Kiedy kupiłem swój pierwszy motocykl bez wcześniejszego doświadczenia z silnikami, zapisałem się na kurs konserwacji motocykli, aby móc dbać o swój motocykl z pewnym poziomem kompetencji, jeśli nie całkiem Zen. Korpulentny pan, który prowadził zajęcia i wyglądał, jakby zszedł z zestawu Easy Rider, zapoznał mnie z czterosuwowym silnikiem spalinowym, w którym tłok wykonuje cztery oddzielne „suwy”, aby obrócić wał korbowy, przy czym skok odnosi się do do pełnego skoku tłoka, w górę i w dół, wewnątrz cylindra. W sposób pamiętny podsumował ten proces jako do niczego; zgniatać; huk; cios.

Większość cykli gospodarczych można porównać do silnika spalinowego, w tym bitcoina, który ma tę dodatkową zaletę, że doskonale wpasowuje się w czteroletni cykl zgodny z halvingami i, jak się okazuje, z wyborami prezydenckimi w USA.

Przyjrzyjmy się im po kolei.

SSAĆ:

Faza wlotowa jest również nazywana indukcją lub ssaniem. Skok tłoka zaczyna się w górnym martwym punkcie (TDC), a kończy, jak można by pomyśleć, w dolnym martwym punkcie (BDC). W tym suwie zawór wlotowy musi znajdować się w pozycji otwartej, podczas gdy tłok wciąga mieszankę paliwowo-powietrzną do cylindra, wytwarzając częściowe podciśnienie w cylindrze poprzez jego ruch w dół.

Etap ten przypomina fazę ekspansji gospodarki. Gospodarka jest pełna aktywności i potencjału. Stopy procentowe są często niskie, co zwiększa zadłużenie konsumentów i przedsiębiorstw. Rośnie popyt na towary i usługi, a przedsiębiorstwa zwiększają produkcję, aby zaspokoić popyt konsumentów. Zatrudnia się więcej pracowników lub inwestuje kapitał w celu rozszerzenia działalności. Zyski zaczynają rosnąć wraz z cenami akcji i PKB. Nadeszła ekonomiczna wiosna i każdy ma wiosnę w swoim kroku.

Na Bitcoin wpływa szerzej rozumiana energia gospodarcza. Igła na indeksie „strachu i chciwości” przesuwa się w stronę chciwości. Biznesy Bitcoin, które rozwijały się powoli aż do ostatniego dna, w szybkim tempie przyciągają nowe zainteresowanie, nowych użytkowników i nowych ludzi do branży. „Silni mężczyźni” i kobiety tworzą nowe i istniejące przedsiębiorstwa, tworząc dobre czasy.

Górnicy Bitcoin, szczególnie ci notowani na giełdzie, cieszą się zwiększonymi dochodami, przy czym przychody z transakcji stanowią większy procent całości, podczas gdy nowi górnicy, widząc okazję, rozpoczynają działalność.

Jeśli chodzi o działania cenowe, Richard Wyckoff, znany amerykański inwestor i analityk techniczny z początku XX wieku, nazwał to fazą marży. Rynek porusza się w górę w coraz szybszym tempie. Wraz z zauważalnym wzrostem wolumenu na rynki wchodzą nowe grupy uczestników rynku. Po trudnych miesiącach lub latach uczestnicy rynku zaczynają nabierać optymizmu, a firmy i media zaczynają publikować pozytywne nagłówki. Popyt zaczyna przewyższać podaż. Wzrost cen i wartości. Trwa spirala wzrostowa hossy.

Analiza on-chain, która analizuje dane, które możemy ekstrapolować z transakcji na blockchainie, pokazuje jeszcze wyraźniej niż (logarytmiczny) wykres cen, że niezrealizowane zyski (cena rynkowa vs cena, po której ludzie kupili bitcoiny) podczas hossy zazwyczaj osiągają szczyt 12-24 miesiące po halvingu.

ZAGIĘCIE:

Po ssaniu następuje suw sprężania, od dołu do góry. Zawory dolotowe i wydechowe są zamknięte, a tłok spręża mieszankę paliwowo-powietrzną aż do jej szczytu w pobliżu szczytu, przygotowując się do zapłonu.

A „szczyt” to dokładnie miejsce, w którym się znajdujemy w cyklu gospodarczym. Gospodarka osiąga maksymalne tempo wzrostu. Wraz ze wzrostem popytu konsumenckiego rosną także koszty produkcji i nakładów, w tym płace, w związku z czym przedsiębiorstwa mogą nie być już w stanie zwiększyć produkcji i podaży w celu dopasowania do popytu, a przynajmniej nie bez podwyższenia cen konsumpcyjnych w ramach rekompensaty.

