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Balas de hoy:

• Tipos de cambio
• Cómo leer las citas
• Impactos en Tipos de Cambio
• ¿Es el dólar estadounidense demasiado grande para quebrar?

Tuit inspirador:

Código azul: yen japonés.

Grietas en los cimientos…

JPYUSD pic.twitter.com/sfCtpAw5J4

- Dr. Jeff Ross (consejero de la plebe) (@VailshireCap) Sábado, Abril 29, 2022

El Dr. Jeff señala aquí los problemas recientes del yen japonés, cotizado frente al dólar estadounidense. Para que un tipo de cambio se mueva tanto en solo unas pocas semanas, sugiere un cambio estructural de valoración y un problema subyacente probable.

¿Cuál es el problema?

Profundicemos en los tipos de cambio, cómo se cotizan y respondamos exactamente eso y más a continuación.

📈 Tipos de cambio de divisas

En los términos más simples, una tasa de cambio es la tasa a la que se puede cambiar una moneda por otra. Esto suena rudimentario, me doy cuenta, pero profundicemos un poco.

En primer lugar, existen diferentes tipos o regímenes de tipos de cambio: flotante, fijas (también conocido como vinculado), o rango fijo, algo así como un híbrido de los otros dos. Cada país decide el régimen de su propia moneda y estructura sus acciones de tesorería en consecuencia.

El

Con una flotante moneda, el tipo de cambio es exactamente lo que parece: el precio se mueve libremente de acuerdo con la oferta y la demanda de una moneda frente a otra en el mercado. El gobierno no establece activamente el tipo de cambio y permite que su moneda fluctúe en consecuencia. La mayoría de las monedas en el mundo son de flotación libre.

fijo

En monedas que son fijas or vinculado, eligen una moneda a la que vincularse, generalmente el USD, e intervienen en los mercados para garantizar que la moneda siga siendo la misma que el tipo de cambio predeterminado. La única vez que la tasa cambiará es cuando el gobierno decida revaluar la moneda y, por lo tanto, cambiar el precio de la tasa de cambio. Muy a menudo, esto resulta en una gran devaluación de la moneda, como vimos más recientemente en el bolívar venezolano.

La idea de vincular las monedas fue introducida y adoptada por los países de Europa occidental bajo Bretton Woods al final de la Segunda Guerra Mundial, por lo que todos esos países usarían tipos de cambio fijos frente al dólar estadounidense, que a su vez estaba vinculado al oro. Este sistema fue abandonado en 1971, después de que Nixon abandonara el patrón oro.

Los tipos de cambio fijos actuales incluyen una serie de monedas del Caribe, como los dólares de Belice, las Bermudas y las Islas Caimán, así como los riales sauditas y qataríes y varias monedas de Oriente Medio, el bolívar venezolano recientemente revaluado, así como muchas otras.

Rango fijo

Finalmente, algunos gobiernos buscan mantener el valor de su moneda dentro de un rango estrecho frente a otra moneda en particular. Esto, a su vez, lo mantendrá en sintonía con esa moneda frente a otras monedas en todo el mundo, pero en un rango estrecho.

Un buen ejemplo de un tipo de cambio de rango fijo sería el dólar de Hong Kong (HKD) frente al USD. Si bien el HKD ha pasado por una serie de iteraciones de vinculación fija y flexible con el USD a lo largo de los años, ahora está vinculado a un rango de 7.75 a 7.85 HKD por USD.

OK, ahora que tenemos claro los tipos, ¿qué pasa con el sistema para cotizar los precios de los mismos?

🧐 Cómo leer las citas

Como habrá notado, algunos tipos de cambio se cotizan de manera diferente: uno es dominante sobre el otro, según el precio de las monedas y la convención de cotización del mercado generalmente aceptada. Según dónde se cotice un precio, una moneda siempre será dominante sobre la otra.

Por ejemplo, como puede ver aquí, cuando los mercados cotizan el USD frente al EUR, muestran cuántos USD puede obtener por 1 EUR, o 1.0545 hoy. Esto es lo mismo para la GBP.

*https://www.bloomberg.com/markets/currencies

Sin embargo, al fijar el precio de USD a CAD, la cotización normalmente mostrará cuántos CAD puede obtener por 1 USD, por ejemplo, 1.26 CAD. Puede ver que la convención es la misma para el yen japonés (JPY) y el dólar australiano (AUD).

