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Die heutigen Kugeln:

• Ausländische Wechselkurse
• Wie man die Zitate liest
• Auswirkungen auf Wechselkurse
• Ist der US-Dollar zu groß, um zu scheitern?

Inspirierender Tweet:

Code Blue: Japanischer Yen.

Risse im Fundament …

JPYUSD pic.twitter.com/sfCtpAw5J4

— Dr. Jeff Ross (Pleb-Berater) (@VailshireCap) 29. April 2022

Dr. Jeff weist hier auf die jüngsten Probleme des japanischen Yen hin, der gegenüber dem US-Dollar notiert wird. Wenn sich ein Wechselkurs in nur wenigen Wochen so stark bewegt, deutet dies auf eine strukturelle Verschiebung der Bewertung und ein wahrscheinlich zugrunde liegendes Problem hin.

Was ist das Problem?

Lassen Sie uns in die Wechselkurse eintauchen, wie sie bewertet werden, und genau das und mehr unten beantworten.

📈 Wechselkurse

Einfach ausgedrückt ist ein Wechselkurs der Kurs, zu dem eine Währung gegen eine andere getauscht werden kann. Das klingt rudimentär, das ist mir klar, aber lasst uns ein bisschen tiefer eintauchen.

Erstens gibt es verschiedene Arten oder Systeme von Wechselkursen: schweben, fixiert (auch bekannt als verdübelt), oder Reichweite fest, so etwas wie eine Mischung aus den anderen beiden. Jedes Land entscheidet über das Regime seiner eigenen Währung und strukturiert seine Treasury-Maßnahmen entsprechend.

Concurrent Lizenzen

Mit einem schweben Währung, der Wechselkurs ist genau das, wonach er sich anhört: frei, sich im Preis entsprechend Angebot und Nachfrage einer Währung gegen eine andere auf dem Markt zu bewegen. Die Regierung legt den Wechselkurs nicht aktiv fest und lässt zu, dass ihre Währung entsprechend schwankt. Die meisten Währungen der Welt sind frei schwankend.

Behoben

In Währungen, die sind fixiert or verdübelt, wählen sie eine Währung, an die sie sich koppeln, normalerweise den USD, und greifen in die Märkte ein, um sicherzustellen, dass die Währung dieselbe bleibt wie der vorher festgelegte Wechselkurs. Der Kurs ändert sich nur dann, wenn die Regierung beschließt, die Währung neu zu bewerten und dadurch den Wechselkurs neu zu bewerten. Meistens führt dies zu einer starken Abwertung der Währung, wie wir zuletzt beim venezolanischen Bolivar erlebt haben.

Die Idee der Währungsbindung wurde von westeuropäischen Ländern unter Bretton Woods am Ende des Zweiten Weltkriegs eingeführt und befolgt, wobei alle diese Länder feste Wechselkurse gegenüber dem US-Dollar verwenden würden, der wiederum an Gold gekoppelt war. Dieses System wurde 1971 aufgegeben, nachdem Nixon den Goldstandard aufgegeben hatte.

Die aktuellen festen Wechselkurse umfassen eine Reihe von karibischen Währungen, wie den Dollar von Belize, Bermuda und den Kaimaninseln, sowie den saudischen und katarischen Riyal und verschiedene Währungen des Nahen Ostens, den neu bewerteten venezolanischen Bolivar sowie zahlreiche andere.

Reichweitenfest

Schließlich zielen einige Regierungen darauf ab, den Wert ihrer Währung insbesondere gegenüber einer anderen Währung innerhalb einer engen Bandbreite zu halten. Dies wiederum wird es im Gleichschritt mit dieser Währung gegenüber anderen Währungen auf der ganzen Welt halten, aber in einer engen Spanne.

Ein Paradebeispiel für einen festen Wechselkurs wäre der Hongkong-Dollar (HKD) gegenüber dem USD. Während der HKD im Laufe der Jahre eine Reihe von Wiederholungen der festen und flexiblen Bindung an den USD durchlaufen hat, ist er jetzt an eine Spanne von 7.75 bis 7.85 HKD an den USD gebunden.

