✌️ Добро пожаловать в свежий выпуск журнала Информационист, информационный бюллетень, который делает вас умнее всего за несколько минут каждую неделю.

🙌 Информационист берет одно текущее событие или сложную концепцию и упрощает его для вас с помощью маркеров и легкого для понимания текста.

🧠 Звучит умно? Накормите свой мозг еженедельными выпусками, отправленными прямо на ваш почтовый ящик здесь

Сегодняшние пули:

• Что такое ФАСБ?
• Долгоживущие нематериальные активы
• Микростратегия и бумажные потери
• Приток корпоративного казначейства?

Вдохновляющий твит:

«Совет по стандартам финансовой отчетности в среду заявил, что компании должны использовать учет справедливой стоимости для оценки биткойнов и других криптоактивов», — @WSJ

Это важная веха на пути к институциональному #bitcoin принятие.https://t.co/b9r8Av9uys

- Майкл Сэйлор⚡️ (@saylor) 12 октября 2022

Несколько недель назад было довольно громкое объявление о том, как компании учитывают владение биткойнами. Я не могу винить вас, если вы пропустили это. Я имею в виду, бухгалтерия скучна.

ФАСБ. Бле. 🤮

Обычно да. Но на этот раз все немного по-другому. Последнее голосование Совета по стандартам финансовой отчетности открывает компаниям возможность покупать и хранить биткойны в своих корпоративных казначейских обязательствах без штрафов за рыночную стоимость.

И это может открыть дверь для Биткойна, чтобы стать широко используемым корпоративным казначейским активом.

Как?

Давайте пройдемся по нему легко и просто, сделав бухгалтерский учет сегодня немного веселее, не так ли?

🤓 Что такое FASB?

Во-первых, Совет по стандартам финансового учета, известный как FASB (произносится как FAZ-bee), является независимой организацией, которая устанавливает стандарты бухгалтерского учета и финансовой отчетности для американских компаний и других организаций в Соединенных Штатах.

Стандарты, которые они устанавливают, известны как общепринятые принципы бухгалтерского учета или GAAP (произносится как GAP).

Почему нас, как инвесторов, это волнует?

Потому что Комиссия по ценным бумагам и биржам — или SEC, наш любимый орган по надзору за инвестициями, одобряющий (или отклоняющий) ETF — признает FASB официальным разработчиком правил бухгалтерского учета для публичных компаний США.

Итак, правила (или принципы), которым должны следовать публичные компании, известны как GAAP.

Если компании не следуют этим принципам, говорят, что они не соблюдают их, и ни одна респектабельная бухгалтерская фирма не подтвердит правильность их финансовой отчетности.

🧐 Долгоживущие нематериальные активы

В основе того, почему последнее решение FASB имеет значение для Биткойна, известно как долгоживущий нематериальный актив.

Видите ли, FASB изначально определил, что биткойн следует рассматривать как долгоживущий нематериальный актив, во многом похожий на патент, авторское право или товарный знак. Да, абсурд, я согласен, как и Майкл Сейлор и другие руководители и инвесторы.

Проблема с этой классификацией заключается в том, как актив учитывается в балансовом отчете компании. Упрощая, вот как это работает:

Скажем, компания покупает патент на лекарство у другой компании за 100 миллионов долларов.

Компания числит этот патент в качестве долгосрочного нематериального актива на своем балансе по цене покупки 100 миллионов долларов.

Давайте тогда предположим, что другая компания затем предлагает лучшее лекарство, которое делает этот патент стоит меньше, чем покупная цена. Утверждается, что стоимость первоначального патента обесценилась.

Оценщики патентов теперь говорят, что он стоит всего 50 миллионов долларов.

Затем компания должна указать патент в своем балансе как актив в размере 50 миллионов долларов и признать убыток в размере 50 миллионов долларов.

Давайте тогда предположим, что в течение следующего года новое лучшее лекарство в конечном итоге вызывает у людей заболевание и снимается с рынка. Люди возвращаются к оригинальному препарату, и он так же ценен, как и в момент, когда компания впервые его приобрела.

Что касается бухгалтерского учета, очень плохо.

Он нарушен. И пока компания не продаст этот патент, обесцененная стоимость актива должна составлять 50 миллионов долларов.

*Примечание: в этом примере намеренно игнорируется амортизация и т. д., чтобы упростить его сегодня.

Хорошо, тогда как именно это влияет на Биткойн и компании, покупающие Биткойн за свои дополнительные деньги?

Посмотрим.

✍️ MicroStrategy, BTC и бумажные потери

Основная проблема с отношением к Биткойну как к нематериальному активу с длительным сроком службы заключается в том, что на самом деле это ликвидный актив, который торгуется на биржах по всему миру. Таким образом, цена меняется каждую минуту, а то и каждую секунду.

24 часа в сутки, 365 дней в году цена Биткойна постоянно обновляется.

Мы все согласны с тем, что биткойн не является ценной бумагой, и он торгуется и обновляется в цене даже чаще, чем ценные бумаги. Гэри Генслер, председатель SEC, заявил, что считает биткойн товаром.

Поэтому логично, что к Биткойну следует относиться так же, как к другим материальным товарам, как к золоту, никелю или сырой нефти.

Тем не менее, FASB изначально решил, что биткойн следует считать долгоживущим нематериальным активом.

Это означает, что если компания покупает Биткойн, она должна указать его в своем балансе по более низкой цене или рыночной стоимости.