Sin duda, es confuso y frustrante, especialmente para los especialistas que no son de forex (cambio de divisas). Recuerdo cuando me uní por primera vez a SG Warburg, una empresa comercial con sede en el Reino Unido en Wall Street, e inmediatamente me capacitaron para negociar arbitraje entre acciones de empresas negociadas en el extranjero y en el país. Uno de los insumos clave para determinar si ejecutar o no una operación fue el tipo de cambio entre los países.

Consiga esa parte mal y le podría costar mucho dinero a su banco y su trabajo. Absolutamente enloquecedor hasta que las convenciones de citas se convirtieron en una segunda naturaleza para mí. La buena noticia es que la mayoría de las plataformas comerciales minoristas dejan explícitamente en claro qué se está cotizando y cómo, en estos días, ayudan a eliminar la opacidad de las convenciones comerciales institucionales.

Entonces, ahora sabemos cómo leer las cotizaciones, pero ¿qué afecta exactamente el tipo de cambio de estas cotizaciones? ¿Qué hace que una moneda sea más fuerte que otra?

💥 Impactos a Tipos de Cambio

Existen numerosos factores que afectan el valor y el precio de una moneda a otra. Y si ha estado siguiendo lo que está sucediendo en el mundo últimamente con la inflación, las tasas de interés y las compras/ventas de bonos por parte de los bancos centrales, entonces ya está en sintonía con algunas de las fuerzas que afectan el precio de las monedas. Dicho esto, repasemos algunos de los principales aquí.

En primer lugar, la fortaleza económica general y percibida de un país es importante para su moneda. Esto alienta a las personas, las empresas y los países a tener ciertas monedas y no venderlas cuando tienen algunas en su banco personal, en la tesorería de la empresa o en las reservas del banco central.

Dicho esto, dos factores principales afectarán y aumentarán o disminuirán la fortaleza económica real y percibida de un país: saldos comerciales y tipos de interés.

Por una buena razón, una de las principales fuerzas de valoración de la moneda tiene que ver con la balanza comercial de un país. Cuando un país es un importador neto (lo que significa que el país importa más bienes de los que exporta), esto significa que net-net, las personas y las empresas están intercambiando (vendiendo) la moneda local para recibir (comprar) las divisas necesarias para comprar ese exceso. bienes. Esto ejerce una presión a la baja sobre la moneda local, ya que se vende en los mercados de divisas.

Y cuando un país es un exportador neto (el país exporta más bienes de los que importa), ocurre lo contrario. La demanda de la moneda local es mayor ya que los extranjeros deben comprar esa moneda y vender la suya propia para comprar los bienes y servicios del otro país.

Luego, cuando un país tiene tasas de interés altas en relación con otros países, aumenta la demanda de valores e instrumentos financieros basados ​​en la moneda de ese país para aprovechar estas tasas atractivas. En pocas palabras, cuando compra bonos de un país, debe pagarlos en la moneda de ese país. Si desea comprar bonos del Tesoro de EE. UU., debe convertir su moneda local a USD para comprarlos, y si desea comprar bonos alemanes, debe convertir su moneda a EUR para pagarlos.

En pocas palabras, cuando las tasas de interés de un país están aumentando a la par de otros países, se creará una demanda de bonos de ese país y, a su vez, de la moneda de ese país.

Entonces, ¿qué pasa con la inflación?, te preguntarás.

En pocas palabras, como probablemente haya visto, la inflación puede tener un gran impacto negativo en la moneda de un país. Porque como un país sufre de inflación, es decir, se necesita más moneda para comprar bienes y servicios en ese país, la moneda se deprecia frente a otras monedas. En los extremos, vemos hiperinflación, y sin una revaluación formal (devaluación), esto provocará el colapso de una moneda. Recientemente hemos visto esto en países importantes como Venezuela, Líbano y Turquía, entre otros.

