pexels nicola barts 7926707

Kovanec trilijon dolarjev: genij ali šala?

✌️ Dobrodošli v zadnji številki Informator, glasilo, ki vas vsak teden naredi pametnejše v samo nekaj minutah.

🙌 Informator vzame en trenutni dogodek ali zapleten koncept in ga za vas poenostavi v točkah in lahko razumljivem besedilu.

🧠 Zveni pametno? Nahranite svoje možgane s tedenskimi številkami, poslanimi neposredno v vaš nabiralnik tukaj

Današnje krogle:

  • Nenehno naraščajoča zgornja meja dolga
  • Ali so ZDA kdaj padle v neplačilo?
  • Ideja trilijonov dolarjev
  • Bo zgornja meja dolga kdaj rešena?

Navdihujoč tvit:

Če ste pretekli teden spremljali novice, ste slišali ropotanje o grozeči politični bitki glede tako imenovane zgornje meje dolga. In da smo po besedah ​​ministrice za finance Janet Yellen to zgornjo mejo tehnično dosegli v četrtek. Nazadnje, morda ste slišali tudi zamisel o ponovnem kovanju platinastega kovanca v vrednosti trilijon dolarjev.

Toda kaj za vraga imajo oni drug z drugim? In ali je ta zamisel o bilijonskih dolarskih kovancih resnična ali je le politična fantazija? Ali bo Bela hiša res poslala vojake v Fed, da bi se to zgodilo?

Razpakirajmo vse to, lepo in enostavno kot vedno, kajne? Torej, vzemite skodelico kave in se namestite. Pred nami je zanimivo jutro.

Začenši z zgornjo mejo dolga.

🤯 Nenehno naraščajoča zgornja meja dolga

Torej, kaj točno je zgornja meja dolga in če smo jo že dosegli, jo moramo premakniti ali pa se soočimo z neizbežno neplačilom, kajne?

Prav?

Najprej razčistimo nekaj stvari.

Zgornja meja dolga je skupni znesek dolga, ki ga je ameriška zakladnica pooblaščena izdati. Poglejte, kongres določi splošno mejo in dovoljuje ameriški zakladnici, da deluje v skladu s smernicami kongresnega proračuna in te omejitve. Če si morajo ZDA izposoditi več denarja, naj bo tako. Ministrstvo za finance izda obveznice, kakor se jim zdi primerno. In še naprej lahko izdajajo obveznice različnih zapadlosti in zneskov, dokler ne dosežejo te skupne meje.

In dosegli smo mejo. Ponovno. Tokrat pri 31.4 tisoč dolarjev.

Dober prijatelj in briljanten makroum, dr. Jeff Ross (@VailshireCap na Twitterju – če mu nekako še ne sledite, bi morali) je pred kratkim opisal zgornjo mejo zveznega dolga kot »krošnjo oblakov na nebu zgoraj; zdijo se kot strop, v resnici pa so kot dimni pokrov, skozi katerega lahko greste.

Dobro povedano, dr. Jeff. To lahko ukradem. 😉

Zvišali smo namreč mejo dolga 22-krat od leta 1997 do 2022. Ja, v 22 letih smo mejo dvignili 25-krat.

Pustite, da se za trenutek potopi.

V redu, zdaj, ko smo vsi na isti strani, se moraš-hecati-me-z-neskončno-in-nepremišljeno-porabo-ameriške-vlade, poglejmo mehanike malo.

Ne skrbite, za današnjo vadbo bomo poskrbeli za preprosto.

Doseganje zgornje meje še ne pomeni neplačila dolga ZDA. Razlog je v tem, da lahko Yellen in ministrstvo za finance sprejmeta nekaj odločitev o tem, katera plačila in naložbe lahko zadržita, dokler se vse te zgornje meje ne rešijo.

Lahko sprejme izredne ukrepe, kot je izjavila v četrtek.

Natančneje, finančno ministrstvo bo preusmerilo sredstva za nujno potrebne potrebe (kot je plačilo obresti na zvezni dolg) in zadržalo plačila drugam. Tako kot redne naložbe v pokojninske in invalidske sklade javnih uslužbencev in zdravstvene prejemke upokojencev poštnih storitev. Ti zajemajo pokojnine za zvezne uslužbence in poštne delavce v ZDA.

In ta dva izredna ukrepa – hm, koraka … bosta po besedah ​​Yellen zadržala prekoračitev meje dolga do približno junija.

In če nekako prekršijo, lahko kongres ministrstvu za finance začasno podeli možnost, da si izposodi več, vsaj dokler glavno vprašanje ni rešeno (kot da bo kdaj ... 🤡).

Vsekakor gre zdaj za obračun med obema ameriškima političnima strankama. Republikanci in demokrati.