Например:

Публичная компания использует часть своих дополнительных денежных средств для покупки биткойнов на 1 миллион долларов и перечисляет холдинг в качестве цифрового актива на своем балансе на сумму 1 миллион долларов.

Затем биткойн дорожает на 20%.

В своих финансовых отчетах компания не может отразить это увеличение стоимости. Он по-прежнему должен перечислить свои биткойны на сумму 1 миллион долларов.

Затем предположим, что Биткойн падает на 50% и теперь стоит 60% от того, где его купила компания.

В своих финансовых отчетах компания должна признать это снижение как обесценение стоимости и перечислить свои активы в биткойнах на уровне 600 тысяч долларов с убытком в 400 тысяч долларов.

Даже если биткойн впоследствии будет торговаться выше стоимости покупки, 600 тысяч долларов останутся балансовой стоимостью для баланса компании в будущем. И единственный способ провести переоценку для восстановления цены — это продать биткойн и признать прибыль от продажи.

Именно это и произошло с MicroStrategy.

Майкл Сэйлор купил биткойнов на миллиарды долларов, цена выросла, и ему все еще приходилось держать биткойн на балансе MicroStrategy по цене покупки или себестоимости.

Затем, когда биткойн упал в цене, MicroStrategy пришлось признать обесценение и отразить убыток в своем балансе. Кроме того, когда цена Биткойна восстановилась, MicroStrategy не смогла распознать это восстановление, и им пришлось удерживать стоимость в своих книгах на этом обесцененном уровне.

Несмотря на то, что Биткойн с тех пор восстановил большую часть своей стоимости.

МСТР 10-Q от 09

И поэтому вместо того, чтобы указывать стоимость, по которой она сейчас торгуется на рынках, MicroStrategy пришлось просто включить сноску, чтобы показать, какова была фактическая стоимость торговли на момент финансового отчета.

МСТР 10-Q от 09

Средствам массовой информации это понравилось, и они отточили это, критикуя Сэйлора и снова и снова повторяя слово «поврежденный» в заголовках.

Итак, вы можете понять, почему так много компаний неохотно покупали биткойны в своих казначейских обязательствах, даже если они были положительно настроены на актив в качестве инвестиции за часть своих денег.

С последним постановлением эта проблема была устранена для компаний.

В дальнейшем, если компания покупает биткойн, она будет использовать признанную меновую стоимость для оценки актива каждый квартал, точно так же, как в случае с акцией, облигацией или товаром, который торгуется на публичной бирже.

Биткойн идет вверх, это можно узнать.

Биткойн падает, это учитывается.

Биткойн восстанавливается, он признан.

И с этим решением наиболее вероятно, что любые прибыли или убытки затем будут отражены в отчете о прибылях и убытках и также будут признаны. Еще одна важная особенность.

🤩 Поступление корпоративных казначейских обязательств?

Большой! Итак, теперь будет наплыв компаний, готовых инвестировать и вкладывать свои казначейские деньги в Биткойн, верно?

Правильно?

Что ж, да, это значительный бухгалтерский барьер, который был устранен. Но сначала FASB должен определить, как они переходят на этот новый стандарт и когда именно.

Кроме того, есть и другие соображения для компаний, такие как налоговое законодательство и профили рисков инвестиций. Хотя верно то, что биткойн хорошо себя зарекомендовал в последние несколько месяцев и в долгосрочной перспективе, особенно по сравнению со многими публичными акциями и облигациями, другая правда заключается в том, что он остается волатильным активом.

И хотя любой опытный инвестор понимает, что волатильность привлекательна для растущего актива, факт заключается в том, что профессиональный потенциал для генерального директора или финансового директора, который вкладывает с трудом заработанные деньги компании в актив, который может обесцениться в краткосрочной перспективе, ограничен.

Поскольку большинство компаний широко принадлежат и не контролируются одним мажоритарным держателем (в отличие от Майкла Сэйлора и MicroStrategy), карьерный риск для ответственных лиц слишком велик, чтобы они могли погрузиться и выделить процент своих казначейских денег в биткойн вместо скажем, казначейские облигации США (UST).

Почему?

UST широко известны, они широко считаются безопасными. По крайней мере, в том, что они никогда не уйдут в ноль.

Ну, во всяком случае, не в краткосрочной перспективе. 😉

Таким образом, это краткосрочное мышление и беспокойство по поводу негативной реакции акционеров не позволяют большинству руководителей компаний выйти за рамки своего укоренившегося мышления о прошлом.

Тем не менее, будет больше руководителей, которые признают Биткойн твердыми деньгами. Найдутся те, кто увидит, что Биткойн — лучшая долгосрочная инвестиция, чем облигации. Будут те, кто выделяет часть казны своей компании на Биткойн вместо фиатных, обесценивающих UST или наличных денег, плавящих инфляцию.

И я верю, что это будут руководители, которые превзойдут остальных в долгосрочной перспективе. При условии, что их акционеры не остаются недальновидными и сосредоточены только на краткосрочных рисках.

Как говорится, время решает все.

И время принятия этого решения в сочетании с вероятностью восстановления рынка в следующем году или около того может сделать некоторых из этих руководителей гениями.

Вот и все. Надеюсь, вы почувствуете себя немного умнее, узнав о FASB и недавнем постановлении о биткойнах.

Прежде чем уйти, не стесняйтесь отвечать на этот информационный бюллетень с вопросами или будущими интересующими темами. И если вам нужны ежедневные финансовые обзоры и комментарии, вы всегда можете найти меня на Twitter!

Еще раз спасибо и говорить скоро!

✌️Джеймс