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Hablemos del PIB…

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Balas de hoy:

  • ¿Qué es el PIB?
  • ¿Cómo se calcula?
  • ¿Qué tan exacto es?
  • por que es tan importante?

Tuit inspirador:

Sven aquí, el NorthmanTrader, un recurso extraordinario para el conocimiento de la inversión y la perspectiva macroeconómica, señala que, una vez más, la Fed ha fallado por completo en el objetivo al estimar los indicadores económicos. El PIB no solo está en el objetivo de no alcanzar la estimación del 4%, sino que en realidad es negativo en un 2.5% durante los dos primeros trimestres de 2022.

Pero, ¿qué significa eso exactamente y por qué es importante?

Avancemos y pelemos esa cebolla, ¿de acuerdo?

💰 ¿Qué es el PIB?

Primero, el PIB significa Producto Interno Bruto y es el valor total de todos los bienes y servicios producidos por un país en un período de tiempo determinado. Las estimaciones anuales y trimestrales del PIB son monitoreadas de cerca por economistas, inversionistas y bancos centrales por igual, y sirven como un indicador principal de la salud económica de un país.

El PIB se puede calcular como nominal, un simple cambio porcentual de un período a otro, o real, donde este cambio tiene en cuenta la tasa de inflación. El PIB real es lo que cité anteriormente, y es el número que realmente importa al determinar cualquier medida precisa de actividad. Lo más importante, ¿cómo está cambiando de un período a otro?

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Pero, ¿cómo se calcula exactamente el PIB y por qué es tan importante?

🔢 ¿Cómo se calcula?

La mayoría de las naciones publican cifras del PIB mensual y trimestralmente, y en los EE. UU., la Oficina de Análisis Económico (BEA) publica el PIB trimestral preliminar cuatro semanas después de que finaliza cada trimestre y una publicación final tres meses después de que finaliza el trimestre.

El PIB se puede calcular de tres maneras diferentes, cada una de las cuales debería... teóricamente... producir el mismo resultado:

el enfoque del gasto (o del gasto),

el enfoque de producción (o salida),

y el enfoque de ingresos.

Enfoque de gastos

El enfoque del gasto (gasto), calcula el gasto por los tres grupos principales que componen una economía: consumidores, gobierno y empresas. Luego saca las importaciones de las exportaciones y suma esto al número, dándonos la fórmula:

PIB = C + G + I + NX

Dónde

C = actividad del consumidor

G = gasto del gobierno

I = inversión empresarial

NX = exportaciones netas

Para darle una idea de lo que realmente puede incluirse en esta ecuación, C (actividad del consumidor) puede incluir cualquier cosa, desde comprar comestibles hasta lavar autos, y esto representa aproximadamente dos tercios del PIB de EE. UU.

G (gasto del gobierno) puede incluir cualquier cosa, desde infraestructura, como carreteras y puentes, hasta tanques y la nómina del Congreso (y cualquier otra entidad gubernamental).

I (inversión empresarial) comprende los gastos del sector privado para la actividad empresarial, como maquinaria y salarios de los empleados.

NX (exportaciones netas) resta las exportaciones totales de las importaciones totales (NX = Exportaciones – Importaciones). Esto significa todos los bienes y servicios que fabrica un país y que se exportan a otros países, menos todas las importaciones que compran los consumidores nacionales.

Enfoque de producción

El enfoque de producción (producto) es básicamente lo contrario del enfoque de gasto (gasto) en el sentido de que toma el valor total de la producción económica y luego deduce el costo de los bienes intermedios que se utilizan en el proceso (por ejemplo, materiales y servicios). Así, mientras el enfoque del gasto se proyecta hacia adelante desde los costos, el enfoque de la producción mira hacia atrás desde la actividad económica completa.

Producción Bruta = Valor Total de la Producción – Valor del Consumo Intermedio

Enfoque de ingresos

Menos práctico pero considerado más preciso, el enfoque de ingresos calcula los ingresos obtenidos por todos los aspectos de una economía, incluidos los salarios pagados a los trabajadores, la renta obtenida de la tierra, los ingresos por intereses y las ganancias corporativas. La precisión adicional proviene de los ajustes por elementos que de otro modo no se considerarían en la producción, es decir, impuestos y depreciación. Todo esto sumado constituye el ingreso de un país.

