Anlegern oft als Dixie bezeichnet.

Im Kern ist der DXY ein Maß für die Stärke des US-Dollars gegenüber Fremdwährungen. Natürlich nicht jede Währung, aber einige wenige. Nämlich der Euro, der japanische Yen, das britische Pfund, der kanadische Dollar, die schwedische Krone und der Schweizer Franken.

Der DXY-Korb verwendet also die folgenden Wechselkurse: USDEUR, USDJPY, USDGBP, USDCAD, USDSEK und USDCHF (denken Sie daran, dass Schweden und die Schweiz zwar Teil Europas sind, ihre Währungen jedoch nicht Teil des Euro sind).

Der Index wurde 1973 nach der Auflösung des Bretton-Woods-Abkommens erstellt. Wenn Sie sich erinnern, bedeutete das Ende von Bretton Woods das Ende des Goldstandards und den Beginn freier Wechselkurse.

Der Index wird von der Intercontinental Exchange Group (ICE) berechnet, einer Börsen- und Clearinggesellschaft, die Futures- und OTC-Börsen betreibt und die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange (NYSE) ist.

OK, jetzt, da wir die Grundlagen festgelegt haben, lassen Sie uns untersuchen, wie ICE den DXY tatsächlich berechnet.

🔢 Wie wird der DXY berechnet?

Erstens wurde der Index bereits 1974 mit einem Basiswert von 100 gestartet, und der Anstieg und Fall der USD-Stärke wird an dieser Basis gemessen. Mit anderen Worten, wenn der DXY bei 110 gehandelt wird, wissen wir, dass der USD gegenüber den anderen Währungen im Korb um 10 % gestiegen ist. Und wenn er bei 90 gehandelt wird, dann ist der USD 10 % schwächer gegenüber den anderen Währungen.

Anhand fester Gewichtungen wird der Index mit einem gewichteten geometrischen Mittelwert berechnet (Leistungen werden miteinander multipliziert und dann mit Gewichtungen gemittelt).

Die Währungsgewichtungen sind:

www.finance.yahoo.com

ICE berechnet den Index alle 15 Sekunden und gibt diesen dynamischen Preis dann an Datenanbieter wie Bloomberg oder Reuters weiter.

Wie im obigen Twitter-Beitrag von Blockworks erwähnt, handelt der USD laut DXY-Index derzeit auf einem 20-Jahres-Hoch.

Frage ist, warum?

Schauen wir uns das als nächstes an.

💪 Was verursacht die Stärke des USD?

Auch hier gilt: Wenn Sie sich mit der aktuellen Makroökonomie beschäftigt haben, wissen Sie auch, dass viele Länder Inflation erleben. Aus diesem Grund heben einige ihrer Zentralbanken ihre Zielzinssätze an, um die Inflation zu senken. Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten war ziemlich lautstark und eine der aktivsten Zentralbanken, die dies tat.

Aber nicht alle haben.

Tatsächlich haben zwei besonders langsam gehandelt. Nämlich Japan und Europa. Und Japan hat nicht nur langsam gehandelt, die Bank of Japan (BOJ) hat die quantitative Lockerung sogar verdoppelt, indem sie ihre eigenen Anleihen kauft, um die niedrigen Zinssätze aufrechtzuerhalten. In der Zwischenzeit hat Europa eine Rekordinflation erlebt, hat jedoch die Zielzinssätze beibehalten, die immer noch unter Null liegen.

Was bedeutet das alles?

Vor allem zwei Dinge. Erstens haben Anleger dieser Regionen japanische und europäische Anleihen auf der Suche nach höheren Renditen verkauft. Wenn Sie immer noch eine negative Rendite für eine 2-jährige Anleihe in Japan und eine kaum positive Rendite für 2-jährige deutsche Bundesanleihen erzielen, dann liegt es nahe, dass Sie diese Anlagen verkaufen und 2-jährige US-Staatsanleihen kaufen, um über 3 zu kommen % Rückkehr.

Und wenn Sie die Anleihen eines Landes verkaufen, um die eines anderen Landes zu kaufen, dann verkaufen Sie die Währung, die Sie hielten, und kaufen die neue.

