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O que o governo dos EUA não quer que você saiba

*Este artigo foi originalmente escrito para o boletim semanal de Seb Bunney explorando o que significa ser livre em um mundo cada vez menos livre. Se achar interessante, inscreva-se gratuitamente aqui: O Qi da Auto-Soberania.

“A história nunca se repete, mas muitas vezes rima.” –Mark Twain.

Ultimamente, tenho pensado se estamos testemunhando uma rima da história.

Para aqueles que tiveram a chance de se aprofundar em nossa história monetária, você pode ou não ter encontrado um evento pouco conhecido chamado Ordem Executiva 6102.

Digo pouco, mas, na verdade, foi um ataque importante ao indivíduo soberano e ao livre mercado. Um evento que encurralou os cidadãos americanos do ouro para o dólar americano e ativos dos quais o governo dos EUA se beneficia.

O que é esta Ordem Executiva 6102?

Durante a Grande Depressão, o presidente Franklin D. Roosevelt emitiu Executive Order 6102 em 5 de abril de 1933, “proibindo o acúmulo de moedas de ouro, barras de ouro e certificados de ouro dentro dos Estados Unidos continentais”.

Naquela época, o Federal Reserve Act de 1913 exigia que quaisquer notas de dólar recém-emitidas fossem 40% respaldado por ouro. Essa ordem liberou o Federal Reserve dessa restrição, pois eles poderiam obter coercivamente mais ouro do que de outra forma seriam capazes.

Além disso, empurrar as pessoas para fora do ouro e para o dólar americano ajudou a fortalecer o dólar americano durante um período de expansão monetária e intervenção do banco central.

Essa Ordem Executiva vigorou até 31 de dezembro de 1974, quando o Congresso legalizou novamente a propriedade privada de moedas, barras e certificados de ouro.

Com uma compreensão da ordem executiva 6102, eu queria lançar alguma luz sobre o pensamento moderno do governo.

No livro revelador, "Senhor. X Entrevistas: Volume 1,” o autor, Lucas Gromen, leva o leitor a uma viagem pelo ambiente macroeconômico passado, presente e futuro. Embora o livro detalhe muitos eventos cativantes, um em particular se destacou para mim.

Ele cita um documento vazado do Departamento de Estado dos EUA datado de 10 de dezembro de 1974. Aqui está um trecho desse documento:

“Às expectativas dos negociantes, será a formação de um considerável mercado futuro de ouro. Cada um dos negociantes expressou a crença de que o mercado futuro seria de proporção significativa e o comércio físico seria minúsculo em comparação. Também foi expressa a expectativa de que as negociações de futuros de grande volume criariam um mercado altamente volátil. Por sua vez, os movimentos voláteis de preços diminuiriam a demanda inicial por posse física e provavelmente anulariam o acúmulo de longo prazo pelos cidadãos americanos”.

Não tem certeza do que está acontecendo?
Essencialmente, o governo sabia que, ao promover o mercado futuro de ouro, o ouro experimentaria um aumento significativo na volatilidade dos preços, diminuindo sua atratividade e reduzindo o entesouramento de longo prazo.

Mais importante, este documento foi datado de 21 dias antes de restabelecer a capacidade dos indivíduos de possuir ouro novamente.

O que isso significa?
Se as pessoas são desincentivadas a armazenar suas economias suadas em um veículo estável como o ouro, elas devem procurar em outro lugar.

Com ações e títulos corporativos expondo o investidor a maior risco e volatilidade, as pessoas têm duas opções: títulos do governo ou dólares americanos, beneficiando assim o governo.

O governo mostrou que não precisa mais emitir abertamente uma ordem como a 6102 para proibir a posse de ouro. Ele só precisa reduzir a conveniência do ouro para obter o mesmo efeito.

Ligando isso de volta à citação de introdução, “A história nunca se repete, mas muitas vezes rima”

Em outubro de 2021, a Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou o primeiro Bitcoin futuros Fundo negociado em bolsa (ETF).

*Para os menos inclinados financeiramente, um ETF é um veículo de investimento regulamentado que simplifica a compra de seus ativos subjacentes. Por exemplo, se você comprar o "ESPIÃO" ETF, você pode ter exposição ao imensamente popular índice americano, o S&P 500, sem comprar 500 ações individuais.

