Różnica między korelacją a beta

✌️ Witamy w najnowszym wydaniu The Informationist, biuletynu, który każdego tygodnia czyni Cię mądrzejszym w zaledwie kilka minut.

🙌 Informatyk bierze jedno bieżące wydarzenie lub skomplikowaną koncepcję i upraszcza je w punktach i łatwym do zrozumienia tekście.

🧠 Brzmi mądrze? Nakarm swój mózg tygodniowymi problemami wysyłanymi bezpośrednio do skrzynki odbiorczej tutaj

Dzisiejsze wypunktowania:

  • Czym dokładnie jest korelacja?
  • Czym różni się wersja beta?
  • Co to ma wspólnego z zarządzaniem ryzykiem?
  • Coś jeszcze, co musisz wiedzieć?
  • Myśli o Bitcoinie

Inspirujący tweet:

Dylan wskazuje tutaj, że Bitcoin porusza się w tym samym kierunku, co rynek NASDAQ (QQQs), a to sugeruje, że Bitcoin działa bardziej jak akcje technologiczne niż niezależny magazyn wartości (SoV).

🎯 Czym dokładnie jest korelacja?

Najpierw wyjaśnijmy, czym dokładnie jest korelacja. Zasadniczo, kiedy mówimy, że dwie zmienne są skorelowane, mamy na myśli, że często poruszają się w górę lub w dół w tym samym kierunku. Na przykład:

Im bardziej wietrznie, tym więcej fal prawdopodobnie znajdziesz w morzu.

Ich współczynnik korelacji to prawdopodobieństwo (nie kwota, która) poruszają się w tym samym kierunku.

Możesz zobaczyć na powyższym wykresie Dylana, jak NASDAQ (QQQ) porusza się w górę i w dół w ciągu ostatnich 30 dni, średnio Bitcoin porusza się w tym samym kierunku ~82% czasu (obliczanie współczynnika jest nieco bardziej skomplikowane, ale to wystarcza dla uproszczenia).

W przypadku papierów wartościowych, które często poruszają się w przeciwnych kierunkach (na przykład kontrakty terminowe na ropę naftową i akcje linii lotniczych), mówi się, że są one ujemnie skorelowane.

Podsumowując:

  • Papiery wartościowe, które zawsze ruch w tym samym kierunku: Korelacja = +1
  • Papiery wartościowe poruszające się w losowych kierunkach: Korelacja = 0
  • Papiery wartościowe, które zawsze poruszaj się w przeciwnych kierunkach: Korelacja = -1

Proste, tak? OK, zróbmy krok dalej.

🔍 Czym różni się wersja beta?

Do tej pory mogłeś się domyślić… beta uwzględnia zarówno kierunkowe powiązanie między papierami wartościowymi, jak i relację zmienności (wielkość ruchów). Zazwyczaj postrzegamy beta jako miarę, gdy patrzymy na to, jak bardzo papier wartościowy porusza się w stosunku do indeksu.

Na przykład firma Apple (AAPL) ma obecnie wersję beta 1.2 w porównaniu z indeksem S&P 500.

Oznacza to, że jeśli S&P 500 wzrośnie o 1%, AAPL powinien wzrosnąć o 1.2%. A jeśli S&P 500 spadnie o 2%, AAPL powinien spaść o 2.4% itd.

W sumie:

  • Papiery wartościowe, które nie mają związku z indeksem: beta = 0
  • Papiery wartościowe, które poruszają się bardziej niż cały rynek: beta > 1

Ok, złóżmy to wszystko razem.

✍️ Co to ma wspólnego z zarządzaniem ryzykiem?

Oba są ważne, ponieważ jako zarządzający portfelem (niezależnie od tego, czy chodzi o fundusz emerytalny o wartości miliarda dolarów, czy o własne konto emerytalne), chcesz mieć pewność, że nie masz portfela pełnego papierów wartościowych, które są ze sobą wysoce skorelowane .

Potrzebujesz raczej takich, które mają ze sobą ujemną korelację, aby zrównoważyć wpływ czynników zewnętrznych na Twój portfel jako całość.

Po drugie, chcesz mieć pewność, że dokładnie rozumiesz, czym jest beta Twojego portfela, aby nie być nadmiernie wystawionym na duże ruchy rynkowe (ostatnim tego przykładem może być fundusz inwestycyjny ARKK ETF, który ma imponującą rynkową beta 1.61 🤯). Tak więc, jeśli masz w swoim portfelu wiele akcji o wysokiej wartości beta, które mają wartość beta powyżej 1, możesz to uśrednić, dodając do swojego portfela akcje o niższej wartości beta.

