*Ta članek je bil prvotno napisan za tedensko glasilo Seba Bunneyja in raziskuje, kaj pomeni biti svoboden v svetu, ki postaja vse manj svoboden. Če se vam zdi zanimivo, se brezplačno naročite tukaj: Qi samostojnosti.

"Zgodovina se nikoli ne ponovi, se pa pogosto rima." – Mark Twain.

Zadnje čase razmišljam, ali smo priča rimanju zgodovine.

Za tiste, ki ste imeli priložnost pobrskati po naši denarni zgodovini, ste morda ali pa tudi ne naleteli na malo znani dogodek, imenovan Izvršni ukaz 6102.

Malo povem, a v resnici je šlo za izjemen napad na suverenega posameznika in prosti trg. Dogodek, ki je ameriške državljane odvrnil od zlata k ameriškemu dolarju in premoženju, od katerega ima ameriška vlada koristi.

Kaj je ta izvršilni ukaz 6102?

Med veliko depresijo je predsednik Franklin D. Roosevelt izdal Odredba 6102 5. aprila 1933, "ki prepoveduje kopičenje zlatih kovancev, zlatih palic in zlatih certifikatov v celinskih Združenih državah."

Takrat je zakon o zveznih rezervah iz leta 1913 zahteval, da so vsi na novo izdani dolarski bankovci 40% podprto z zlatom. Ta ukaz je Federal Reserve osvobodil te omejitve, saj so lahko prisilno pridobili več zlata, kot bi ga sicer lahko.

Poleg tega je prerivanje ljudi iz zlata v ameriške dolarje pomagalo okrepiti ameriški dolar v obdobju denarne ekspanzije in intervencije centralne banke.

Ta izvršilni ukaz je veljal do 31. decembra 1974, ko je kongres ponovno legaliziral zasebno lastništvo zlatih kovancev, palic in certifikatov.

Z razumevanjem izvršnega ukaza 6102 sem želel osvetliti razmišljanje sodobne vlade.

V knjigi, ki odpira oči, "Gospod. X Intervjuji: 1. zvezek,” Avtor, Luka Gromen, bralca popelje na potovanje skozi našo preteklost, sedanjost in prihodnost makroekonomskega okolja. Čeprav knjiga opisuje številne privlačne dogodke, me je eden še posebej izstopal.

Navaja a uhajal dokument iz ameriškega zunanjega ministrstva z dne 10. decembra 1974. Tukaj je izsek iz tega dokumenta:

»Po pričakovanjih trgovcev se bo oblikoval precejšen terminski trg zlata. Vsak od trgovcev je izrazil prepričanje, da bo terminski trg velik delež in da bo fizično trgovanje v primerjavi z njim zelo majhno. Izraženo je bilo tudi pričakovanje, da bo terminsko poslovanje z velikim obsegom ustvarilo zelo nestanoviten trg. Po drugi strani pa bi nestanovitna gibanja cen zmanjšala začetno povpraševanje po fizičnem imetju in najverjetneje izničila dolgoročno kopičenje državljanov ZDA.«

Niste povsem prepričani, kaj se dogaja?
V bistvu je vlada vedela, da bo s spodbujanjem terminskega trga zlata prišlo do znatnega povečanja nestanovitnosti cen zlata, kar bo zmanjšalo njegovo zaželenost in zmanjšalo dolgoročno kopičenje.

Še pomembneje je, da je bil ta dokument datiran 21 dni, preden so posameznikom ponovno omogočili lastništvo zlata.

Kaj to pomeni?
Če ljudje niso motivirani, da bi svoje težko prislužene prihranke shranili v stabilno vozilo, kot je zlato, morajo iskati drugje.

Ker delnice in podjetniške obveznice izpostavljajo vlagatelja večjemu tveganju in nestanovitnosti, imajo ljudje dve možnosti: državne obveznice ali ameriške dolarje, kar koristi državi.

Vlada je pokazala, da ji ni več treba odkrito izdati ukaza, kot je 6102, za prepoved posedovanja zlata. Za enak učinek je treba le zmanjšati zaželenost zlata.

Če to povežem z uvodnim citatom, "Zgodovina se nikoli ne ponovi, se pa pogosto rima"

Oktobra 2021 je Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) odobrila prvi Bitcoin Terminske pogodbe Borzni sklad (ETF).

*Za finančno manj nagnjene je ETF reguliran naložbeni nosilec, ki poenostavlja nakup osnovnih sredstev. Na primer, če kupite “VOHUN” ETF, ste lahko izpostavljeni zelo priljubljenemu ameriškemu indeksu S&P 500, ne da bi kupili 500 posameznih delnic.

