pexels polina tankilevič 8599630

Fed in njegova kumarica

✌️ Dobrodošli v zadnji številki Informator, glasilo, ki vas vsak teden naredi pametnejše v samo nekaj minutah.

🙌 Informator vzame en trenutni dogodek ali zapleten koncept in ga za vas poenostavi v točkah in lahko razumljivem besedilu.

🧠 Zveni pametno? Nahranite svoje možgane s tedenskimi številkami, poslanimi neposredno v vaš nabiralnik tukaj

Današnje krogle:

  • Kaj je Federal Reserve?
  • Kako je strukturiran Fed?
  • Fedov dvojni mandat
  • QE, QT in tiskarna denarja
  • The Fed Pickle

Navdihujoč tvit:

Vse oči so zadnje čase uprte v Federal Reserve in kot poudarja Lyn Alden, se Fed trenutno nahaja v precej težkem položaju. Prava kisla kumarica: zvišajte obrestne mere in stroški dolga narastejo, znižajte obrestne mere in inflacija naraste, kar povzroči globoko negativne realne obrestne mere.

Zakaj je vse to pomembno in kaj lahko storijo?

Zakuhajmo danes tukaj, začnimo s tem, kdo točno je 'Fed' prvi.

🏛 Kaj je Federal Reserve?

Večina držav, vendar ne vse, ima centralno banko, ločen, a centraliziran organ, ki upravlja nacionalno denarno politiko države. Federal Reserve, uradno znan kot sistem zveznih rezerv ali FRS, je centralna banka Združenih držav.

Toda vsi temu pravijo samo Fed.

Fed, ki velja za najmočnejšo finančno institucijo na svetu, je bil ustanovljen z aktom kongresa leta 1913, da 'zagotoviti državi varnejši, prožnejši in stabilnejši denarni in finančni sistem'.

No. O tem se bomo poglobili nekoliko kasneje. Najprej nekaj razjasnimo:

Čeprav ga je ustanovil kongres, Fed ni vladni subjekt.

Da bi razumeli, kako in zakaj, razčlenimo strukturo Fed-a.

🚧 Kako je strukturiran Fed?

Fed, ustanovljen z namenom, da je anonimen in ločen od političnih pritiskov, deluje podobno kot nacionalna banka s številnimi podružnicami. Kljub temu pa ob nadzoru s strani vlade, ki ga imenuje in zaposluje, ni mogoče trditi, da obstajajo izraziti in močni politični vplivi na odločanje Feda, kot lahko vidite iz strukture:

  • Svet guvernerjev (znan tudi kot Odbor zveznih rezerv (FRB)): Nahaja se v Washingtonu, DC, vseh sedem članov imenuje predsednik in potrdi senat. Člani odbora in njihovo osebje so državni uslužbenci.
  • Regionalne rezervne banke: 12 regionalnih bank sistema (glejte spodnjo regionalno tabelo) ima sedež v Bostonu, New Yorku, Philadelphiji, Clevelandu, Richmondu, Atlanti, Chicagu, St. Louisu, Minneapolisu, Kansas Cityju, Dallasu in San Franciscu. Regionalni bančni uslužbenci niso zaposleni v vladi.
  • Zvezni odbor za odprti trg (FOMC): Vključuje svet guvernerjev, predsednika Federal Reserve Bank of New York in predsednike štirih drugih regionalnih Federal Reserve Bank, ki delujejo na podlagi rotacije. FOMC je zadolžen za vodenje monetarne politike Feda.

f119c4ee 2ac2 43ad bbd8 75cc2c6a3042 2000x1272

Pomembno je omeniti, da regionalne rezervne banke delujejo kot običajne banke, vsaka ima svoj upravni odbor, predsednika in prvega podpredsednika. Člane upravnega odbora skupaj izberejo delničarji regionalnih rezervnih bank in svet guvernerjev. Predsednika in prvega podpredsednika izbere vsak odbor regionalne rezervne banke, odobriti pa ju mora svet guvernerjev.

Vidite, kako se črte hitro zabrišejo, kajne?

Čeprav ima vsaka podružnica banke "neodvisen" svet direktorjev, nekatere izmed teh direktorjev izbere zvezna veja, svet guvernerjev. Poleg tega mora predsednika in podpredsednike potrditi zvezni svet guvernerjev.

