Tyler Prahm awi17f ocgm unsplash

De VIX 'Fear Index' en de waarheid over het vastleggen van volatiliteit!

✌️ Welkom bij het nieuwste nummer van The Informationist, de nieuwsbrief die je in slechts een paar minuten per week slimmer maakt.

🙌 De Informationist neemt één actuele gebeurtenis of ingewikkeld concept en vereenvoudigt het voor u in opsommingstekens en gemakkelijk te begrijpen tekst.

Klinkt slim? Voed je hersenen met wekelijkse problemen die rechtstreeks naar je inbox worden gestuurd hier),

Kogels van vandaag:

  • Wat is de VIX precies?
  • Wat is dan de VXX?
  • Andere manieren om volatiliteit te verhandelen
  • Volatiliteit shorten
  • Bitcoin een beter langetermijnspel?

Inspirerende Tweet:

Keith zegt dat hedgefondsen hun aandelen verkochten toen VIX hoog was (de markt was al in paniek) en de transacties opnieuw begonnen toen VIX laag was (de markt was al kalm) ... in feite de kans missend om uit posities te komen op weg naar beneden en jagen keert terug op de terugweg.

Maak je geen zorgen, dit zal allemaal binnen een paar minuten logisch voor je zijn. Laten we het opsplitsen, zullen we?

💥 Wat is de VIX precies?

Je hebt waarschijnlijk gehoord dat de VIX de volatiliteit op de markten vertegenwoordigt, maar wat betekent dat precies?

Ten eerste is de VIX een volatiliteitsindex die is genoteerd aan de CBOE (Chicago Board of Option Exchange), maar het is een geschatte volatiliteitsmaatstaf van de S&P 500, niet echt. U ziet, door gebruik te maken van de prijzen van S&P 500-opties (calls en puts op de S&P 500 Index zelf), meet de VIX impliciete volatiliteit, niet daadwerkelijk beweeglijkheid.

Met andere woorden, door de prijzen van deze opties te nemen, kan de CBOE voor elke beweging van de VIX-prijs afleiden wat de marktverwachtingen voor volatiliteit zijn voor de komende 30 dagen.

Anders gezegd, als de optieprijzen duur zijn, verwachten handelaren dat de prijs van de S&P 500 behoorlijk zal fluctueren - of behoorlijk volatiel is. En typisch is een hoge volatiliteit omgekeerd gecorreleerd aan het rendement van de aandelenindex. Wanneer de VIX in prijs stijgt, daalt de S&P 500 en vice versa.

De angstindex.

Geweldig, dus dan zouden beleggers de VIX moeten kopen als ze verwachten dat de markt volatiel wordt (uitverkocht), toch? Of misschien heb je er altijd een paar, voor het geval dat. Dit zou een geweldige haag zijn!

Het probleem is dat, net zoals u de S&P 500 Index niet rechtstreeks kunt verhandelen (u moet een ETF of beleggingsfonds verhandelen), u ook niet rechtstreeks in de VIX Index kunt handelen. En hoewel u daadwerkelijke futures of opties op de index kunt verhandelen, zijn dit slechte alternatieven voor het vastleggen van de huidige volatiliteit.

En dit is waar effecten zoals de VXX in het spel komen.

🧨 Wat is dan de VXX?

Net als de SPY ETF (Exchange Traded Fund) op de S&P 500 Index, de VXX is een ETN (Op de beurs verhandelde nota) op de VIX. Het verschil is dat terwijl de SPY daadwerkelijke aandelen bezit van de bedrijven in de S&P 500, die de index bijna exact nabootst, de VXX eigenaar is van futures contracten op de VIX in een poging om de huidige bewegingen van de VIX na te bootsen.

Je ziet het probleem, toch?

Precies. Als u futures bezit, bezit u niet de huidige volatiliteit van de VIX, maar in plaats daarvan de verwachte toekomstige volatiliteit van de VIX.

Uw volgende logische vraag zou kunnen zijn: 'waarom koopt de VXX dan niet gewoon de opties zelf en legt hij de werkelijke volatiliteit vast'?

Goede vraag. De reden dat ze dit niet doen, is dat het buitengewoon moeilijk zou zijn om de werkelijke onderliggende opties die de VIX gebruikt zonder de prijs van de VIX zelf te beïnvloeden.

Als gevolg hiervan zijn er echter kosten verbonden aan dit dagelijkse rollen van futures, en het vasthouden van de VXX op lange termijn kost deze kosten. Omdat de VXX futures op de VIX koopt, zullen futures te laag geprijsd zijn wanneer de VIX hoog is (verwacht dat de volatiliteit in de toekomst zal afnemen) en wanneer de VIX laag is, zal de VXX te duur zijn (verwachte dat de volatiliteit zal toenemen in de toekomst).

In periodes van superhoge volatiliteit kan het verschil tussen de VIX en de VXX behoorlijk groot worden.

https bucketeer e05bbc84 baa3 437e 9518 adb32be77984.s3.amazonaws.com openbare afbeeldingen 6cd4fc36 8cf8 48a6 9a08 cb0218d92222 2764x1801

Je kunt hier zien dat toen de VIX (blauwe lijn) hoger begon te pieken, de VXX (rode lijn) echt niet in staat was om die huidige volatiliteit te vangen, en in feite aanzienlijk terrein verloor ten opzichte van de VIX, vooral in de recente piek van volatiliteit, dat wil zeggen, wanneer u het het meest nodig zou hebben!