Por si só, o mercado futuro não é motivo de alarme. Mas quando a SEC impede que empresas e indivíduos comprem BTC por meios regulamentados, permitindo apenas futuros ETFs, temos um problema.

Deixe-me explicar…

A comunidade Bitcoin tem esperado por um “localizar Bitcoin ETF” por muitos anos, mas sem sucesso. Se isso estiver disponível, você investe, digamos, $ 100 no ETF, que compra $ 100 em Bitcoin, dando a você exposição direta ao Bitcoin. Isso forneceria fundos de pensão, corporações, gerentes de ativos, etc., acesso mais fácil ao Bitcoin. Mas isso ainda não está disponível nos EUA, apenas um ETF de futuros.

Se ainda não estiver evidente na explicação dos futuros de ouro acima, isso pode representar uma ameaça para o bitcoin.

Quando compramos um ETF de futuros de Bitcoin, não possuímos bitcoin. Em vez disso, possuímos exposição a um ETF que detém contratos futuros de bitcoin.

*Prefácio: Não se preocupe se você não entender bem como funcionam esses ETFs. O ponto aqui não é entender a funcionalidade, mas sim as desvantagens.

Em suma, este ETF compra contratos para a entrega de bitcoin em uma data futura. À medida que essa data se aproxima, ele rola o contrato futuro, vendendo o contrato antigo e comprando um novo contrato mais adiante.

É essencial entender duas características dos ETFs futuros sobre os ETFs à vista:

Rendimento do rolo
Se você quer o direito de comprar algo a um preço especificado no futuro, em mercados que funcionam regularmente, você paga um prêmio sobre o preço de hoje, e quanto mais tempo você deseja fixar um preço, mais prêmio você paga. Cada vez que o contrato é rolado, mais prêmio é pago.

Mesmo que o preço do bitcoin permaneça o mesmo durante a vigência do contrato futuro, o ETF ainda perderá valor. Porquê? O ETF está pagando um prêmio para comprar o direito de comprar Bitcoin no futuro, mas conforme essa data se aproxima, ele está vendendo o contrato e comprando um novo mais adiante. Isso é conhecido como rolamento.

Um subproduto dessa rolagem é que qualquer prêmio pago diminui à medida que o vencimento do contrato se aproxima (rendimento da rolagem). Isso cria uma queda no valor do ETF de cerca de 28% por ano. Incrivelmente desfavorável para detentores de longo prazo.

Como resultado, essa queda incentiva a negociação de curto prazo, aumentando a volatilidade e a venda a descoberto do ETF como hedge de portfólio, suprimindo o preço.

*Verificação de saída isto artigo para obter mais informações sobre como funcionam esses ETFs de futuros de Bitcoin.

Você pode estar se perguntando é possível ver os efeitos desses futuros ETFs em ação?

Aqui está um gráfico de Willy Woo, e adicionei a data de aprovação do primeiro ETF de futuros.

gráfico de dominância de futuros

Imediatamente antes do início do primeiro ETF de futuros regulamentado, vimos um aumento considerável no domínio de futuros. O mercado futuro atualmente dita 90% do preço do bitcoin (linha verde no gráfico acima).

Em resumo, assim como o ouro dos anos 30 aos anos 70, indivíduos e corporações não têm uma maneira regulamentada de comprar Bitcoin de forma eficiente para armazenamento de longo prazo.

A única diferença está na era da censura, em vez de suprimir abertamente o que o governo considera aspectos desfavoráveis ​​ou infratores da economia, ele pode suprimi-los secretamente.
No entanto, nem toda a esperança deve ser perdida.

Muitas pessoas e corporações estão solicitando incansavelmente a aprovação de um ETF à vista, uma forma de obter exposição direta ao Bitcoin.

Mas isso levanta a questão: o Bitcoin é um dos últimos bastiões restantes para os indivíduos auto-soberanos do mercado livre ou já está sob o controle dos planejadores centrais?

*Este artigo foi originalmente escrito para o boletim semanal de Seb Bunney explorando o que significa ser livre em um mundo cada vez menos livre. Se achou interessante, inscreva-se gratuitamente aqui: O Qi da Auto-Soberania.

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Cofundadora, Diretora Educacional