fed

Kaj točno je 'Fed Put' in (kdaj) lahko pričakujemo, da ga bomo spet videli?

✌️ Dobrodošli v zadnji številki Informator, glasilo, ki vas vsak teden naredi pametnejše v samo nekaj minutah.

🙌 Informator vzame en trenutni dogodek ali zapleten koncept in ga za vas poenostavi v točkah in lahko razumljivem besedilu.

🧠 Zveni pametno? Nahranite svoje možgane s tedenskimi številkami, poslanimi neposredno v vaš nabiralnik tukaj

Današnje krogle:

  • Fed Put in kvantitativno sproščanje
  • Kdaj je bil Fed Put prej uporabljen?
  • Ali lahko pričakujemo, da bo Fed Put ponovno uporabljen?

Navdihujoč tvit:

Jurrien tukaj poudarja, da as realne stopnje (obrestne mere net inflacije) dovoljeno, da se premaknejo nazaj v svoje naravno stanje, se ves dodatni kapital in finančni vzvodi potegnejo iz različnih trgov. In delnice bi morale pričakovati Fed Put imeti veliko nižjo ceno in pričakovati več bolečine.

Toda kaj točno je Fed Put, vseeno? In kako to vpliva na delnice?

Če se zaradi tega praskate po glavi, brez skrbi. Točno to je tisto, v kar se danes potapljamo!

🤑 Fed Put in kvantitativno sproščanje

Da bi razumeli Fed Put, opredelimo, kaj je a dal je, najprej. Najenostavneje povedano, prodajna akcija je možnost, ki lastniku omogoča prodajo vrednostnega papirja po določeni ceni, preden poteče na določen datum. Z drugimi besedami, če kupite prodajno delnico, recimo Twitter, potem imate pravico prodati delnice TWTR po tej dogovorjeni ceni, preden prodajna ponudba poteče.

Zakaj bi kupili nakup?

No, morda vas skrbi, da trenutni nakup TWTR s strani Elona Muska ne bo uspel in da bo cena delnice precej padla. Tako vam prodajna cena zagotavlja zaščito pred padci, če delnica pade pod prodajno ceno.

Ključni stavek tukaj je slaba stran zaščita, Kot je Fed Put ni an dejanska kupijo Fed ali trgi, temveč a funkcija ukrepov Feda, ki vplivajo na trge.

Dejansko Fed Put predstavlja centralno banko Federal Reserve, ki pomaga trgom, ko so v stiski. Način, kako to počnejo, je s tremi primarnimi dejanji, vsa obravnavana kot oblike tega, kar se imenuje Kvantitativnega popuščanja (QE):

  • Znižanje obrestne mere Fed Funds Rate, ki bankam omogoča izposojo denarja po obrestnih merah, ki so pogosto realno negativne (obrestna mera minus stopnja inflacije),
  • nakup velikih količin ameriških državnih obveznic na odprtem trgu po cenah, ki znižujejo donos, s čimer bankam na Wall Streetu dejansko preda dobiček in presežek denarja,
  • ohranjanje Fedovega repo-okna odprto, s čimer bankam omogoča dostop do poceni posojil čez noč (ki jih je mogoče podaljšati za nedoločen čas) in jim zagotavlja še več kapitala za nakup poceni sredstev na samih trgih.

Torej, kako je to a dal, potem?

Kot si lahko predstavljate, ko Fed znižuje obrestne mere, kupuje ameriške zakladnice po visokih cenah in posoja denar bankam za nedoločen čas, to vlije določeno količino likvidnosti na trge in pomaga dvigniti cene vseh sredstev, ki so močno padla. razprodano. Fed je trgom dejansko zagotovil slaba zaščitaAli dal lastnikom sredstev.

Težava je v tem, da je Fed v zadnjem času tolikokrat posegel, da so trgi prišli k sebi pričakovati delujejo kot finančno varovalo in pomagajo preprečiti padec cen sredstev ali celo naravne izgube za vlagatelje.

😱 Kdaj se je že uporabljal Fed Put?

Vsi smo že slišali za kvantitativno sproščanje, ki se uporablja v Globalna finančna kriza (GFC) po zlomu stanovanjskega trga in zadnji dve leti po zaporah zaradi Covid-19, vendar se redko govori o uporabi teh ukrepov pred letom 2008.

