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Balas de hoje:

• O que é FASB?
• Ativos intangíveis de vida longa
• MicroStrategy & Perdas de Papel
• Influxo de Tesouraria Corporativa?

Tweet inspirador:

"O Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira na quarta-feira disse que as empresas devem usar a contabilidade de valor justo para medir bitcoin e outros ativos de criptografia" - @WSJ

Este é um marco importante no caminho para a institucionalização #bitcoin adoção.https://t.co/b9r8Av9uys

- Michael Saylor⚡️ (@saylor) 12 de outubro de 2022

Houve um grande anúncio algumas semanas atrás sobre como as empresas contabilizam a propriedade do Bitcoin. Não posso culpá-lo se você perdeu. Quero dizer, a contabilidade é chata.

FASB. Blá. 🤮

Normalmente, sim. Mas desta vez é um pouco diferente. A última votação do Financial Accounting Standards Board abre a porta para as empresas comprarem e manterem Bitcoin em seus tesouros corporativos sem penalidades de valor de mercado.

E isso pode abrir a porta para o Bitcoin se tornar um ativo de tesouraria corporativo amplamente mantido.

Como?

Vamos passar por isso, agradável e fácil, ao mesmo tempo em que torna a contabilidade um pouco mais divertida hoje, certo?

🤓 O que é FASB?

Primeiro, o Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira, conhecido como FASB (pronuncia-se FAZ-bee), é uma organização independente que estabelece padrões de relatórios contábeis e financeiros para empresas sediadas nos EUA e outras organizações nos Estados Unidos.

Os padrões que eles estabelecem são conhecidos como os princípios contábeis geralmente aceitos, ou GAAP (pronuncia-se GAP).

Como investidores, por que nos importamos?

Porque a Securities and Exchange Commission – ou SEC, nossa entidade de supervisão de investimentos favorita para aprovar (ou rejeitar, como pode ser) ETF – reconhece o FASB como o criador oficial de regras contábeis para empresas públicas dos EUA.

E assim, as regras (ou princípios) que as empresas públicas devem seguir são conhecidas como GAAP.

Se as empresas não seguirem esses princípios, dizem que estão fora de conformidade, e nenhuma firma de contabilidade respeitável certificará suas finanças como corretas.

🧐 Ativos intangíveis de vida longa

No centro do motivo pelo qual a última decisão do FASB é importante para o Bitcoin, é conhecido como o ativo intangível de longa duração.

Veja, o FASB originalmente determinou que o Bitcoin deveria ser considerado um ativo intangível de longa duração, bem como uma patente, direitos autorais ou marca registrada. Sim, absurdo, concordo, assim como Michael Saylor e outros executivos e investidores.

O problema com essa classificação é como o ativo é contabilizado no balanço patrimonial de uma empresa. Simplificando, veja como funciona:

Digamos que uma empresa compre uma patente de medicamento de outra empresa por US$ 100 milhões.

A empresa lista essa patente como um ativo intangível de longa duração em seu balanço patrimonial pelo preço de compra de US$ 100 milhões.

Digamos então que outra empresa apresenta um medicamento melhor que faz com que essa patente valha menos do que o preço de compra. Diz-se que a patente original está prejudicada em valor.

Os avaliadores de patentes agora dizem que vale apenas US$ 50 milhões.

A empresa deve então listar a patente em seu balanço patrimonial como um ativo de US$ 50 milhões e reconhecer uma perda de US$ 50 milhões.

Digamos então que durante o próximo ano, a nova droga melhor acaba adoecendo as pessoas e é retirada do mercado. As pessoas voltam ao medicamento original e ele é tão valioso quanto quando a empresa o comprou pela primeira vez.

No que diz respeito à contabilidade, muito ruim.

Tem sido prejudicado. E até que a empresa venda essa patente, o ativo deve ser mantido pelo valor depreciado de US$ 50 milhões.

*Observação: este exemplo ignora propositadamente a amortização, etc., para mantê-lo simples por hoje.

OK, então como exatamente isso afeta o Bitcoin e as empresas que compram Bitcoin com seu dinheiro extra?

Vamos ver.

✍️ MicroStrategy, BTC e Perdas de Papel

O principal problema em tratar o Bitcoin como um ativo intangível de longa duração é que na verdade é um ativo líquido que é negociado em bolsas de todo o mundo. Como tal, o preço muda a cada minuto e até a cada segundo.

24 horas por dia, 365 dias por ano, o preço do Bitcoin é atualizado continuamente.

Todos concordamos que o Bitcoin não é um título, e é negociado e atualizado no preço com mais frequência do que os títulos. Gary Gensler, presidente da SEC, afirmou que considera o Bitcoin uma commodity.

É lógico, portanto, que o Bitcoin deve ser tratado como outras commodities tangíveis, como ouro, níquel ou petróleo bruto.

No entanto, o FASB decidiu inicialmente que o Bitcoin deveria ser considerado um ativo intangível de longa duração.

O que isso significa é que, se uma empresa compra Bitcoin, deve listá-lo em seu balanço patrimonial pelo menor valor de custo ou valor de mercado.

Por exemplo:

Uma empresa pública usa parte de seu dinheiro extra para comprar US$ 1 milhão em Bitcoin e lista a participação como um ativo digital em seu balanço patrimonial, no valor de US$ 1 milhão.

Então o Bitcoin sobe de preço em 20%.