Ker republikanci obvladujejo predstavniški dom ameriškega kongresa in demokrati obvladujejo senat in Belo hišo, je pred nami razprava in verjetno nekaj uličnega boja.

Čeprav, bodimo resni, je večinoma za predstave in ja, politično gledališče.

Vsi vemo, da bo vlada razrešila dovolj njunih razlik, da bo sprejela proračun in/ali ponovno premaknila zgornjo mejo.

Ključno pri tem pa je morda to, da je imel Kevin McCarthy hudič čas, ko je bil imenovan za predsednika predstavniškega doma, in je bil prisiljen priznati nekaj obljub nekaterim republikanskim nasprotnikom. In tako je bil McCarthy po 15 glasovanjih in dogovoru, da ne bo sprejel dviga zgornje meje dolga brez znatnih rezov porabe, končno imenovan za predsednika.

Če bo prelomil to obljubo, bo zagotovo odstavljen s položaja predsednika.

Težava je v tem, da so Bela hiša in demokrati že rekli, da se nočejo pogajati.

Oh ti neumni politiki in igre, ki jih igrajo s svoboščinami in denarjem vseh.

Vprašanje je, ali lahko ZDA na tej točki dejansko ne izpolnijo obveznosti, če se bodo neumneži v DC še naprej držali močne na svojih položajih in bomo v junij vstopili brez resolucije?

Ali so ZDA kdaj zamudile svoj dolg? To bi pomenilo katastrofo ne le za ZDA, ampak verjetno tudi za razviti svet, kajne?

Dobra vprašanja. Nato jih odstranimo enega za drugim.

☠️ Ali so ZDA že kdaj zamudile?

Če poenostavim, da. ZDA so svoj dolg že zamudile.

Leta 1979 smo bili sredi podobnega spopadanja z omejitvijo dolga v DC. Kongres je finančno ministrstvo podprl takoj proti uri in komaj pravočasno dvignil omejitev.

Težava je v tem, da je bilo to leto 1979 in da se je vlada pri plačilu obresti zanašala na urejevalnike besedil in papirnate čeke. Zaradi tega in prevelikega števila posameznih vlagateljev v zakladne menice je ministrstvu za finance skoraj nemogoče ukrepati pravočasno.

Ček dejansko natisnete in pošljete po pošti.

Vprašati se moram, zakaj jih Ministrstvo za finance ni preprosto natisnilo pred časom, dalo v ovojnice in žigosalo v pričakovanju rešitve. Ampak hej, tu govorimo o vladi in v DC ni nagrad za izjemno delo.

V vsakem primeru je bila privzeta vrednost začasna in tehnična. Imetniki obveznic so bili ozdravljeni zaradi dodatnih obresti za kritje majhne zamude in vse se je spet vrnilo v normalno stanje.

Kljub temu je tisto leto povzročilo majhen šok na ameriškem trgu zakladnice. Pravzaprav so se obrestne mere zakladnih menic po prvem neplačilu povečale za približno 60 bazičnih točk in ostale povišane več mesecev.

762f03c5 a5d5 4b0b 8b6b 17083216c0bb 664x502
Forbes

In če menite, da trgi verjamejo, da se to ne more nikoli več ponoviti – navsezadnje je oddelek za informacijsko tehnologijo ministrstva za finance vse to do zdaj zagotovo spremenil v umetnost, kajne? – pomislite še enkrat.

Samo preverite trenutni trg CDS za državni dolg ZDA.

1555e1c2 c5e3 4ea1 b427 a3cfb8cd1b6e 962x482
Bloomberg Professional

Kot lahko vidite, se je razpon ali cena na pogodbo letos precej povečal, v zadnjih nekaj tednih pa se je močno povečal.

Pravzaprav vlagatelji zdaj plačujejo več kot 35.57 bazične točke ali 35,570 $ na 10 milijonov $ ameriških državnih obveznic, samo kot zaščito pred neplačilom.

Šlo naj bi za netvegane obveznice. Najvarnejša naložba na svetu!

Uh huh.

Brez tveganja ni ničesar.

Zakaj? Ker imamo na čelu kup klovnov, ki predlagajo, da naredimo nekaj popolnoma smešnega pred vsem svetom, kot je ustvarjanje bilijonskega kovanca za rešitev krize dolga.

Ne, to ni šala. Tako ugledni ljudje, kot sta dva nekdanja direktorja ameriške kovnice, Philip Diehl in Ed Moy pravzaprav nakazujejo naredimo to.

🤡 Ideja za bilijon dolarjev

Številni ljudje zamisel o bilijonskih dolarskih kovancih pripisujejo Simpsonom, kot izmišljeno pripoved o predsedniku Trumanu, ki tiska bilijonski bankovec za pomoč pri obnovi povojne Zahodne Evrope.