Pravzaprav je bil izraz prvotno skovan Greenspan Put, kot ga je prvi udejanjil predsednik Federal Reserve Alan Greenspan po velikem borznem zlomu na črni ponedeljek leta 1987. Fed je takoj posredoval in trgom zagotovil likvidnost, da bi jih stabiliziral. Toda to je bila majhna količina nakupov ameriških državnih obveznic na odprtem trgu s strani Fed, nič takega, kot smo videli v nedavnih akcijah.

Kljub temu je bila scena pripravljena in orodja postavljena na svoje mesto.

Potem, leta 1998, ko je poklical hedge sklad z močno previsokim vzvodom Dolgoročno upravljanje kapitala (LTCM) propadla, je grozila, da bo uničila številne investicijske banke in velik del finančnega sistema s seboj.

Morda ste slišali rek, če ste banki dolžni milijon dolarjev, je to vaš problem, če pa banki dolgujete sto milijonov dolarjev, je to problem banke.

No, LTCM je dolgoval bankam 100 milijarde dolarjev.

Torej, vključite Fed na pomoč in lepo sočno reševanje za genije pri LTCM.

Fed je posredoval v številnih drugih primerih, na primer ob koncu leta 1999 ob preplahu Y2K in ponovno po napadih 11. septembra 2001. Toda največje intervencije GFC in nato Covid-19 so skoraj trivializirale prejšnje količine QE in velikost pred Fed Puts.

Težava je v tem, da je bil QE pretiran v zadnjem Fed Putu, s širitvijo bilance stanja Federal Reserve s 4 bilijonov dolarjev na nekaj manj kot 9 bilijonov dolarjev. Za kontekst, med velikim Fed Put GFC leta 2008 je Fed razširil svojo bilanco stanja z 900 milijard dolarjev na 2.1 bilijona dolarjev. Torej je Fed v obeh primerih več kot podvojil znesek sredstev v svoji bilanci stanja, drugič pa za 5 bilijonov dolarjev.

Še bolj presenetljiva je sama količina denarja, ki je bila ustvarjena (natisnjena) v zadnji Fed Put, v višini 6 trilijonov dolarjev v primerjavi s 500 milijardami dolarjev leta 2008.

V redu, to je bilo veliko številk, zato sta tukaj dva grafikona, ki prikazujeta učinke razširjenega QE in Fed Put.

Skupna sredstva Federal Reserve:
https bucketeer e05bbc84 baa3 437e 9518 adb32be77984.s3.amazonaws.com javne slike fc628d1a 6e58 43b9 a6db af2c573021b4 1168x450

Skupna denarna masa (M2) ameriških dolarjev:
https bucketeer e05bbc84 baa3 437e 9518 adb32be77984.s3.amazonaws.com javne slike 6fae573d f78f 4b2d 8e7e f27c58686929 1168x450

Torej, kje nas to zdaj pušča in ali bo Fed ponovno posegel, da bi rešil trge?

😬 Ali lahko pričakujemo, da bo Fed Put spet uporabljen?

Kot je zgoraj navedel Jurrien, se zdi, da so trgi previdni, da bo Fed kadar koli vskočil, da bi zaustavil padec cen sredstev. Znižujejo pričakovano raven varnostne mreže. Na primer, trenutni predsednik Feda Jerome Powell je izjavil, da primarni poudarek njihovih trenutnih ukrepov denarne politike je znižanje inflacija.

Presenečenje, presenečenje, vse to odvečno tiskanje denarja in nakupovanje sredstev je morda kratkoročno pomagalo, vendar je na koncu imelo škodljive učinek na gospodarstvo v obliki uhajajoče inflacije. S tako veliko likvidnostjo (beri: denar) v sistemu cene sredstev, kot so domovi in ​​avtomobili, les, baker, zrezki, in res kaj drugega, se je v zadnjih dveh letih močno povečalo. Pravzaprav se je podražilo vse, od hrane do bencina in oblačil.

Po pravici povedano je nekaj od tega posledica težav z dobavno verigo, vendar ni mogoče oporekati dejstvu, da tiskanje milijarde dolarjev je osnovni faktor v hudem porastu stroškov vsega.