Politike je na pretek.

In to nas pripelje do dejanskega namena vseh teh bank, guvernerjev in sistema. Kaj naj bi Fed dejansko naredil?

⚖️ Fedov dvojni mandat

Prvič, Svet guvernerjev (FRB) je odgovoren za določanje obveznih bančnih rezerv. To je v bistvu znesek denarja, ki ga morajo imeti banke, da ohranijo zadostno likvidnost, če se soočijo z nepričakovanimi in nenadnimi dvigi.

Drugič, FRB določa diskontno stopnjo, ciljno obrestno mero, ki se zaračuna za posojila čez noč med poslovnimi bankami in drugimi finančnimi institucijami.

Mimogrede, pred kratkim sem napisal celotno glasilo, posvečeno posojilom čez noč in repo trgu. Če tega še niste videli, ga lahko najdete tukaj.

FOMC je odgovoren za operacije na odprtem trgu. To je dejanski nakup in prodaja državnih vrednostnih papirjev na odprtem trgu.

Odbor je pristojen tudi za sprejemanje odločitev o denarni politiki, ki so namenjene:

  1. ohraniti polno zaposlenost,
  2. ohraniti stabilne cene.

Dvojni mandat Fed, kot je postalo znano.

In kako točno to počnejo?

Z zvišanjem ali znižanjem obrestne mere Fed Funds (diskontna stopnja) ali s kvantitativnim sproščanjem in/ali kvantitativnim zaostrovanjem.

💸 QE, QT in tiskarna denarja

Resnično na kratko, kvantitativno sproščanje ali QE je v bistvu vstop Fed na odprti trg in nakup ameriških državnih obveznic. To v finančni sistem vlije več likvidnosti (več denarja).

Kako?

Enostavno, res. Komercialne banke imajo gotovino in zakladnice kot rezervna sredstva v svojih bankah, pa tudi druga sredstva, kot so hipotekarni vrednostni papirji (MBS). Te zakladnice ali MBS lahko kupijo ali prodajo od drugih bank na odprtem trgu.

Vstopite v Fed.

Ko Fed nato stopi na odprti trg in s seboj prinese kup nove gotovine in so oni tisti, ki od teh bank na odprtem trgu kupijo zakladnice ali MBS, so v sistem vnesli nov kup denarja.

Denar vstopi v sistem, zakladnice in MBS pa se dodajo Fedovi bilanci stanja.

Opomba o mehaniki. Ko rečemo, da državna blagajna tiska denar, to ni dejanski papirni denar in kovanci, temveč elektronski knjigovodski vnos. Ministrstvo za finance v bistvu pritisne nekaj gumbov, da doda denar v bilanco stanja Fed, ki ga ta uporabi za te nakupe. Nakupi se nato končajo v bilancah stanja regionalnih rezervnih bank, skupaj znanih kot bilanca stanja Fed.

Pot denarja:

Zakladnica → FRB → Regionalne rezervne banke → Komercialne banke

Prav to je storil Fed kot odgovor na krizo pandemije s QE in nakupi sredstev na odprtem trgu. V višini 4.6 bilijona dolarjev v dveh letih.

3f630d2b 095b 44b3 8dfd a104c15bdd82 968x450

Torej, zdaj, ko je Fed sistemu dodal vso to likvidnost, skupaj z ministrstvom za finance, ki je ljudem poslalo 5 bilijonov dolarjev čekov za spodbude neposredno, pa tudi z izzivi dobavne verige, povezanimi s pandemijo, in nenehnim pomanjkanjem energije, doživljamo poslabšano inflacijo.

Sodeč po nedavnih gospodarskih podatkih in podatkih o razpoloženju potrošnikov, ta inflacija negativno vpliva na ljudi in jim bo povzročila veliko bolečino, če bo še naprej naraščala.

🧐 The Fed Pickle

Fed se je poskušal boriti proti sedanji inflaciji tako, da je letos zvišal obrestno mero Fed Fund z ,25 % na 2.33 %. Poleg tega Fed, čeprav počasi, vsak mesec začenja prodajati del svojega premoženja in izvaja kvantitativno zaostrovanje (QT) kot drugo orodje za boj proti inflaciji.