Das heißt, verkaufen Sie JPY oder EUR und kaufen Sie USD.

Der zweite wichtige Faktor für die Stärke des US-Dollars ist die Flucht in Sicherheit. Da sich Anleger sowohl über die Politik ausländischer Zentralbanken wie Japan und Europa als auch über die zugrunde liegende wirtschaftliche Stärke dieser Länder Sorgen machen, entscheiden sie sich, ihre eigene Währung zum Risikomanagement und zum Schutz in den USD zu verschieben.

Das wird natürlich so etwas wie eine sich selbst erfüllende Prophezeiung.

Wie?

Wenn der USD stärker wird und andere Währungen schwächer werden, übt dies Druck auf Länder aus, die auf US-Dollar lautende Verbindlichkeiten haben (denken Sie an Zahlungen für Öl oder Energie, die in USD festgelegt werden) oder US-Dollar-Schulden begeben. Die Schwäche ihrer eigenen Währung gegenüber dem US-Dollar wirkt sich negativ auf ihre Fähigkeit aus, den Verpflichtungen oder Zinszahlungen nachzukommen. Letztendlich zwingt es bestimmte Länder in Schwellenländern, entweder mehr ihrer eigenen Währung zu drucken, um mehr US-Dollar zu kaufen (was schließlich zu einer Hyperinflation führt) oder einfach den USD als Basiswährung zu übernehmen.

Richtig, ihre Währung verschwindet, wenn der US-Dollar sie verschluckt.

Die US-Dollar-Milchshake-Theorie.

🥤Was ist die Dollar-Milchshake-Theorie?

Nehmen wir an, Sie haben einen Milchshake und sitzen an einem anderen Tisch, der quer durch den Raum steht. Sagen wir jetzt, ich habe einen Strohhalm. Ein wirklich langer Strohhalm. Also, obwohl Sie den ganzen Weg durch den Raum gehen, kann ich meinen Strohhalm in Ihren Milchshake werfen und ihn trinken.

Das kann der US-Dollar in der Dollar-Milchshake-Theorie tun.

Der Milchshake ist in diesem Fall eine Fremdwährung. Der Strohhalm sind auf US-Dollar lautende Verbindlichkeiten, auf US-Dollar lautende Schulden, Eurodollar, Liquidität von Zentralbanken und großen globalen Banken, Zinsunterschiede bei Staatsanleihen usw.

Derjenige, der trinkt, ist natürlich der US-Dollar selbst.

Wenn schwächere Fremdwährungen den oben genannten Bedenken und strukturellen Problemen zum Opfer fallen, werden sie schließlich vom US-Dollar aufgezehrt. Und schließlich werden die meisten, wenn nicht alle Währungen in den US-Dollar gefaltet.

Wird das tatsächlich passieren?

Ich glaube schon, dass es irgendwann in der Zukunft passieren wird. Allerdings sind dies Großereignisse, und daher glaube ich auch, dass es etwas langsamer passieren wird, als viele meinen. Diese strukturellen Probleme brauchen oft lange Zeiträume, um sich abzuspielen. Hinzu kommt, dass der US-Dollar seine eigenen Probleme hat, die ebenfalls eine Rolle spielen und kurzfristige Gegenbewegungen in den Währungen verursachen werden.

Alles in allem wird sich die Höhe der Verschuldung zusätzlich zum BIP vieler dieser Länder als zu große Belastung für ihre Volkswirtschaften erweisen, und einige werden vollständig zusammenbrechen. Als guter Freund von mir, Greg Foss, sagt gerne, Risiken passieren schnell.

Und wenn ein Dominostein fällt, könnte dies zu einem kaskadierenden Ereignis führen, das dazu führt, dass der US-Dollar eine Reihe von ihnen ganz verschlingt.

Das ist es. Ich hoffe, Sie fühlen sich etwas klüger, wenn Sie den DXY-Index und seine Berechnung sowie die Dollar-Milchshake-Theorie kennen.

Wie immer, zögern Sie nicht, auf diesen Newsletter mit Fragen oder zukünftigen interessanten Themen zu antworten!

✌️Sprechen Sie bald,

Hans