OK, jetzt sind wir uns über die Typen im Klaren, was ist mit dem System, um deren Preise anzugeben?

🧐 So lesen Sie die Zitate

Wie Sie vielleicht bemerkt haben, werden einige Wechselkurse unterschiedlich notiert – wobei einer den anderen dominiert, abhängig von den bewerteten Währungen und den allgemein akzeptierten Marktnotierungskonventionen. Je nachdem, wo ein Preis notiert wird, dominiert immer eine Währung die andere.

Wie Sie beispielsweise hier sehen können, zeigen die Märkte, wenn sie den USD gegenüber dem EUR notieren, wie viel USD Sie heute für 1 EUR oder 1.0545 erhalten können. Dies gilt auch für das GBP.

*https://www.bloomberg.com/markets/currencies

Wenn Sie jedoch den USD in CAD umrechnen, zeigt das Angebot normalerweise an, wie viele CAD Sie für 1 USD erhalten können, z. B. 1.26 CAD. Sie können sehen, dass die Konvention für den japanischen Yen (JPY) und den australischen Dollar (AUD) gleich ist.

Es ist sicherlich verwirrend und frustrierend, insbesondere für Nicht-Forex-Spezialisten (Foreign Exchange). Ich erinnere mich, als ich zum ersten Mal zu SG Warburg, einem in Großbritannien ansässigen Handelsunternehmen an der Wall Street, kam und sofort darin geschult wurde, Arbitrage zwischen im In- und Ausland gehandelten Aktien von Unternehmen zu handeln. Eine der wichtigsten Eingaben für die Entscheidung, ob ein Handel ausgeführt werden sollte oder nicht, war der Wechselkurs zwischen den Ländern.

Wenn Sie diesen Teil falsch machen, könnte es Ihre Bank viel Geld und Sie Ihren Job kosten. Absolut zum Verrücktwerden, bis mir die Zitierkonventionen zur zweiten Natur wurden. Die gute Nachricht ist, dass die meisten Einzelhandelsplattformen heutzutage ausdrücklich klarstellen, was und wie bepreist wird, und dazu beitragen, die Undurchsichtigkeit institutioneller Handelskonventionen zu beseitigen.

Jetzt wissen wir also, wie man die Kurse liest, aber was genau beeinflusst den Wechselkurs dieser Kurse? Was macht eine Währung stärker als eine andere?

💥 Auswirkungen auf Wechselkurse

Es gibt zahlreiche Faktoren, die den Wert und die Preisgestaltung einer Währung gegenüber einer anderen beeinflussen. Und wenn Sie in letzter Zeit verfolgt haben, was in der Welt in Bezug auf Inflation, Zinssätze und Anleihenkäufe/-verkäufe durch Zentralbanken vor sich geht, dann sind Sie bereits auf einige der Kräfte eingestellt, die sich auf den Preis von Währungen auswirken. Lassen Sie uns hier einige der wichtigsten durchgehen.

In erster Linie ist die allgemeine und wahrgenommene Wirtschaftskraft eines Landes für seine Währung wichtig. Dies ermutigt Menschen, Unternehmen und Länder, bestimmte Währungen zu halten und nicht zu verkaufen, wenn sie welche in ihrer persönlichen Bank, der Unternehmenskasse oder den Reserven der Zentralbank haben.

Allerdings werden zwei Hauptfaktoren die reale und wahrgenommene Wirtschaftskraft eines Landes beeinflussen und entweder erhöhen oder verringern: Handelsbilanzen und Zinssätze.

Aus gutem Grund hat eine wichtige Kraft der Währungsbewertung mit der Handelsbilanz eines Landes zu tun. Wenn ein Land ein Nettoimporteur ist (was bedeutet, dass das Land mehr Waren importiert als es exportiert), bedeutet dies, dass Netto-Netto-Personen und Unternehmen die lokale Währung tauschen (verkaufen), um Fremdwährungen zu erhalten (zu kaufen), die zum Kauf dieser Überschüsse erforderlich sind Waren. Dies übt Abwärtsdruck auf die lokale Währung aus, da sie auf den Devisenmärkten verkauft wird.