3b77ff54 940b 4270 9e75 9a735628dc97 1824x1408
9. sezona Simpsonovih; 20. epizoda

In zakaj ne bi priznali Simpsonovih? Mislim, napovedali so, da bo Walt Disney kupil 20th Century Fox in da bo Donald Trump postal predsednik.

V resnici pa je idejo, da bi ministrstvo za finance skovalo kovanec in ga poslalo Fedu za poplačilo dolga, prvi populariziral predsedniški kandidat Bo Gritz leta 1992, kjer je Bo med svojimi govori dejansko dvignil petpalčni vzorec kovanca.

Spolier opozorilo: Bo ni bil izvoljen.

Vendar pa se je celoten koncept dejansko nekoliko razmahnil leta 2011 kot možna alternativa dvigu zgornje meje dolga in nato leta 2012, ko smo bili spet pred mejo. Tokrat je ekonomist Paul Krugman to idejo obširno podprl v komentarjih za NY Times. 🙄

Na srečo so ga leta 2013 zavrnili ministrstvo za finance in Fed.

In tukaj smo v letu 2023, okoli nas spet odmeva hrup kovanca v vrednosti trilijon dolarjev.

Tukaj je preprosta razlaga vsega.

Ministrstvo za finance ima pooblastilo za tiskanje kovinskih kovancev (tj. zlata in srebra) v apoenih, omejenih na zneske 50 $, 25 $, 10 $, 5 $ in 1 $.

Zlati kovanci za 1 unčo so običajno kovani kot ameriški orli za 50 $, a kot vemo, so dejansko vredni enakovredno svoji 1 unči zlata na trgu ali približno 1,900 $ danes. 50 dolarjev je torej le simboličnih.

Kljub temu obstaja vrzel, ki izloča platino iz te omejitve in bi državni blagajni omogočila kovanje platinastega kovanca v katerem koli apoenu.

100 $, 100,000 $, 1 milijon $, milijarda ...

Zakaj ne trilijon? 🤑

Malo več kot salonski trik, postopek zvitosti rok bi šel takole:

Ministrstvo za finance naroči kovnici, da izdela platinasti kovanec v vrednosti 1 bilijona dolarjev,

Državna zakladnica nato deponira kovanec pri Fedu, kjer bi sedel v njihovih knjigah kot sredstvo,

Ministrstvo za finance nato uporabi denarno ponudbo Feda in bančne rezerve, da porabi do 1 bilijona dolarjev za omenjeno sredstvo

Ko je zgornja meja dolga razrešena, državna blagajna izda dovolj dolga, da pokrije denar, ki si ga je 'izposodil' proti kovancu, umakne kovanec in ga stopi nazaj ter ga tako uniči.

Tu je treba opozoriti na nekaj stvari.

Prvič, to državnemu ministrstvu ne bi dalo možnosti, da porabi 1 bilijon dolarjev za karkoli hoče. Yellen ne bo dobila novega ferrarija ali hiše na plaži, ameriška mornarica pa ne bo dobila nekaj novih bojnih letal.

Vrzel bi ministrstvu za finance omogočila le, da izpolni svoje obveznosti v skladu s trenutnim proračunom, ki ga je odobril kongres.

Ponovno.

Politično gledališče. DC dobra norčija. Bally huu.

A da ne bo pomote. Svet bi sedel in bil pozoren na to vrsto neumnosti.

Stanje naše zakladnice in proračunskega postopka bi bilo postavljeno pod vprašaj.

Tam bi bil elektromagnetni mikroskop, usmerjen v ameriške zakladnice in njihovo končno legitimnost.

Kdaj bodo natisnili še enega? Zakaj ne bi natisnili še desetih? Še enaintrideset? Odplačati zvezni dolg v celoti?

Ferrariji in hiške na plaži za vsakogar!

Seveda je to absurdno in se v resnici ne bi moglo zgoditi, a razumete. Proces bi se zmanjšal na stransko predstavo ali cirkuško točko.

Zato se bo Fed verjetno odrekel. Tako kot Janet Yellen in ministrstvo za finance.

Raje bi se sklicevali na 14. amandma, ki v bistvu dovoljuje, da ministrstvo za finance brez vprašanj izda dolg in ga nato reši pozneje.

In zdaj se morda sprašujete, zakaj torej sploh imeti omejitev dolga?

🤨 Bo zgornja meja dolga kdaj rešena?

Nekateri politiki bi raje omejitev dolga kar odpravili. Odpravite obračune, politično gledališče, kongresne igre.

Zakaj ne?