Kończy się to „dodatkowaniem” zysków pomimo pobierania wyższych cen. Presja inflacyjna przekształca się w bańkę, a długie lato w gospodarce zaczyna się przegrzewać.

Rezerwa Federalna mogłaby na tym etapie podnieść stopy procentowe, próbując zaradzić rosnącym cenom i ochłodzić gospodarkę, ale zastosowane środki są opóźnione w obliczu dynamiki gospodarczej.

Na rynkach finansowych nastroje osiągają szczyt euforii i „chciwości”. Nowi gracze szukający szybkich wygranych, wejdź na rynek i podbij cenę. Giełda i bitcoin są cały czas na najwyższych poziomach. Dobre czasy są dla słabych mężczyzn i kobiet, których nie motywuje ta sama inspiracja i aspiracja, którzy przychodzą z ograniczonym zrozumieniem i chcą szybko zarobić.

Inteligentne pieniądze pachną krwią. Niektórzy kupujący stają się sprzedawcami. Wyckoff nazywa to fazą dystrybucji. Kupujący uważają, że hossa ma jeszcze przed sobą wiele do zrobienia. Sprzedawcy blokują zyski.

To tworzy napięcie między bykami i niedźwiedziami. Chociaż wolumen obrotu jest nadal wysoki, istnieje równowaga między kupującymi i sprzedającymi, tak że ceny wahają się w ograniczonym przedziale, czekając na wybicie.

Ci, którzy spóźnili się na imprezę i doświadczyli FOMO, mogą przejść od bitcoina – który miał dobrą passę i wygląda na drogi lub przynajmniej wysoki w skali ryzyka/zysku – na alt-coiny, a więc stosunkowo późno w tym artykule, alt -rozpoczyna się sezon monetarny i dominacja bitcoinów spada.

HUK:

Gdy tłok znajduje się w końcowej fazie suwu sprężania w GMP, mieszanka sprężonego powietrza i paliwa zostaje zapalona przez świecę zapłonową (w silniku benzynowym) i bum! Spalanie z siłą przywraca tłok do BDC. Skok ten wytwarza mechaniczną pracę (dowód) silnika polegającą na obróceniu wału korbowego.

Tak jak spalanie uwalnia energię w silniku, tak faza kurczenia się gospodarki wiąże się z uwolnieniem lub spadkiem aktywności gospodarczej.

Koszty są wysokie. Ujawnia się wpływ podwyżek stóp procentowych. Spadają zyski przedsiębiorstw i wydatki konsumenckie, szczególnie na dobra uznaniowe i luksusowe. Nadeszła jesień, a wraz z opadaniem liści rośnie zapotrzebowanie. Produkcja spowalnia, a PKB spada. Zatrudnienie i dochody mogą spaść, gdy przedsiębiorstwa zamrożą zatrudnienie lub zwolnią pracowników. Aktywność gospodarcza spowalnia i następuje recesja, a w najgorszym przypadku depresja.

Fed może obniżyć stopy procentowe. Decydenci mogą obniżyć podatki. Można wdrożyć środki stymulacji gospodarczej. Ale nie tylko występuje opóźnienie, ale im bardziej ingerują na przestrzeni lat, tym bardziej ekstremalne stają się wzloty i upadki cyklu – temat na inny czas.

Ceny akcji i bitcoinów korygują żywiołowość hossy, a inwestorzy przenoszą swoje fundusze w postrzegane jako „bezpieczniejsze” inwestycje, takie jak stałe oprocentowanie i gotówka.

Górnicy Bitcoin tracą przychody, podczas gdy cena sprzętu wydobywczego spada. Starsze, mniej wydajne maszyny, które nie są w stanie osiągnąć tej samej mocy mieszania na dżul energii, mogą nawet zostać całkowicie wypchnięte z rynku.

Według Wyckoffa znajdujemy się w fazie przecen, czyli bessy, która jest najstraszniejszą fazą dla większości uczestników rynku, z wyjątkiem oczywiście inwestorów zajmujących się krótką pozycją. Perspektywy stają się coraz bardziej negatywne, a strach bierze górę nad chciwością, co prowadzi do większej presji sprzedaży, sensacyjnie negatywnych nagłówków i spirali spadkowej wycen akcji i bitcoinów.

Analiza łańcucha pokazuje, że okresy spadków (sprzedaży) pojawiają się mniej więcej co cztery lata, często na 12–18 miesięcy przed halvingiem, a także pokazuje czas trwania bessy trwającej od 500 do 800 dni od góry do dołu ( około 2 lat)

Długoterminowi bitcoinowcy lubią myśleć o tym jako o „zdrowym” cofnięciu po wykładniczym cyklu wzrostu.