💣 Andere manieren om volatiliteit te verhandelen

Oké, dus als de VXX geen geweldige manier is om volatiliteit te verhandelen, wat is er dan nog meer?

Sommige ETF's, zoals de VXZ, gebruiken futures met een langere looptijd van gemiddeld vijf maanden tot de vervaldag. Dit betekent dat de VXZ echt een spel is op toekomst volatiliteit en vormt een slechte vervanging voor het bezitten (of shorten) van volatiliteit op korte termijn.

U hebt ook enkele ETF's met hefboomwerking, zoals de UVIX, die gelijk is aan 2X VXX-blootstelling. Dit verdubbelt natuurlijk gewoon uw inzet op toekomstige, niet huidige, VIX-gemeten volatiliteit.

Kortom, de VXX en zijn tegenhangers zijn minder dan perfecte manieren om volatiliteit vast te leggen en portefeuilles op korte en lange termijn af te dekken tegen marktvolatiliteit.

🧐 Shorting volatiliteit

Laten we zeggen dat de markt een grote verstoring heeft doorgemaakt en dat de volatiliteit door het dak gaat, waarbij de volledige angst en onheil van handelaren worden ingeprijsd. Als u dan verwacht dat de volatiliteit zal afnemen, als de markten eenmaal tot rust zijn gekomen, hoe kunt u daar dan van profiteren?

Kun je de VIX kortsluiten?

Dat is waar de SVIX ETF in het spel komt. De SVIX lijkt enigszins op een short op de VIX en neemt inverse posities in op VIX-futures. De ETF gebruikt echter langer lopende futures, en dus moet u uw positionering vrijwel perfect timen om een ​​negatieve rolfactor te voorkomen (onthoud dat dit de kosten zijn van het sluiten van een future-contract voordat het afloopt en het kopen van de volgende).

En dus, hoe langer u de positie vasthoudt, hoe meer de onderliggende waarde wegvloeit, wat leidt tot een grote negatieve impact op de winst die u zou kunnen maken, zelfs als u gelijk heeft.

🧠 Bitcoin een beter langetermijnspel?

Je hebt misschien gehoord dat enkele van de grootste voorstanders van Bitcoin (BTC) het beschrijven als een investering met lange volatiliteit. Hoe kan dat, vraag je je af, wanneer de aandelenmarkten (risicogestuurde) verkopen, BTC lijkt te correleren met risicomarkten en ook te verkopen.

Hoewel dit absoluut waar is, wordt het duidelijker wanneer we uitzoomen en BTC uitzetten tegen de VIX met behulp van kortetermijnstatistieken.

https bucketeer e05bbc84 baa3 437e 9518 adb32be77984.s3.amazonaws.com openbare afbeeldingen 840611d0 a377 4bf4 9ae4 8ffa826a5edd 2766x1685

Wat hier belangrijk is om op te merken, is dat tijdens de VXX-afwijking van de VIX in exact dezelfde tijdsperiode die hierboven is uitgezet, BTC een veel sterkere langetermijnafdekking tegen marktvolatiliteit heeft bewezen dan zelfs de VIX zelf.

Eén ding om te onthouden: volatiliteit is slechts een risico met een kortetermijnbeleggingshorizon en volatiliteit in waarderen activa heeft een positieve impact op de prestaties op de lange termijn. Dit is de reden waarom je BTC-voorstanders zoals ik hoort die investeerders aanmoedigen om hun tijdshorizon te verlengen en Bitcoin te zien als een langetermijninvestering, geen transactie.

Bovendien, naarmate BTC in marktwaarde stijgt, zal de kortetermijnvolatiliteit op natuurlijke wijze afnemen, omdat er veel meer kapitaal nodig zal zijn om de markt met grotere hoeveelheden liquiditeit te verplaatsen. Aangezien beleggers Bitcoin breed en diep beginnen te begrijpen en hoe het echt uniek is ten opzichte van andere activa, zal BTC de leidende rol op zich nemen van de zuiverste en veiligste waardeopslag (ZoV) in de wereld.

Het belangrijkste is dat, omdat Bitcoin een echt actief is zonder een onderliggende reeks futures of opties, u BTC voor een lange periode kunt kopen en vasthouden zonder waardevermindering, in tegenstelling tot de VXX en andere opties om de hierboven genoemde volatiliteit vast te leggen.

Dat is het. Ik hoop dat je je een beetje slimmer voelt als je weet over VIX en volatiliteit en hoe Bitcoin een langetermijnafdekking kan zijn tegen volatiliteit op de markten.

Zoals altijd, voel je vrij om op deze nieuwsbrief te reageren met vragen of toekomstige interessante onderwerpen!

✌️Spreek snel,

James

2 reacties

  1. Gebruikt u andere volatiliteitsmaatregelen? De afgelopen twee maanden waren behoorlijk volatiel en ik heb veel INTRA-DAY-volatiliteit opgemerkt, zelfs in de S&P... de ups en downs zijn gekker als je sector voor sector bekijkt. Is er een intra-day volatiliteitsmaatstaf die u zou aanbevelen?

    1. Hey Cory, ik denk nog steeds dat de VIX een solide indicator is van volatiliteit, zelfs intra-day, IMO. En het is nog steeds mijn favoriete algemene maatstaf.

      Het is gewoon niet verkrijgbaar als hedge en de VXX is problematisch, zoals je nu weet.

laat een reactie achter

Uw e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Verplichte velden zijn gemarkeerd *

uitbundig portret
Mede-oprichter, contentschrijver