Konec koncev se vsakih nekaj let znajdemo na istem mestu. In če kongres ne dvigne meje na astronomsko raven, se bomo vsakič znova znašli tukaj.

Odgovor je, da je vse odvisno od percepcije.

Dejstvo je, da so ZDA že vstopile v spiralo dolga. Če še niste slišali za ta izraz ali želite izvedeti več, sem o tem pisal v 🧠The Informationist pred nekaj meseci. Ta članek lahko najdete tukaj.

TL; DR: ZDA poslujejo s primanjkljajem in se morajo še naprej zadolževati, da bi pokrile letni primanjkljaj, ki se še naprej povečuje z neskončno porabo in višjimi obrestnimi merami zakladnic, kar samo ohranja in poslabšuje problem.

Strašna dolžniška spirala.

In odkar sem napisal ta prispevek, se je situacija samo še poslabšala, saj so se letni stroški obresti na dolg v ZDA v zadnjih nekaj mesecih podvojili.

Kar nam spet pomaga priti do zgornje meje dolga.

Torej se lahko vprašate, če bi ga vseeno še naprej zviševali, zakaj bi se spravili v položaj, da morebiti ne izpolnimo obveznosti?

No.

Točno tja smo namenjeni.

Ali vidite, kako se zdaj vse razpleta?

A politiki na to gledajo z napačnega zornega kota. Osredotočeni so na omejitve porabe, medtem ko bi morali biti osredotočeni na neomejeno manipulacijo denarja. Nenehno tiskanje in kvantitativno sproščanje.

Širitev ponudbe denarja.

Kajti prej ali slej se bo ves svet zbudil, da je ameriški dolar vreden malo več kot papir, na katerem je natisnjen. Garancija vlade ZDA, njena podpora v dobri veri, bo brez vrednosti.

In zaradi tega bo ameriška zakladnica obravnavana kot tvegano sredstvo.

Zakaj?

Ker dlje kot je vaš denar vezan na UST, več denarja bo natisnjenega, da se ZDA izognejo neplačilu, manj bo vreden vsak dolar, ko boste prejeli poplačilo v 10, 20, 30 letih.

Imenuje se negativna realna stopnja donosa. In bolj ko se ponudba denarja povečuje in inflacija ostaja vztrajna, manj ljudi bo želelo imeti obveznice, denominirane v njih. In zato si Fed tako prizadeva znižati inflacijo - ali vsaj dojemanje le-te (ICYMI, izračun CPI se spet spreminja - morda bomo o tem govorili naslednji teden).

Za zdaj sta Fed in ministrstvo za finance osredotočena na ohranjanje dojemanja ameriških državnih obveznic kot najvarnejše naložbe na svetu.

Če v celoti odpravimo omejitev dolga, v bistvu priznamo svetu, da smo opustili poskuse nadzora nad našo porabo. Opustili smo boj proti tiskarstvu in širjenju denarne ponudbe ter spodbujanju nadaljnje inflacije.

Z drugimi besedami, celo mi smo se odpovedali ameriški zakladnici kot svetovnemu rezervnemu premoženju.

To žalostno dejstvo je, da smo tako ali tako usmerjeni naravnost v to smer. Morda je še daleč, a to je naš končni cilj.

In to je razlog, zakaj držim in še naprej kupujem trdne denarce, kot so zlato, srebro in bitcoini, kot svoje končne dolgoročne hranilce vrednosti.

Ne zakladnice ZDA.

In ne Platinum. 😉

Opomnik za brezplačne naročnike:
Po naslednji nedelji bodo to glasilo tedensko prejemali samo plačani naročniki. Prav tako bodo imela prednost vprašanja plačanih naročnikov, ki bodo občasno prejeli še nekaj kul ugodnosti, kot je makro bonus, ki sem ga poslal prejšnji teden. V prihodnje bodo brezplačni naročniki prejeli The Informationist le enkrat mesečno.

Prejmite 33 % popusta za 1 leto tukaj.

🙏 Prvi podporniki, ki se naročijo v naslednjih dveh tednih, prejmejo 33 % popusta za prvo leto — samo 100 $ ali 10 $/mesec ✌️

To je to. Upam, da se zdaj počutite nekoliko pametnejši, ko veste za omejitve dolga, politično gledališče in trilijonske kovance.

Preden odidete, odgovorite na to glasilo z vprašanji ali temami, ki vas bodo zanimale v prihodnosti. In če ste ugotovili, da je The Informationist dragocen ali želite samo podpreti delo, ki ga opravljam, razmislite o naročnini. Veliko bi mi pomenilo.

✌️Slišimo se kmalu,

James

Pustite komentar

Vaš e-naslov ne bo objavljen. Obvezna polja so označena *

razkošen portret
Soustanovitelj, pisec vsebin