FYI, większość platform transakcyjnych zawiera dane beta papierów wartościowych lub można je znaleźć za darmo w finansach Yahoo. Następnie pomnóż je przez procentowy rozmiar każdej pozycji w Twoim portfelu i dodaj je do całkowitej wersji beta portfela.

🧠 Coś jeszcze, co musisz wiedzieć?

Należy pamiętać, że w czasach wstrząsów rynkowych lub niepokoju większość aktywów ryzykownych skłania się do korelacji +1. Innymi słowy, wszyscy poruszają się razem.

Dzieje się tak, ponieważ tendencją inwestorów jest zmniejszanie ekspozycji na cały rynek, gdy spada. Niezależnie od tego, czy unikają dużych wypłat, próbują mierzyć czas na rynku, aby zwiększyć zyski, czy też uwalniają gotówkę na wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, sprzedają wszystkie posiadane papiery wartościowe.

Strach, chciwość lub ból. Nie ma znaczenia.

Dlatego często widzimy papiery wartościowe, które są wyprzedane, wycenione znacznie poniżej ich wartości fundamentalnej podczas szoku rynkowego. Wiedząc o tym, doświadczeni menedżerowie pieniędzy wypatrują okazji do zakupu tych niedowartościowanych papierów wartościowych, gdy rynek się załamie.

Po umieszczeniu własnych portfeli, aby przetrwać burzę, równoważąc beta i utrzymując płynność, mogą wkroczyć i skorzystać z rozłącznych rynków.

🧐 O Bitcoinie…

Ostatnio pojawiło się dużo prasy na temat tego, jak Bitcoin zachowuje się jak przeciętne akcje technologiczne, a nie jak prawdziwy magazyn wartości (SoV). Współczynnik korelacji z S&P 500 i NASDAQ rzeczywiście wzrósł do poziomów, które to sugerują.

Faktem jest, że Bitcoin, wraz z resztą przestrzeni kryptowalut, jest nadal postrzegany przez TradFi jako aktywa ryzyka. Coś, co jest spekulacyjne i niestabilne, a zatem ma wielkość portfela i jest przedmiotem obrotu jako takie. Gdy rynki szybko rosną, Bitcoin radzi sobie całkiem nieźle, o czym świadczy rok 2020 i początek 2021 roku.

Ale kiedy rynki spadają, Bitcoin jest jednym z pierwszych aktywów, które w szczególności zaczynają sprzedawać instytucje. To sprawia, że ​​jest to nieco wiodący wskaźnik dla aktywów ryzykownych w krótkim okresie.

Innymi słowy, osobiście oczekuję, że Bitcoin poprowadzi rynki wyżej po ożywieniu.

Ale wtedy, kiedy Bitcoin stanie się prawdziwym magazynem wartości i formy pieniędzy, jakim ma być, i oddzieli się od aktywów na ryzyko, aby nie tylko być mniej skorelowane, ale wcale nie skorelowane?

Dobre pytanie.

Osobiście wierzę, że Bitcoin będzie musiał mieć szersze i głębsze zrozumienie w społeczności inwestorów instytucjonalnych, zanim to się stanie. Gdy wystarczająca liczba menedżerów „zdobędzie to”, odpowiednio przydzielą. Spowoduje to aprecjację ceny i utrzymanie wartości, która zmniejsza zmienność i zachęca więcej inwestorów do inwestowania w Bitcoin. W tym momencie cena stabilizuje się do poziomu, który jest w stanie oddzielić od swojego dziedzictwa związanego z ryzykiem.

Dokładne, kiedy to się stanie, jest nikomu zgadywane.

Otóż ​​to. Mam nadzieję, że czujesz się trochę mądrzejszy wiedząc o korelacji i wersji beta i jesteś gotowy do włączenia ich do własnego portfela i podejścia do zarządzania ryzykiem.

Jak zawsze, nie wahaj się odpowiedzieć na ten biuletyn za pomocą pytań lub przyszłych interesujących tematów!

✌️Porozmawiaj wkrótce,

James

Zostaw komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *

wystawny portret
Współzałożyciel, autor treści