✌️ Welkom bij het nieuwste nummer van The Informationist, de nieuwsbrief die je in slechts een paar minuten per week slimmer maakt.

🙌 De Informationist neemt één actuele gebeurtenis of ingewikkeld concept en vereenvoudigt het voor u in opsommingstekens en gemakkelijk te begrijpen tekst.

Klinkt slim? Voed je hersenen met wekelijkse problemen die rechtstreeks naar je inbox worden gestuurd hier

Kogels van vandaag:

• Wat is een Credit Default Swap?
• Wat is besmetting?
• Hoe zijn ze verwant?
• Wat heeft Bitcoin hiermee te maken?

Inspirerende Tweet:

Europese bank CDS is bod ... let op besmetting naar overheden en IG- en HY-korpsen. “In theorie” lang #btc = kort krediet. Weinig, pff. https://t.co/NBG1PpIgcU

- Greg Foss – #VRIJHEID is niet gratis 🇨🇦 (@FossGregfoss) 27 februari 2022

Greg heeft het over de stijgende CDS-prijzen (hier niet weergegeven) en hoe dit ons kan waarschuwen voor de mogelijkheid van besmetting voor landen die zijn blootgesteld aan Russische effecten, zoals Holger suggereert: inclusief staatsschuld, en investment grade (IG) en high yield (HY ) schulden van bedrijven in Frankrijk, Italië en Oostenrijk.

En hoe Bitcoin een bescherming kan zijn.

Maak je geen zorgen, we ontcijferen dit allemaal hieronder…

🧐 Wat is een CDS?

Misschien heb je de term Credit Default Swap voor het eerst gehoord in 2008 of 2009, toen de hele huizenmarkt implodeerde. Het boek van Michael Lewis The Big Short ging uitgebreid in op de implosie van de huizenmarkt en hoe een paar slimme investeerders een moord deden door te investeren in zogenaamde CDS's. Hoewel hij er veel van uitlegde, hoor ik mensen nog steeds verward raken over wat CDS's precies zijn en hoe ze op de financiële markten worden gebruikt.

Dus laten we het hier snel en eenvoudig ophelderen.

Ten eerste is een swap een contract tussen twee partijen (zoals een juridisch document) waarin wordt overeengekomen om het ene risico voor het andere te ruilen. Simpel als dat. Ik heb in mijn carrière veel swaps geruild, meestal voor fx, waarbij ik het risico van de schommelingen van de ene valuta inruilde voor een andere.

In het geval van de huisvestingscrisis werden CDS's gebruikt om het risico te ruilen dat een schuldtranche (in feite een aantal leningen van huiseigenaren die allemaal in één obligatie zijn samengebracht) in gebreke blijft bij de collectieve hypotheekbetalingen. Eigenaars van de schuld konden zich verzekeren tegen het in gebreke blijven van die schuld door CDS 'verzekering' te kopen.

Dat gezegd hebbende, hoeft u, in tegenstelling tot typische verzekeringen, niet te bewijzen dat u eigenaar bent van wat u verzekert wanneer u een CDS koopt. Je koopt het gewoon van degene die die verzekering aan je wil verkopen. Zoals het kopen van een verzekering voor het huis van je buren. Als het overstroomt of afbrandt, krijgen jullie elk een verzekeringsuitkering.

Je vraagt ​​je misschien af, waarom zou iemand dat verkopen?

Simpel, eigenlijk. Het gaat om kansen en premies (uitkeringen voor de verzekering). De verkoper wedt gewoon dat de obligaties niet in gebreke blijven, en ze innen gewoon de verzekeringspremies voor winst.

Dat alles gezegd…

Omdat een swap in de basis een juridische overeenkomst is, is er wat we noemen 'tegenpartijrisico'. Net zoals een bank een risico loopt wanneer ze u een lening verstrekken (u kunt stoppen met betalen), bestaat het risico dat de tegenpartij in uw swap de overeengekomen swap niet wil of kan betalen. De handel mislukt in feite en u als eigenaar van de CDS houdt de tas onverzekerd vast.

Er was veel van dit toen Lehman Brothers failliet ging en de CDS-verzekering die ze aan investeerders verkochten niet kon betalen. En het was zo'n verwarde warboel, zelfs in de gevallen dat Lehman en andere banken slechts de makelaars waren en er een andere tegenpartij was, gingen die 'verloren' (in feite werden ze onvindbaar met alle ingewikkelde transacties) tijdens de implosie.

De CDS-eigenaren hadden pech en leden het verlies op hun obligaties die in gebreke waren gebleven, plus de verzekeringspremies die ze betaalden voor de inmiddels ter ziele gegane CDS-bescherming.