Alt-coiny tracą w tym momencie ponad 90% swojej wartości, a większość z nich nigdy nie wróci. Schematy Ponziego i oszustwa, które rozkwitły na hossie, zostają ujawnione, stają się niewypłacalne i przy okazji niszczą wszystkich inwestorów. Słabi mężczyźni i kobiety, szukający łatwych zysków bez dowodów pracy, tworzą złe czasy. Uczestnicy pierwszego cyklu mogą rozpaczać. Ci, którzy czuli się jak genialni inwestorzy na hossie, przekonują się, że jest inaczej. Niektórzy jednak zaczynają odróżniać alt-coiny od bitcoinów i rodzą się nowi, prawdziwie wierzący.

Na szczęście, jak każda faza, mija faza przeceny, a wraz z nią początek nowego cyklu gospodarczego i rynku bitcoinów.

CIOS:

Podczas suwu wydechu tłok ponownie powraca z dołu do góry przy otwartym zaworze wydechowym, aby usunąć zużytą mieszankę paliwowo-powietrzną przez rurę wydechową.

To jest dołek w cyklu gospodarczym. Wyczerpana emocjami związanymi z załamaniem biznesu i giełdy, zimowymi przymrozkami niszczącymi wszelkie pozostałości poprzednich sezonów, gospodarka usuwa nieefektywności i przygotowuje grunt pod nową rundę wzrostu. Ciężkie czasy tworzą lub przynajmniej wysuwają na pierwszy plan silnych ludzi.

Giełdy osiągają dno i rozpoczynają cykl od nowa. Polityka wdrożona w fazie kurczenia się gospodarki zaczyna przynosić owoce. Firmy, które ograniczyły działalność w czasie recesji, zaczynają ponownie rosnąć. Wartości akcji zwykle rosną, ponieważ inwestorzy dostrzegają większy potencjalny zwrot z akcji niż z obligacji. Produkcja wzrasta, aby zaspokoić rosnący popyt konsumencki, a wraz z nim rozwój działalności, zatrudnienie, dochody i PKB.

Nowo wybite bitcoiny, wykute w piekielnych płomieniach okresu przecen, szukające sposobów na wniesienie wkładu w protokół i społeczność, zostają wchłonięte przez ekosystem Bitcoin. Potrzeby i luki zidentyfikowane, lecz niezaadresowane w szale hossy i bessy, powodują powstanie nowych przedsiębiorstw i możliwości dla inwestorów kapitału wysokiego ryzyka i osób poszukujących pracy.

Wyckoff nazywa to fazą akumulacji lub konsolidacji, która zazwyczaj oznacza koniec trendu spadkowego. Niektórzy uczestnicy rynku mogą w dalszym ciągu uważać, że wejście na rynek jest niepewnym momentem, ponieważ trudno jest wywnioskować, czy aktywa będą nadal wykazywać tendencję spadkową. Jednak z innej perspektywy posiadacze instrumentów długoterminowych często postrzegają fazę akumulacji jako prekursor tego, co – jak mają nadzieję – będzie początkiem hossy.

Okres ten jest szczególnie atrakcyjny dla użytkowników długoterminowych, którzy chcą kupować i trzymać. Jednak w przypadku inwestorów krótkoterminowych kluczowa jest cierpliwość, ponieważ ta faza może trwać od tygodni do miesięcy, a nawet lat.

Jest takie piękne zdanie, którego Robert Jordan używa, rozpoczynając każdą z 14 powieści „Koło czasu”. „Koło Czasu się obraca, a wieki mijają i mijają, pozostawiając wspomnienia, które stają się legendą. Legendy zamieniają się w mity, a nawet mity zostają na długo zapomniane, gdy powraca Wiek, który je zrodził… ​​Nie ma początku ani końca obrotu Koła Czasu. Ale to był początek.”

Rynki zawsze będą robić to, co zawsze, czyli obracać się w czterosuwowym cyklu, więc musimy się z tym pogodzić, starając się nie czuć nadmiernej zachęty lub zniechęcenia nastrojem na rynku. „Zen i sztuka posiadania bitcoina” sugerowałaby, że nie ma potrzeby odczuwania pragnienia, niechęci, nadmiernego strachu czy chciwości. Ścieżka maksymalnego spokoju wie, że silnik pracuje, rynki się kręcą, pory roku przychodzą i odchodzą, a ludzka psychika, która napędza cykle rynkowe, nadal kieruje się tymi samymi motywami, którymi zawsze kierowała się… i zawsze będzie.