Und wenn ein Land ein Nettoexporteur ist (das Land exportiert mehr Waren als es importiert), ist das Gegenteil der Fall. Die Nachfrage nach der lokalen Währung ist höher, da Ausländer diese Währung kaufen und ihre eigene verkaufen müssen, um die Waren und Dienstleistungen des anderen Landes zu kaufen.

Wenn ein Land im Vergleich zu anderen Ländern hohe Zinsen hat, erhöht dies die Nachfrage nach Wertpapieren und Finanzinstrumenten, die auf die Währung dieses Landes lauten, um von diesen attraktiven Zinsen zu profitieren. Einfach ausgedrückt: Wenn Sie die Anleihen eines Landes kaufen, müssen Sie diese in der Währung dieses Landes bezahlen. Wenn Sie US-Staatsanleihen kaufen möchten, müssen Sie Ihre Heimatwährung in USD umtauschen, um sie zu kaufen, und wenn Sie deutsche Bundesanleihen möchten, müssen Sie Ihre Währung in EUR umtauschen, um sie zu bezahlen.

Fazit: Wenn die Zinssätze eines Landes über denen anderer Länder steigen, wird dies eine Nachfrage nach den Anleihen dieses Landes und damit nach der Währung dieses Landes schaffen.

Was ist dann mit der Inflation, fragen Sie sich vielleicht.

Einfach gesagt, wie Sie wahrscheinlich gesehen haben, kann die Inflation einen großen negativen Einfluss auf die Währung eines Landes haben. Da ein Land unter Inflation leidet, dh mehr Währung benötigt, um Waren und Dienstleistungen in diesem Land zu kaufen, wertet die Währung gegenüber anderen Währungen ab. Im Extremfall sehen wir eine Hyperinflation, und ohne eine formelle Aufwertung (Abwertung) führt dies zum Kollaps einer Währung. Wir haben dies zuletzt in großen Ländern wie Venezuela, dem Libanon und der Türkei sowie anderen gesehen.

Und wie wir in Dr. Jeffs obigem Beitrag sehen, hat dies in den letzten Monaten begonnen, den japanischen Yen negativ zu beeinflussen. Der Hauptgrund: Die Bank of Japan hat kürzlich ein Zinskurvenkontrollprogramm angekündigt, um eine unbegrenzte Anzahl japanischer 10-jähriger Staatsanleihen zu kaufen, um die Rendite bei 25 % zu halten. Das übermäßige Drucken durch die Bank of Japan (um all diese Staatsanleihen zu kaufen), zusammen mit dem Druck von Ausländern, die beim Verkauf dieser Staatsanleihen Yen verkaufen, hatte einen großen negativen Einfluss auf den Yen-Wechselkurs.

Andere Faktoren, die in engem Zusammenhang mit den oben aufgeführten Faktoren stehen, sind die Fiskalpolitik der Zentralbanken sowie Geld- und Währungsmanipulationen. Übermäßiges Drucken einer Währung wertet sie gegenüber anderen Währungen ab, die nicht mit einer ähnlichen Rate abgewertet werden. Eine Überschuldung im Verhältnis zum BIP eines Landes kann sich auf die Kreditwürdigkeit und die wahrgenommene Stärke und Sicherheit der Schulden und Währung eines Landes auswirken.

Darüber hinaus kann ein Land, das seine eigene Währung auf den offenen Märkten aktiv und aggressiv manipuliert, die Handelsbilanz und das Niveau der Importe und Exporte gegenüber anderen Ländern beeinflussen.