Kvantitativno sproščanje je kupovanje sredstev, dodajanje denarja v sistem.

Kvantitativno zaostrovanje je prodaja sredstev, odstranjevanje gotovine iz sistema.

Čeprav je Fed ukrepal, so bili podatki o BDP ZDA v zadnjih dveh četrtletjih negativni, kar nakazuje, da smo že v recesiji. Zdi se, da številni drugi odčitki podatkov, vključno z nižjimi cenami stanovanj, naraščajočimi ravnmi potrošniških kreditov in oslabljenim zaupanjem potrošnikov, podpirajo to resničnost.

Opomba: v nasprotujočem si poročilu so najnovejše številke o zaposlovanju močno presenetile navzgor, kar kaže na nasprotno. Toda ko se poglobite v številke, vidite, da je veliko dodatkov za krajši delovni čas in imetnikov druge zaposlitve, tako da morda niso bili tako močni kot naslov. Tudi izguba služb je včasih zadnji znak recesije in se pogosto zgodi, ko vanjo že vstopimo.

Medtem so stroški energije ostali dovolj visoki, stanovanja pa so zaostajajoč kazalnik, tako da bi lahko odčitek inflacije indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) znova bil visok.

Ko gledamo Jeromea Powella, druge guvernerje Feda in predsednike regionalnih bank, kako brskajo po svojih sporočilih in poskušajo vsem zagotoviti, da jih najbolj skrbijo številke inflacije, in se vračajo k zgornji objavi Lyna, je očitno, da vedo, da so v kumarica.

Glejte, glede na to, da je država zadolžena 3-krat toliko, kolikor zaslužimo kot država (BDP), bi lahko veliko višje zvišanje obrestnih mer povzročilo velik zlom ameriškega gospodarstva. Če previsoko zvišajo obrestne mere, se gospodarstvo ustavi in ​​država zaide v globoko recesijo. Ljudje izgubijo službo, ne morejo plačati svojih hipotek, avtomobilskih plačil, dolga na kreditni kartici itd., dovolj neplačil pa povzroči druge neplačila v obliki okužbe.

To pomeni tudi nižji BDP. Kar pomeni nižje davčne prihodke. Kar pomeni manj denarja za ameriško vlado za poplačilo lastnega dolga (zakladnice ZDA). To, skupaj z višjimi stroški nadomestitve zapadlega dolga, saj ZDA že poslujejo s primanjkljajem in morajo izdati dodaten dolg po višjih stopnjah, da lahko še naprej finančno poslujejo na zvezni ravni. To je znano kot brcanje pregovorne dolgove lahko na pot, zaradi česar je veliko večja težava, ki jo je treba skrbeti šele pozneje.

In če ne bodo dvignili tečajev?

Prvič, ne puščajo si veliko prostora, da bi jih pozneje znižali, če res zaidemo v globljo recesijo. Ali še huje, če povpraševanje ni nadzorovano, bi lahko videli nadaljevanje in na koncu super ali celo hiperinflacijo. Dogodek zloma valute, ki zahteva popolno ponastavitev finančnega sistema države.

Poglejte Libanon, Sudan in Venezuelo, ki vse letos trpijo zaradi ogromne inflacije. Turčija, država G-20, ne zaostaja veliko.

Torej, da, lahko se zgodi. In kot je matematično, je skoraj neizogibno, da vse valute, ki temeljijo na fiat, v prihodnosti sčasoma padejo pod pritisk dolga. Zato menim, da je Bitcoin tako pomembno imeti v portfelju vlagatelja, tudi kot majhno dodelitev. Da bi bolje razumeli, zakaj, sem nedavno napisal nit o tem, najdete jo tukaj:

Fuj. To je vse. Danes malo dlje, a pomembno. Upam, da se počutite nekoliko pametnejši, če poznate Fed, razumete, kako deluje, in kumarico, v kateri se zdaj nahaja.

Preden odidete, odgovorite na to glasilo z vprašanji ali temami, ki vas bodo zanimale v prihodnosti. In če želite dnevne finančne vpoglede in komentarje, me lahko vedno najdete Twitter!

✌️Slišimo se kmalu,

James

Pustite komentar

Vaš e-naslov ne bo objavljen. Obvezna polja so označena *

razkošen portret
Soustanovitelj, pisec vsebin