El enfoque de ingresos a menudo se calcula junto con el enfoque de gastos como un control y equilibrio y una medida de precisión.

Hablando de precisión, ¿qué tan cerca está el cálculo del PIB de la verdadera producción de un país?

🧐 ¿Qué tan preciso es?

Tan complicado como puede ser para los principales países y economías complejas, los cálculos del PIB, en teoría, deberían ser una representación precisa de la actividad económica de una nación. Dicho esto, las estimaciones publicadas a menudo se revisan significativamente una vez que los cálculos finales están disponibles.

¿Por qué es esto?

Algunas razones principales: la compilación rápida de datos complejos y extensos aumentará la probabilidad de errores, y los datos en sí mismos a menudo son parciales o se proyectan en función de las tendencias. A medida que haya más datos disponibles, es probable que se realicen más revisiones. Además, las oficinas que compilan las estadísticas revisan y revisan continuamente su metodología para tener en cuenta nuevas fuentes o conceptos.

Todo esto sumado puede producir ajustes masivos en los números finales y hacer que las estimaciones iniciales sean casi inutilizables. Y esto es para economías bien financiadas y desarrolladas, como Estados Unidos. Muchos países más pequeños tienen oficinas de estadísticas con fondos insuficientes, y algunas naciones más pequeñas tienen una actividad económica significativa que no se registra en absoluto, en forma de economías clandestinas.

En cualquier caso, si la única cifra del PIB que realmente importa es la última, y ​​tiene varios meses cuando se publica, ¿por qué nos preocupamos tanto por el PIB?

🏛 ¿Por qué es tan importante?

En primer lugar, con el sistema monetario tal como está, los banqueros centrales se basan en una serie de indicadores económicos para tomar decisiones políticas importantes que pueden afectar prácticamente a todas las personas que viven y operan dentro de esa economía.

Oportuno o no, el PIB es un indicador clave crítico para la Fed y los banqueros centrales. Además, las empresas se basan en muchos de los mismos indicadores para decidir sobre la contratación y la inversión para sus negocios. Los consumidores miran las medidas del PIB y la inflación y sus niveles de confianza afectan sus gastos, que luego afectan esos mismos números.

Un ciclo de retroalimentación económica.

Y finalmente, los inversionistas observan las cifras del PIB para determinar si deben comprar la deuda soberana de una nación. Si una nación tiene una relación deuda/PIB alta, esto podría indicar que se avecina una crisis de deuda. Recuerde, el PIB es básicamente el ingreso de una nación.

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El capitalista visual

Si una nación tiene demasiada deuda, como Japón, Grecia y Sudán en el gráfico anterior, es posible que el crecimiento de sus ingresos no pueda mantenerse al día con su creciente deuda. En algún momento, la confianza global en ese país cae lo suficiente, se vuelve más difícil y más costoso pedir dinero prestado (emitir más deuda), los pagos de la deuda pendiente se pierden, la moneda se devalúa y comienza una espiral de deuda.

El país entra en crisis crediticia: deja de pagar sus bonos, la moneda colapsa y la economía se destruye.

Entonces, por imperfecto que sea, el PIB es una medida increíblemente importante de la salud de cualquier nación o economía. Desempaquetar los datos subyacentes y las causas de cualquier movimiento o cambio puede brindarles a los gobiernos, sus agencias, empresas e inversores las pistas que necesitan para tomar decisiones que, en última instancia, afectarán en gran medida a la economía futura.

Eso es todo. Espero que se sienta un poco más inteligente al conocer el PIB, las metodologías utilizadas para calcularlo y su importancia como indicador de la salud de la economía de una nación.

Antes de irse, siéntase libre de responder a este boletín con preguntas o futuros temas de interés. Y si desea información y comentarios financieros diarios, siempre puede encontrarme en Twitter!

✌️Habla pronto,

James

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Co-fundador, Redactor de contenido