Y como vemos en la publicación anterior del Dr. Jeff, está comenzando a afectar negativamente al yen japonés en los últimos meses. La razón principal: el Banco de Japón anunció recientemente un programa de control de la curva de rendimiento para comprar una cantidad ilimitada de bonos del Tesoro japoneses a 10 años con el fin de mantener el rendimiento en 25 %. El exceso de impresión por parte del Banco de Japón (para comprar todos estos bonos del Tesoro), junto con la presión de los extranjeros que venden yenes al vender esos bonos del Tesoro, ha tenido un gran impacto negativo en el tipo de cambio del yen.

Otros factores que están estrechamente relacionados con los factores enumerados anteriormente incluyen la política fiscal del banco central y la manipulación monetaria y cambiaria. El exceso de impresión de una moneda la devalúa frente a otras monedas que no se están devaluando a un ritmo similar. El exceso de deuda frente al PIB de un país puede afectar la calificación crediticia y la fortaleza y seguridad percibidas de la deuda y la moneda de un país.

Además, un país que manipula de forma activa y agresiva su propia moneda en los mercados abiertos puede afectar la balanza comercial y sus niveles de importaciones y exportaciones frente a otros países.

Mirando todo esto y pensando en los factores anteriores, puede ser obvio preguntarse por qué el USD continúa siendo tan fuerte frente a todos los desarrollos negativos locales últimamente. Hay algunos factores estructurales que podemos señalar, como que el USD es la moneda de reserva del mundo, principalmente porque prácticamente todos los países usan USD para comprar y vender petróleo y gas a nivel mundial. Toda esta fuerza y ​​confianza ha llevado a muchos países a mantener bonos del Tesoro de EE. UU. como activo de reserva en sus balances. Y así, en efecto, son dueños de dólares estadounidenses.

La pregunta es: ¿Es el dólar estadounidense demasiado grande para caer?

💵 ¿Es el dólar estadounidense demasiado grande para quebrar?

La respuesta corta a esa pregunta es no.

De hecho, si la historia es una guía confiable, cada moneda fiduciaria (una emitida y respaldada solo por la buena fe de ese país) en la historia del mundo ha fallado.

Sin profundizar demasiado, la respuesta simple de por qué fallan es: inflación y/o eventual pérdida de confianza en el país emisor. Y debido a que matemáticamente necesitamos inflación para cubrir y pagar la enorme carga de la deuda de los Estados Unidos, el balance del país eventualmente colapsará bajo su peso.

A menos, por supuesto, que EE. UU. decida actuar con rapidez y comience a agregar un activo de reserva diferente a su balance para respaldar al USD de manera efectiva.

exactamente. Con Bitcoin.

La forma de dinero más pura y dura jamás creada. Es el único activo en el mundo que no se devaluará en el futuro, ya que tiene un suministro finito que nunca puede cambiar.

¿Y si el gobierno de EE. UU. ignora la realidad del problema, no actúa para comprar, extraer y mantener Bitcoin en su balance del Tesoro como activo de reserva para respaldar el USD? ¿Si EE. UU. continúa utilizando los bonos del Tesoro de EE. UU. como su propio activo de reserva?

El USD eventualmente fallará. Período.

Cuando esto sucede, y qué tan rápido una vez que comienza, es una incógnita. Podría tomar muchos más años o décadas a partir de aquí. Incluso si es el último fiat en caer, eventualmente lo hará. Es matemáticamente imposible de evitar.

Pero aún puede protegerse de esta gran ignorancia y negligencia.

Es posible que me hayas escuchado hablar de eso antes, pero creo que Bitcoin es el seguro más fuerte y seguro contra un colapso total y catastrófico de las fiats globales. Para leer más y profundizar un poco más en eso, escribí un hilo completo para ti. Si aún no lo has leído o necesitas un repaso, aquí está:

Como trader de riesgo, siempre me preocupan los 'riesgos de cola'.

Y #Bitcoin cubre contra el mayor riesgo de cola al que nos hemos enfrentado en la historia del mundo financiero moderno:

Un colapso total de las monedas fiduciarias.

¿Cómo? Vamos a desglosarlo bien y fácil aquí 👇🧵

- James Lavish (@jameslavish) Febrero 15, 2022

Eso es todo. Espero que se sienta un poco más inteligente al conocer las monedas, el cambio de divisas y la realidad del USD y otras monedas fiduciarias.

Como siempre, no dude en responder a este boletín con preguntas o futuros temas de interés.

✌️Habla pronto,

James