Em suas finanças, a empresa não pode reconhecer esse aumento de valor. Ele ainda deve listar sua participação em Bitcoin em US$ 1 milhão.

Então, digamos que o Bitcoin cai 50%, e agora vale 60% de onde a empresa o comprou.

Em suas finanças, a empresa deve reconhecer essa diminuição como uma perda de valor e listar suas participações em Bitcoin em US$ 600 mil, com uma perda de US$ 400 mil.

Mesmo que o Bitcoin posteriormente fosse negociado novamente acima do valor de compra, US$ 600 mil continuariam sendo o valor contábil do balanço da empresa daqui para frente. E a única maneira de reavaliar a recuperação do preço seria realmente vender o Bitcoin e reconhecer um ganho com a venda.

E foi exatamente isso que aconteceu com a MicroStrategy.

Michael Saylor comprou bilhões de dólares em Bitcoin, o preço aumentou e ele ainda teve que manter o Bitcoin no Balanço da MicroStrategy pelo preço de compra, ou custo.

Então, quando o Bitcoin caiu de valor, a MicroStrategy teve que reconhecer o prejuízo e listar uma perda em seu balanço. Além disso, quando o preço do Bitcoin recuperou, a MicroStrategy não conseguiu reconhecer essa recuperação e teve que manter o valor em seus livros nesse nível prejudicado.

Mesmo que o Bitcoin tenha recuperado grande parte do valor.

MSTR 10-Q 09/30/2021

E assim, em vez de listar o valor onde agora estava sendo negociado nos mercados, a MicroStrategy teve que incluir apenas uma nota de rodapé para mostrar qual era o valor real de negociação no momento do demonstrativo financeiro.

MSTR 10-Q 09/30/2021

A grande mídia adorou isso e se aprimorou, criticando Saylor e repetindo a palavra prejudicada nas manchetes várias vezes.

Então, você pode ver por que tantas empresas relutaram em comprar qualquer Bitcoin em seus tesouros, mesmo que estivessem positivamente predispostas ao ativo como um investimento para uma parte de seu dinheiro.

Com a última decisão, essa questão foi eliminada para as empresas.

No futuro, se uma empresa comprar Bitcoin, ela usará um valor de câmbio reconhecido para marcar o ativo a cada trimestre, assim como faria com uma ação, um título ou uma mercadoria negociada em uma bolsa pública.

Bitcoin sobe, pode ser reconhecido.

Bitcoin cai, é contabilizado.

Bitcoin se recupera, é reconhecido.

E com essa decisão, é mais provável que quaisquer lucros ou perdas fluam para a demonstração de resultados e sejam reconhecidos também. Outra característica importante.

🤩 Tesouros Corporativos Entrando?

Excelente! Então, agora haverá uma corrida de empresas prontas para investir e despejar seu dinheiro do tesouro em Bitcoin, certo?

Certo?

Bem, esta é uma barreira contábil significativa que foi removida, sim. Mas primeiro deve ser determinado pelo FASB como eles migram para esse novo padrão e exatamente quando.

Além disso, há outras considerações para as empresas, como regulamentações fiscais e perfis de risco de investimentos. Embora seja verdade que o Bitcoin se saiu bem nos últimos meses e no longo prazo, especialmente quando comparado a muitas ações e títulos públicos, a outra verdade é que continua sendo um ativo volátil.

E embora qualquer investidor experiente entenda que a volatilidade é atraente com um ativo em valorização, o fato é que a vantagem profissional para um CEO ou CFO que investe o dinheiro suado de uma empresa em um ativo que pode desvalorizar no curto prazo é limitado.

Como a maioria das empresas é amplamente controlada e não controlada por um detentor majoritário (ao contrário de Michael Saylor e MicroStrategy), o risco de carreira para os responsáveis ​​é muito grande para eles mergulharem e alocarem uma porcentagem de seu caixa do tesouro para Bitcoin em vez de digamos títulos do Tesouro dos EUA (USTs).

Por quê?

USTs são amplamente compreendidos, eles são amplamente considerados seguros. Pelo menos nisso eles nunca chegariam a zero.

Bem, não a curto prazo de qualquer maneira. 😉

E assim, esse pensamento de curto prazo e a preocupação com a reação dos acionistas impedem que a maioria dos executivos da empresa vá além de seu antigo pensamento arraigado.

Dito isto, haverá mais executivos que reconhecem o Bitcoin como dinheiro duro. Haverá quem veja como o Bitcoin é um investimento de longo prazo melhor do que títulos. Haverá aqueles que alocarão uma parte do tesouro de sua empresa para o Bitcoin em vez de USTs degradantes baseados em fiduciários ou dinheiro que derrete a inflação.

E acredito que esses serão os executivos que superarão os demais no longo prazo. Desde que seus acionistas não permaneçam míopes e focados apenas em riscos de curto prazo.

Como se costuma dizer, o tempo é tudo.

E o momento dessa decisão, juntamente com a probabilidade de uma recuperação do mercado no próximo ano, pode fazer com que alguns desses executivos pareçam gênios.

É isso. Espero que você se sinta um pouco mais inteligente sabendo sobre o FASB e a recente decisão do Bitcoin.

Antes de sair, sinta-se à vontade para responder a esta newsletter com perguntas ou futuros tópicos de interesse. E se você quiser insights e comentários financeiros diários, sempre pode me encontrar no Twitter!

Obrigado novamente e fale em breve!

✌️James