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Balas de hoje:

• O que é arbitragem?
• Onde você vê isso?
• Por que você deveria se importar?
• Algo mais que você precisa saber?

Tweet inspirador:

A arbitragem neutra de mercado tem sido e continuará sendo o caminho para muitas instituições tomarem posições direcionais de Bitcoin.

Da mesma forma, esperamos que o mercado continue a se tornar mais eficiente à medida que esses participantes entrarem.

- Will Clemente (@WClementeIII) 12 de fevereiro de 2022

Will está apontando para o fato de que os gestores de dinheiro institucionais (fundos de hedge, em particular) estão assumindo posições de pares longos/curtos em títulos baseados em Bitcoin e negociando em torno deles para lucrar. Esta é uma forma do que chamamos de 'arbitragem' na rua.

BTW, se você gosta de Bitcoin e quer entender as tendências de como as pessoas estão comprando e guardando moedas, Will é um ótimo analista a seguir.

🤔 Então, o que diabos é arbitragem, afinal?

Simplificando, é a capacidade de tirar proveito da ineficiência dos preços de mercado.

Você compra um item a um preço e simultaneamente (essa é a parte importante!) vender o mesmo item ou o mesmo item por um preço mais alto, criando assim um lucro garantido para você.

Por exemplo (ignorando impostos e frete para simplificar):

Você vai à Best Buy e vê que eles estão com uma promoção de um dia nos relógios da Apple. Com 25% de desconto, eles estão sendo vendidos por US $ 300.

Mas você sabe que eles estão vendendo por $ 375 * Brand New * no eBay.

Você pega seu telefone e rapidamente faz uma oferta no eBay por US $ 375 e vende instantaneamente um relógio.

Ao vender esse relógio, você compra o mesmo relógio por US$ 300 na Best Buy.

Você então envia o relógio que comprou por US$ 300 para a pessoa que o comprou de você por US$ 375 e embolsa a diferença.

Um lucro instantâneo de $ 75.

Isso é arbitragem.

🧐 Onde você vê isso?

Você pode não perceber, mas está acontecendo ao seu redor, especialmente nos mercados financeiros:

• Moeda estrangeira e títulos produzem o que é chamado de 'arbitragem de taxa de juros': trocar uma moeda por outra para comprar títulos estrangeiros e, em seguida, usar contratos futuros para vender o mesmo comércio a melhores taxas de câmbio e/ou taxas de juros.
• Fusões e aquisições criam 'arbitragem de fusão': compre ações da empresa que está sendo adquirida (o alvo) e venda a descoberto a empresa que é o comprador (o adquirente). Quando a fusão se fecha, as ações-alvo se tornam as ações do adquirente, fazendo com que a negociação entre em colapso, e você recebe a diferença.
• Os mercados spot e futuros criam 'arbitragem cash and carry': compre mercadorias spot a um preço enquanto simultaneamente vende futuros de mercadorias a descoberto a um preço mais alto e, quando o spread diminui, você recebe o lucro.

🤨 Por que você deveria se importar?

Bem, já que muitos de vocês que conheço são investidores de Bitcoin, isso está acontecendo bem debaixo de seus narizes. Como? A versão cash and carry no terceiro exemplo acima. Veja como funciona:

O investidor vê que o GBTC tem um preço muito menor do que o ETF BTC Futures. Então o investidor faz o seguinte:

• Vende a descoberto o ETF BTC Futures,
• então, usando o dinheiro recebido dessa venda a descoberto, ele compra o GBTC a um preço mais baixo,
• e quando o spread diminui, ele sai do comércio.

Essencialmente dinheiro grátis.

É também por isso que precisamos de um ETF Bitcoin Spot. Mas isso é para explorar em outro boletim informativo…

💡 O que mais você precisa saber?

Bem, o que Will Clemente está falando em seu Tweet acima é exatamente o que acabei de expor no exemplo do cash and carry.

E entao:

“Arbitragem neutra de mercado” é outra maneira de dizer cash and carry.

“…será uma porta de entrada para instituições” = fundos de hedge usarão o comércio.

“…tomar posições direcionais de Bitcoin” = os comerciantes cobrirão ou adicionarão ao curto ou cobrirão ou adicionarão ao longo, dependendo do preço e de que maneira eles acham que o Bitcoin está posicionado para se mover. Se eles acharem que o Bitcoin está em um ponto baixo e pronto para subir mais alto, eles cobrirão alguns dos curtos ou aumentarão os longos e, assim, se inclinarão. Se eles acharem que está sobrecomprado, eles adicionarão ao short ou venderão alguns dos shorts longos e magros, esperando que o preço caia.

“À medida que mais participantes entram” = o spread será reduzido e os mercados serão, portanto, “mais eficientes”.

É isso. Espero que você se sinta um pouco mais esperto sabendo o que é arbitragem e capacitado para aproveitar oportunidades de mercado semelhantes em seu mundo.

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James