Terminski trg sam po sebi ni razlog za preplah. Ko pa SEC prepreči korporacijam in posameznikom nakup BTC prek reguliranih sredstev in dovoli samo terminske ETF, imamo težavo.

Naj razložim ...

Bitcoin skupnost je upala na a "spot Bitcoin ETF" več let, vendar brez uspeha. Če je to na voljo, vložite, recimo, 100 USD v ETF, ki kupi 100 USD Bitcoina, kar vam omogoča neposredno izpostavljenost Bitcoinu. To bi pokojninskim skladom, korporacijam, upravljavcem premoženja itd. omogočilo lažji dostop do bitcoinov. Toda to še ni na voljo v ZDA, ampak samo terminski ETF.

Če ni razvidno iz zgornje razlage terminskih pogodb za zlato, lahko to predstavlja grožnjo za bitcoin.

Ko kupimo Bitcoin terminski ETF, nismo lastnik bitcoina. Namesto tega smo izpostavljeni ETF, ki ima terminske pogodbe za bitcoin.

*Predgovor: Ne skrbite, če ne razumete popolnoma, kako ti ETF-ji delujejo. Bistvo tukaj ni razumevanje funkcionalnosti, temveč slabosti.

Skratka, ta ETF kupuje pogodbe za dostavo bitcoinov na datum v prihodnosti. Ko se ta datum približuje, razveljavi terminsko pogodbo, proda staro pogodbo in kupi novo pogodbo dlje.

Bistveno je razumeti dve značilnosti terminskih ETF v primerjavi s promptnimi ETF:

Izkoristek zvitka
Če želite pravico, da v prihodnosti kupite nekaj po določeni ceni, na redno delujočih trgih plačate premijo nad današnjo ceno in dlje kot čez čas želite zakleniti ceno, višjo premijo plačate. Vsakič, ko se pogodba podaljša, se plača več premije.

Tudi če bo cena bitcoina ostala enaka skozi celotno življenjsko dobo terminske pogodbe, bo ETF še vedno upadal. Zakaj? ETF plačuje premijo za nakup pravice do nakupa bitcoinov v prihodnosti, a ko se ta datum približuje, prodaja pogodbo in kupi novo, ki je bolj oddaljena. To je znano kot valjanje.

Stranski produkt tega premikanja je, da se morebitna plačana premija zmanjšuje, ko se bliža potek pogodbe (donos roll). To povzroči upad vrednosti ETF za približno 28% letno. Neverjetno neugodno za dolgoročne imetnike.

Posledično ta razpad spodbuja kratkoročno trgovanje, povečuje volatilnost in prodajo ETF na kratko kot varovanje portfelja pred tveganjem, kar zavira ceno.

*Preveri ta članek za več informacij o delovanju teh Bitcoin terminskih ETF-jev.

Morda se sprašujete, ali je mogoče videti učinke teh terminskih ETF-jev v akciji?

Tu je grafikon iz Willy woo, in dodal sem datum odobritve prvega terminskega ETF.

Neposredno pred ustanovitvijo prvega reguliranega terminskega sklada ETF smo bili priča precejšnjemu povečanju prevlade terminskih pogodb. Terminski trg trenutno narekuje 90 % cene bitcoina (zelena črta v zgornjem grafikonu).

Če povzamemo, tako kot zlato iz 30. do 70. let prejšnjega stoletja tudi posamezniki in korporacije nimajo reguliranega načina za učinkovit nakup Bitcoina za dolgoročno shranjevanje.

Edina razlika je v dobi cenzure, namesto da bi odkrito zatirala tiste vidike gospodarstva, za katere vlada meni, da so neugodni ali kršijo avtorske pravice, jih lahko prikrito zatre.
Vendar ne smemo izgubiti vsega upanja.

Številni ljudje in korporacije neumorno zahtevajo odobritev promptnega ETF-ja, načina za neposredno izpostavljenost Bitcoinu.

Toda ob tem se postavlja vprašanje, ali je Bitcoin eden zadnjih preostalih branikov samostojnih posameznikov na prostem trgu ali pa je že pod nadzorom centralnih načrtovalcev?

*Ta članek je bil prvotno napisan za tedensko glasilo Seba Bunneyja in raziskuje, kaj pomeni biti svoboden v svetu, ki postaja vse manj svoboden. Če se vam zdi zanimivo, se brezplačno naročite tukaj: Qi samostojnosti.