Wenn man all dies betrachtet und die oben genannten Faktoren durchdenkt, könnte es offensichtlich sein, sich zu fragen, warum der USD angesichts all der lokalen negativen Entwicklungen in letzter Zeit weiterhin so stark ist. Es gibt ein paar strukturelle Faktoren, auf die wir verweisen können, wie zum Beispiel der USD, der die Reservewährung der Welt ist, vor allem, weil praktisch jedes Land USD verwendet, um Öl und Gas weltweit zu kaufen und zu verkaufen. All diese Stärke und Zuversicht hat dazu geführt, dass viele Länder US-Staatsanleihen als Reserveanlage in ihren Bilanzen halten. Und so besitzen sie tatsächlich US-Dollar.

Die Frage ist: Ist der US-Dollar zu groß, um zu scheitern?

💵 Ist der US-Dollar zu groß, um zu scheitern?

Die kurze Antwort auf diese Frage lautet nein.

Tatsächlich ist, wenn die Geschichte ein zuverlässiger Leitfaden ist, jede einzelne Fiat-Währung (eine, die nur durch den guten Willen dieses Landes ausgegeben und unterstützt wird) in der Geschichte der Welt gescheitert.

Ohne zu tief darauf einzugehen, lautet die einfache Antwort, warum sie scheitern: Inflation und/oder eventueller Vertrauensverlust in das Emissionsland. Und weil wir die Inflation mathematisch gesehen brauchen, um die enorme Schuldenlast der Vereinigten Staaten zu decken und abzuzahlen, wird die Bilanz des Landes schließlich unter ihrer Last zusammenbrechen.

Es sei denn natürlich, die USA beschließen, schnell zu handeln und beginnen, ihrer Bilanz eine andere Reserveanlage hinzuzufügen, um den USD effektiv zu stützen.

genau. Mit Bitcoin.

Die reinste und härteste Form von Geld, die jemals geschaffen wurde. Es ist das einzige Gut auf der Welt, das in Zukunft nicht an Wert verlieren wird, da es ein begrenztes Angebot hat, das sich nie ändern kann.

Und wenn die US-Regierung die Realität des Problems ignoriert, handelt sie nicht, um Bitcoin zu kaufen, abzubauen und in ihrer Finanzbilanz als Reserveanlage zu halten, um den USD zu stützen? Wenn die USA weiterhin US-Treasuries als ihre eigenen Reserveanlagen verwenden?

Der USD wird schließlich scheitern. Zeitraum.

Wann dies geschieht und wie schnell es einmal beginnt, ist unklar. Von hier aus könnte es noch viele Jahre oder Jahrzehnte dauern. Auch wenn es das letzte Fiat ist, das fällt, wird es irgendwann. Es ist mathematisch unmöglich zu vermeiden.

Vor dieser groben Unwissenheit und Fahrlässigkeit können Sie sich aber trotzdem schützen.

Sie haben mich vielleicht schon einmal darüber sprechen hören, aber ich glaube, dass Bitcoin die stärkste und sicherste Versicherung gegen einen totalen und katastrophalen Zusammenbruch der globalen Fiats ist. Um mehr zu lesen und ein wenig tiefer einzutauchen, habe ich einen ganzen Thread für Sie geschrieben. Wenn Sie es noch nicht gelesen haben oder eine Auffrischung benötigen, hier ist es:

Als Risikohändler mache ich mir immer Sorgen über „Tail-Risiken“.

Und #Bitcoin Absicherungen gegen das größte Tail-Risiko, dem wir je in der Geschichte der modernen Finanzwelt begegnet sind:

Ein totaler Zusammenbruch der Fiat-Währungen.

Wie? Lass es uns hier schön und einfach aufschlüsseln 👇🧵

- James Lavish (@jameslawisch) 15. Februar 2022

Das ist es. Ich hoffe, Sie fühlen sich etwas schlauer, wenn Sie etwas über Währungen, Devisen und die Realität des USD und anderer Fiats wissen.

Wie immer, zögern Sie nicht, auf diesen Newsletter mit Fragen oder zukünftigen interessanten Themen zu antworten!

✌️Sprechen Sie bald,

Hans