Da fiksna ta problem inflacije mora Fed ustaviti vse QE in uvesti tako imenovano QT. razumeš, Kvantitativno zaostrovanje. In tukaj smo, da smo samo dvakrat dvignili stopnje za skupno 75 bps oz 0.75%, Fed pa sploh še ni začel prodajati sredstev iz svoje bilance stanja, vendar so se trgi sesuli na vseh področjih. Delnice, obveznice, nepremičnine, zlato, Bitcoin. Kar hočete. Videli smo, da je S&P 500 padel za 20 %, NASD za 30 %, Bitcoin zdrsnil za več kot 40 % in celo zakladnice ZDA so do zdaj padle za več kot 20 %.

Kdaj bo Fed Put brcniti, torej?

Cene blaga in storitev, sama inflacija, se mora še umakniti.

Ne pozabite, Fed še ni niti začel za prodajo sredstev v svoji bilanci stanja (kot lahko vidite na zgornji tabeli). In Powell je jasno povedal, da bo dovolil, da se trgi še naprej razprodajajo in padajo navzdol, medtem ko se osredotoča na zvišanje obrestnih mer in prodajo sredstev, da bi zajezil inflacijo.

Dejstvo je, da je borza tesno povezana z ameriškim gospodarstvom in zlom bi državo lahko potisnil s poti recesija in v a depresija. Powell to ve, trg ve, da Powell to ve, in Powell ve, da trg ve, da on to ve.

Upogibno, vem.

In to vse pomeni, da je trg še vedno pričakuje Powell, da bi nekoč v bližnji prihodnosti posegel in ga znova rešil. Še posebej, ker je volilno leto in bo na Powella in Fed ogromen politični pritisk, da se izogneta popolnemu tržnemu zlomu in kakršnemu koli namigu o finančni krizi.

Glej in glej, od guvernerjev Feda začenjamo slišati namige o možnostih premor program QT jeseni, zato je jasno, da so previdni tudi glede premikov na trgu.

Pod črto, Fed se je stisnil v kot s sodom zelenih bankovcev in ve, da od tu naprej nima dobre izbire. Edina stvar, ki jo lahko naredi, je zagotoviti, da trg ne implodira sam vase, ali pa bo sčasoma moral vskočiti še en (verjetno celo večja) Fed Put. Tudi če to pomeni, da sprejemajo višjo tekočo stopnjo inflacije, še naprej širijo Fedovo bilanco stanja in upajo, da jih svet ne bo razpisal o tem.

Vsaj ne pred koncem mandata.

To je vse. Upam, da se počutite nekoliko pametnejši, ko veste o kvantitativnem sproščanju in zaostrovanju, in razumete tržno dinamiko, ki stoji za možnostjo še enega Fed Put.

Kot vedno lahko odgovorite na to glasilo z vprašanji ali temami, ki vas bodo zanimale v prihodnosti!

✌️Slišimo se kmalu,
James

2 komentarji

  1. Pohvale za podrobnosti o postopkih zavajanja iz naše lastne Fed! Neulovljivo malo pred vašim člankom, zdaj veliko bolj jasno.
    Zlagal sem bitcoine od 21. oktobra (da, zagotovo na najvišji ravni), saj sem sam po sebi čutil, da ima prevara prednost v našem poročanju o finančnih novicah!
    Še naprej bom vsak dan izdeloval svojo vrečo.
    Hvala še enkrat.

    1. Hvala za stik in povratne informacije Jeff. Ahh, škoda je doživeti takšno znižanje, kot je bil vaš uvod v Bitcoin. Mnogi uporabniki bitcoinov imajo koristi od pristopa povprečnih stroškov v dolarjih (DCA), da ublažijo to nestanovitnost, zato se zdi, da imate pravi pristop*. In velika pohvala, da ste ugotovili, da je nekaj narobe, in da ste ukrepali, in še večja pohvala vam, da niste znoreli po tako velikem črpanju.

      Pozitivna stran je, da veliko Bitcoinerjev potrebuje cel cikel (4 leta), da pridejo do spoznanja, kakšno vlogo lahko Bitcoin igra kot zaščita. V tako kratkem času ste prehodili dolgo pot. Bravo gospod.

      Daz

      *Ni finančni nasvet 🙂

Pustite komentar

Vaš e-naslov ne bo objavljen. Obvezna polja so označena *

razkošen portret
Soustanovitelj, pisec vsebin