🦠 Wat is besmetting?

Besmetting is vrij eenvoudig en betekent gewoon dat wanneer er een wanbetaling is op schuld van één bedrijf of schulduitgever (land, enz.), er een besmettelijk effect zal zijn dat zal worden doorgegeven aan vergelijkbare of gerelateerde bedrijven of landen.

Net als vallende dominostenen of een touwtje dat uit een trui wordt getrokken, zorgen ze ervoor dat volgende dominostenen vallen of touwtjes losraken en/of uit de trui vallen.

Toen Lehman faalde, 'faalde' Bear Stearns (die op dezelfde manier veel CDS's verkocht) ook, en veel andere banken zouden hebben gefaald - als ze niet waren gered door de Amerikaanse regering (en uw belastingdollars). Ze waren allemaal met elkaar verbonden en in verschillende mate aan dezelfde risico's blootgesteld.

Besmetting.

En met de post van Greg hierboven, kun je zien dat Holger waarschuwt dat Frankrijk, Italië en Oostenrijk in het bijzonder zijn blootgesteld aan Russische effecten, wat zou leiden tot besmetting door in gebreke blijven van Rusland.

🔗 Hoe zijn ze gerelateerd?

De sleutel hier is dat CDS-prijzen een goede indicator zijn van potentiële of waarschijnlijke wanbetalingen op niet alleen de obligaties in kwestie, maar ook van gerelateerde obligaties.

Wanneer je de prijzen van CDS's begint te zien stijgen (verzekeringen worden duurder), dan dekken de obligatiehouders en handelaren zichzelf in voor wat zij zien als een verhoogd risico op wanbetaling.

We zullen vaak zien dat een hele reeks CDS's van gerelateerde effecten in prijs beginnen te kruipen. We zien op dit moment precies hetzelfde gebeuren met Russische banken, omdat beleggers zich zorgen maken over een run op hun contante deposito's, waardoor een en vervolgens een aantal gerelateerde of vergelijkbare banken in gebreke blijven.

Kortom, het bekijken van de prijzen van CDS's geeft u een uitstekend beeld van mogelijke of waarschijnlijke problemen in bedrijven en landen (obligaties en valuta's) als belegger.

Overigens kunt u hier de huidige Sovereign Debt CDS-prijzen vinden:

CDS-prijzen voor staatsobligaties van de wereld

🔑 Wat heeft Bitcoin hiermee te maken?

Je hebt Greg, ik en enkele anderen horen praten over hoe Bitcoin de ultieme CDS is voor fiat-valutafalen.

Omdat Bitcoin een onveranderlijke (onveranderlijke) tijdketen (lijst of grootboek van transacties) heeft die het eigendom van Bitcoin laat zien, een vorm van geld met een absoluut eindige voorraad, wordt het een afdekking tegen het instorten van een valuta.

Als een valuta hyperinflatie betreedt, zal het bezit van Bitcoin dat verlies aan koopkracht tegengaan door meer van die valuta te worden, of uitwisselbaar te zijn met andere valuta, of gewoon door zelf een vorm van geld te zijn.

In tegenstelling tot een CDS verloopt Bitcoin echter nooit, en de enige vergoeding is de aankoop van BTC zelf. Bovendien, en het belangrijkste, is er geen tegenpartijrisico. Zodra u Bitcoin bezit, is het van u en is er geen standaardrisico aan de andere kant van de 'verzekering' die u bezit.

Ongeveer zo dicht bij de perfecte verzekering als je kunt krijgen, IMO. En daarom raad ik aan om ten minste 1% van uw vermogen in Bitcoin te hebben. Dat kleine bedrag kan uw hele vermogen beschermen bij een catastrofale financiële gebeurtenis.

Voor meer informatie over BTC als verzekering tegen dit soort 'staartrisico', schreef ik een eenvoudige thread die je hier kunt lezen:

Als risicohandelaar ben ik altijd bezorgd over 'Tail Risks'.

En # Bitcoin hedges tegen het grootste staartrisico dat we ooit hebben gezien in de geschiedenis van de moderne financiële wereld:

Een totale ineenstorting van fiat-valuta's.

Hoe? Laten we het hier lekker makkelijk opsplitsen 👇🧵

- James Lavish (@jameslavisch) 15 februari 2022

Dat is het. Ik hoop dat je je een beetje slimmer voelt als je weet over CDS's en besmetting en hoe je CDS-prijzen kunt bekijken om aanwijzingen te krijgen van mogelijke financiële problemen aan de horizon.

Zoals altijd, voel je vrij om op deze nieuwsbrief te reageren met vragen of toekomstige interessante onderwerpen!

✌️Spreek snel,

James